文|天峰
來源|财富獨角獸
“投資之路沒有捷徑，唯有實幹。”以及“捕獲景氣産業的阿爾法，力争賺産業發展和公司業績增長的錢。”，這是長城基金譚小兵經常挂在嘴邊的語句。她認為，産業景氣度提升的趨勢性機會，往往伴随着估值和業績的雙升，更易帶來戴維斯輕按兩下效應。
這些語句看着極為高大上，一般人都會認為，譚經理一定是知行合一的進階基金經理，畢竟基金投資需要通過與産業專家和上市公司的大量調研和交流，不斷提升産業認知；通過深入的基本面研究，找到盈利品質能夠持續提升的上市公司；在估值相對合理區間買入，靜待市場的長期價值發現。
譚經理也是業内為數不多的醫藥行業出身的女性基金經理，求學階段，譚小兵分别系統學習了制藥工程與會計學專業，畢業後先在聯邦制藥工作1年，後轉向證券行業，從行業研究員做起，一步步成長為基金經理。然而，近期筆者翻看譚經理旗下基金業績卻是另一番景象。
01
重倉押注九州醫藥緻基金虧損
據天天基金網顯示，譚小兵女曾就職于聯邦制藥(成都)有限公司(2004年7月至2005年7月)、東莞證券有限責任公司(2008年2月至2010年10月)、信達澳銀基金管理有限公司(2010年10月至2014年2月)。2014年2月加入長城基金管理有限公司,現任權益投資部副總經理、基金經理兼投資經理,曆任行業研究員、“長城安心回報混合型證券投資基金”基金經理助理。
（資料來源于天天基金網 截至5月14日）
自2016年2月至今任長城醫療保健混合型證券投資基金基金經理, 至今累計任職長達8年又104天，管理基金資總規模27.82億元，任職期間最佳基金回報109.98%。目前譚小兵正管理着6隻基金産品，但近年來這6隻基金業績并不理想。除了近3月來旗下基金有所回正外，其他周期都出現大幅虧損，其中近2年來6隻基金都出現20%左右的跌幅，一些基金跌幅達30%。
（資料來源于天天基金網 截至5月14日）
我們先看看長城醫藥科技六個月持有混合A基金，該基金成立于2021年6月9日，基金規模4.17億元。截至5月14日基金機關淨值0.5938，該基金自成立來收益率-40.62%，今年來收益率-10.14%，近1月來收益率4.43%，近6月來收益率-10.28%，近1年來收益率-14.03%，近2年來收益率-22.22%。
（資料來源于天天基金網 截至5月14日）
筆者還發現，長城醫藥科技六個月持有混合A基金一直以來都由譚小兵管理，基金成立初期譚小兵管理了151天，任職回報-6.93%；之後由譚小兵和陳蔚豐共同管理，任職回報又是負收益，為-22.67%；從2022年10月28日起至今又變成譚小兵單獨管理，其任職回報-18.23%。
（資料來源于天天基金網 截至5月14日）
基金業績虧損，有基民曾在2023年12月28日發帖表示，我真不太明白了，今天市場大幅上漲，出現了久違的單日陽線，各股奮力反擊，日線築底成功，幾乎所有基金都上漲而且力度還很大，你這隻怎麼會跌？請問長城基金公司：你們管理的基金，對曾經合作的銀行給予投資人的虛假宣傳，利用銀行平台騙取客戶，以達到騙錢還不需要負責任。
銀行不是有經典的這句話嗎：投資有風險，購買需謹慎。但銀行也忘了為了完成他們的任務，銀行負責收取中間利潤手續費其他的就不用管了。持有這麼多年，你們對我們為你提供衣食住行的客戶，你們的心真的一點都不痛嗎？
（資料來源于天天基金網 截至5月14日）
基金一直在虧損，有基民發帖問，大家都虧了多少了？有基民在其文章下面回複，虧5萬多！有基民讓其堅持住，該基民回複，不堅持，還有什麼更好的辦法嗎？甚至有基民表示，剛發行就買了，真是支援醫藥事業發展了，持有到現在都虧損30%了。
為了找尋基金虧損的原因，筆者也翻看各季度的持倉明細發現，該基金在2021年3季度持有111.05萬股九洲藥業，2021年4季度持有95.91萬股（前十大首位）。2022年1季度持有104.36萬股（前十大首位），2022年2季度持有79.66萬股，2022年3季度持有75.36萬股，2022年4季度持有68.10萬股。
2023年1季度持有111.28萬股（前十大首位），2023年2季度持有114.90萬股（前十大首位），2023年3季度持有61.41萬股，2023年4季度已經沒了持倉，估計股票價格暴跌，該基金選擇平倉。然而，在持倉期間，九洲藥業劇烈波動，從2021年7月1日-2023年12月30日九洲藥業股票價格下跌了50%。
筆者還發現，該基金在2021年3季度持有33.33萬股的藥明康德，2021年4季度持有22.76萬股。2022年1季度持有23.96萬股，2022年2季度持有31.59萬股，2022年3季度持有31.22萬股，2022年4季度持有13.53萬股，到了2023年1季度已經沒了藥明康德的股票持倉，估計是平掉了倉位。
筆者發現，從各季度持倉的數量看，2021年3季度持倉是最高的，而這時也是藥明康德股票價格位于一個較高的位置，從2021年7月1日-2023年3月30日藥明康德股票價格下跌了50%，這差不多的是遭遇腰斬，從這些持股虧損就不難看出，為何該基金的虧損會如此之大了。
筆者甚至發現，該基金數次持有過泰格醫藥，2021年3季度持有28.94萬股的泰格醫藥，2021年4季度沒了持倉。可能是泰格醫藥股票價格出現暴跌，該基金選擇在2021年4季度平掉股票，在這期間（從2021年7月1日-2021年12月30日）股票價格下跌了33.89%。
然而，該基金在2022年2季度再次買入38.56萬股的泰格醫藥，2022年3季度持有32.94萬股，2022年4季度持有42.26萬股（前十大首位），到了2023年1季度又一次沒有了持倉。然而，在該基金持有期間，從2022年4月1日-2023年3月31日泰格醫藥股票價格下跌了11%。
值得關注的是，筆者發現，該基金在2021年3季度持有56.63萬股的愛爾眼科，到了2021年4季度已經沒有了愛爾眼科持倉，該基金持有期間愛爾眼科下跌了40%。2022年2季度持有104.23萬股的愛爾眼科（前十大首位），2022年3季度持有124.63萬股，2022年4季度持有62.13萬股，到了2023年1季度再次沒有了持倉。然而，筆者發現，在2022年4月1日-2023年3月31日期間愛爾眼科股票價格下跌了1.52%，跌幅小于上一段持有期間跌幅。
筆者還發現，該基金在2021年3季度持有13.11萬股的智飛生物，2021年4季度持有3.21萬股。2022年1季度持有31.33萬股，2022年2季度持有35.05萬股，2022年3季度持有26.84萬股，到了2022年4季度已經沒了持倉，在持股期間，筆者發現，在2021年7月1日-2022年12月30日智飛生物下跌了52.96%。
（資料來源于天天基金網 截至5月14日）
基金業績虧損，一些基金也會贖回自己的手頭的份額。據天天基金網顯示，該基金成立之初有10.21億元。但成立之後，該基金每個季度都有份額被贖回，2021年4季度被贖回0.46億份，2022年1季度被贖回0.72億份。截至2024年3月31日，長城醫藥科技六個月持有混合A,期末淨資産4.17億元，比上期減少14.60%。
02
“高位持股典範”
譚小兵旗下基金換手率曾達1127%
重倉股精測電子一季度淨虧損1593萬元
長城健康生活混合A基金自成立來虧48%
（資料來源于天天基金網 截至5月14日）
筆者還發現，長城健康生活混合A基金業績也不理想，該基金成立于2020年8月14日，目前管理規模3.71億元，該基金一直由譚小兵單獨管理，其管理了3年又275天，任職回報-48.64%。截至5月14日基金機關淨值0.5137，該基金自成立來收益率-48.64%，今年來收益率-11.60%，近1月來收益率1.58%，近6月來收益率-13.55%，近1年收益率-18.11%，近2年來收益率-33.97%，近3年來收益率-52.06%。
筆者發現，該基金在2022年4季度持有30.77萬股的美好醫療（美好醫療剛上市，該基金高位持股。），2023年1季度已經沒了持倉，這期間持股還有12%收益。2023年4季度又買進了79.24萬股的美好醫療，2024年1季度繼續加倉至90.10萬股。
然而，第二次持有美好醫療，其股票價格走勢卻不盡如人意，股票價格從2023年10月9日-2024年5月14日美好醫療股票價格下跌了27%。4月17日晚間，美好醫療（SZ301363，股價22.79元，市值92.68億元）披露了2023年年度報告，公司2023年實作營收13.38億元，同比下降5.49%，歸母淨利潤為3.13億元，同比下降22.08%。公司拟向全體股東每10股派發現金紅利1.6元（含稅）。
筆者注意到，這是美好醫療近五年以來業績首次出現下滑，美好醫療4月17日晚間釋出一季度業績公告稱，2024年第一季度營收約2.82億元，同比減少23.34%；歸屬于上市公司股東的淨利潤約5804萬元，同比減少46.46%；基本每股收益0.14元，同比減少48.15%。
筆者還發現，該基金在2020年4季度持有277.56萬股的九洲藥業；2021年1季度持有196.38萬股，2021年2季度持有128.14萬股，2021年3季度持有61.05萬股，2021年4季度持有57.94萬股。2022年1季度持有65.61萬股，2022年2季度持有47.67萬股，2022年3季度持有51.72萬股，2022年4季度持有38.80萬股。
2023年1季度持有69.97萬股，2023年2季度持有49.80萬股，到了2023年3季度已經沒了持倉。然而，在持股期間，盡管九州藥業股票價格中間出現過大漲，但到了2023年股票價格出現下跌，從2020年10月8日-2023年9月28日股票價格下跌了9%。
筆者發現，該基金在2020年4季度持有97.95萬股的智飛生物；2021年1季度持有58.25萬股，2021年2季度持有3.29萬股，到了2021年3季度已經沒了持倉，在該期間智飛生物上漲了14%。2022年1季度又買入8.43萬股，2022年2季度持有15.20萬股，2022年3季度持有17.34萬股，到了2022年4季度又沒了持倉，在2022年1月4日-2022年12月30日智飛生物股票價格下跌了29%。
筆者甚至發現，該基金在2020年4季度持有111.05萬股的紫天科技；2021年1季度持有111.05萬股，2021年2季度持有96.00萬股，到了2021年3季度已經沒了紫天科技的持倉。然而，該基金持有紫天科技期間股票價格下跌幅度很大，從2020年10月9日-2021年9月30日紫天科技股票價格下跌了45.84%。
筆者還發現，該基金在2020年4季度持有44.12萬股的藥明康德；2021年1季度持有47.96萬股，2021年2季度持有42.76萬股，2021年3季度持有33.43萬股，2021年4季度持有16.02萬股。到了2022年1季度已經沒了藥明康德的持倉，在持股期間，從2020年10月8日-2022年3月30日藥明康德股票價格上漲了10%。該基金對藥明康德的買賣點把握得不錯，也獲得一些收益。
（資料來源于天天基金網 截至5月14日）
基金業績虧損，有基民曬出自己收益，不看不知道，一看吓一跳，收益是-51%。也有基民感慨，被美貌給騙了，看來美貌與智慧成反比。甚至有基民表示，強烈要求更換經理，我希望該基金的基民大家都盡快行動起來趕走這位譚xx經理。有基民表示，這隻基金沒希望了，買了5W虧了一半。
（資料來源于天天基金網 截至5月14日）
除了長城健康生活混合A基金業績差外，筆者發現，長城創新驅動混合A基金業績也不好，該基金成立于2020年6月23日，基金規模5.13億元。截至5月14日基金機關淨值0.5628，自基金成立來收益率-43.72%，今年來收益率-19.53%，近3月來收益率3.08%，近6月來收益率-22.82%，近1年來收益率-17.44%，近2年來收益率-21.29%，近3年來收益率-48.72%。
筆者發現，該基金在2023年3季度持有384.98萬股的廣鋼氣體，2023年4季度持有451.45萬股。2024年1季度持有374.06萬股，然而，廣鋼氣體股票價格波動較為劇烈，在2023年7月1日-2024年5月14日股票價格下跌了41.29%。
盡管廣鋼氣體2023年度淨利潤3.19億元，同比增長35.68%，不過，筆者發現，廣鋼氣體2024年一季度業績報告卻出現變化，公司實作營業收入4.61億元，同比增長11.33%，歸母淨利潤為6715萬元，同比下降10.18%，實作經營活動産生的現金流量淨額8753萬元，同比下降6.05%，資産負債率為21.48%，同比下降15.74個百分點。公司銷售毛利率為30.74%，同比下降10.95個百分點，實作基本每股收益0.05元，同比下降37.50%，攤薄淨資産收益率為1.16%，同比下降1.94個百分點。
筆者還發現，該基金在2023年4季度還持有46.52萬股的精測電子，2024年1季度持有38.06萬股。然而，在持倉期間，精測電子的股票價格從2023年10月8日-2024年5月15日已經下跌了37%。筆者發現，精測電子不隻是股票價格在下跌，其營業收入和淨利潤都在下降。
2024年04月23日，精測電子(300567.SZ)釋出2024年一季度業績報告。公司實作營業收入4.18億元，同比下降30.50%，實作歸母淨利潤-0.16億元，同比由盈轉虧，實作經營活動産生的現金流量淨額-0.84億元，同比有所好轉，資産負債率為54.69%，同比下降1.22個百分點。公司銷售毛利率為47.01%，同比上升1.66個百分點，實作基本每股收益-0.06元，同比轉負，攤薄淨資産收益率為-0.44%，同比轉負。
而且，令人不解的是，譚經理選股的時候不看前一年的業績嗎？精測電子的業績在2023年已經出現問題，據精測電子(300567.SZ)釋出2023年年度報告顯示，公司營業收入24.29億元，同比下降11.03%;歸屬于上市公司股東的淨利潤1.5億元，同比下降44.79%;歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤3287.9萬元，同比下降72.83%;基本每股收益0.54元/股。拟向全體股東每10股派發現金紅利2元(含稅)。業績差，為何還重倉持有？難道基金經理投資不看财報嗎？
除了精測電子，筆者還發現也是在同一周期，而且盡管持倉隻有3個季度，但其股票價格的下跌幅度也是驚人。該基金還持有拓荊科技，在2023年3季度持有17.36萬股的拓荊科技，2023年4季度持有20.91萬股，2024年1季度持有15.51萬股，然而，短短的三個季度，從2023年7月1日-2024年5月15日拓荊科技的下跌了59%。看完股票價格，在回來看看拓荊科技的業績吧。
拓荊科技（SH 688072，收盤價：192.88元）4月29日晚間釋出年度業績報告稱，2023年營業收入約27.05億元，同比增加58.6%；歸屬于上市公司股東的淨利潤約6.63億元，同比增加79.82%；基本每股收益3.54元，同比增加64.65%。從2023年業績上看，拓荊科技的業績非常優秀。
然而，筆者發現，拓荊科技(688072.SH)披露2024年第一季度報告，該公司報告期實作營業收入4.72億元，同比增長17.25%。歸屬于上市公司股東的淨利潤1047.17萬元，同比下降80.51%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的淨虧損4420.93萬元。基本每股收益為0.06元/股。盡管1個季度的業績并不具備代表性，但淨利潤降幅80%，也是令人詫異。如果拓荊科技股票價格繼續下跌，那後期也會對基金淨值造成影響。
（資料來源于天天基金網 截至5月14日）
筆者還發現，在基金經理任職一覽表中，該基金成立之初由譚小兵單獨管理，其收益率7.39%；譚小兵與陳蔚豐共同管理期間，任職回報-30.80%；後來又在2022年12月16日開始，又變成了譚小兵和楊維維共同管理該基金，任職1年又151天，任職回報-21.58%。
該基金經理數次調整後，仍然出現43%的虧損，這令基民苦不堪言。筆者還發現，該基金的換手率很高，一般基金換手率低于100%才算正常，但該基金都高于這個标準。2022年2季度甚至高達1127.49%，2022年4季度也高達846.895。2023年2季度和2023年4季度也分别高達461.66%、416.72%。基金換手率過高并不合規，而且高換手率背景下，并未換回高收益。