文 | 張穎 任世碧
近期，得益于“虛拟數字人”在主流跨年晚會及各類節目中的亮相及互動，進一步打開了元宇宙在内容端滲透的想象空間。1月1日，湖南衛視《你好星期六》迎來首秀，該節目啟用了全新的組合：何炅、蔡少芬、王鶴棣、秦霄賢、布瑞吉，還有一位名為“小漾”的數字主持人，作為“主持人+嘉賓團”的長駐陣容。同時，2022年江蘇衛視跨年演唱會，通過最先進技術合成的虛拟人鄧麗君現身舞台與當紅歌手對唱。
受此影響，元旦以來截至1月5日的兩個交易日，虛拟數字人概念火出圈，該闆塊期間累計上漲7.84%，遠遠跑赢上證指數（期間累計下跌1.23%）。不過，1月6日，虛拟數字人概念闆塊出現回調整理，整體下跌2.62%。
對此，接受《證券日報》記者采訪的私募排排網研究主管劉有華表示，“虛拟數字人領域正處于發展階段，其應用領域非常廣闊，未來會随着虛拟數字在技術和内容豐富度方面而提升。目前虛拟數字人的商業化邏輯逐漸清晰，使用者付費意願也非常強，消費者規模不斷擴大。可以預見，虛拟數字人領域未來擁有非常大的市場前景。”
虛拟數字人領域未來市場空間2700億元
虛拟數字人是存在于非實體世界中，由計算機圖形學、圖形渲染、動作捕捉、深度學習、語音合成等計算機手段創造及使用，并具有多重人類特征（外貌特征、人類表演能力、人類互動能力等）的綜合産物。随着AR/VR/XR等虛拟現實技術發展，虛拟人或将擺脫虛拟形象限制，映射到實體世界。虛拟人高度拟人化的特點使其差別于一般虛拟角色，進而能夠承擔更多社會功能。
中信證券表示，從應用角度出發，虛拟人可分為塑造人設和形象、突出人格魅力的人格型虛拟人和突出實用價值的實用型虛拟人兩大類，又細分為内容型和形象型，以及功能型和虛拟化身四個小類。人格型虛拟人技術壁壘相對有限，主要關注IP和營運能力：1.對于内容型虛拟人，核心在于其背後IP的價值和衍生能力；2.對于形象型虛拟人，從衆多虛拟人中脫穎而出需要出色的人設打造和營運的能力。實用型虛拟人将成為元宇宙關鍵基礎設施，核心在于技術能力，對模組化、驅動、渲染、人工智能等技術水準要求較高。虛拟人商業模式和未來展望：我們認為虛拟人具備生命周期長、行為可控、多線程持久工作、思維和計算能力強、可塑性好等優勢，技術成熟後商業前景十分廣闊。
2021年以來，多家巨頭公司紛紛推出虛拟數字人。其中，2021年12月份，萬科評選出一位優秀新員工“崔筱盼”。據悉，“崔筱盼”于2021年2月1日正式“入職”，在系統算法的加持下，“崔筱盼”以遠高于人類千百倍的效率，在各種應收/逾期提醒及工作異常偵測中大顯身手。2022年1月1日零點，藍色光标釋出首個數字虛拟人“蘇小妹”，這既是藍色光标元宇宙戰略的标志性落地，也将開啟藍色光标虛拟IP業務的全新布局。
在西南證券看來，虛拟人市場持續擴容，産業政策釋放積極信号。其一，市場端：根據《虛拟數字人深度産業報告》披露，預計到2030年我國虛拟人整體市場規模将達到2700億元；其二，政策端：自2017年起，我國将虛拟現實、AI等核心技術納入鼓勵類範圍，同時提出加快推進虛拟現實産業發展。伴随技術更新疊代與制作成本下降，虛拟人C端應用或将大規模普及，行業有望進入發展快車道。
11隻概念股獲機構點贊
新年以來截至1月5日，虛拟數字人概念闆塊逆市崛起，其整體飙升近8%，絲路視覺、雲南旅遊等2隻概念股期間累計漲幅均超20%，天神娛樂、博瑞傳播、佳創視訊、藍色光标、奧飛娛樂、中文線上等6隻概念股期間累計漲幅也均在10%以上。
1月6日，虛拟數字人概念闆塊大幅下跌逾2.6%，有9隻概念股股價實作上漲，雲南旅遊、飛利信漲幅均超6%。
對于今日虛拟數字人概念闆塊出現大幅回調，是否為“上車”機會？劉有華表示，“至于虛拟數字人賽道的‘上車’機會，這要看是上‘長途車’還是‘短途車’：短期來看，因為資金的追捧，已經積累了較大的漲幅，一定程度上透支了行業未來的成長性，但如果拉長周期來看，考慮到虛拟數字人産業市場增長空間，虛拟數字人産業是具有投資價值的賽道。”
前海開源基金首席經濟學家楊德龍對記者表示，“虛拟數字人屬于新興行業，通過虛拟實作的技術來展現一些場景，這種技術未來應用範圍是比較廣泛的，特别是在遊戲領域應用比較多，目前商業化可能還需要時間，現在更多的是屬于概念炒作。虛拟數字人是目前A股市場中的新賽道，是以最近表現比較突出，未來發展空間比較大的。虛拟數字人闆塊未來還需要研究基本面，具有業績支撐的龍頭企業可以重點關注。”楊德龍提醒投資者，近期該闆塊已漲幅過大，不宜重倉，不宜過度追高。
金鼎資産董事長龍灏對記者表示，“當下虛拟數字人産業處于起步期，其技術方案已經形成穩定格局，但在應用層方面還有待進一步探索虛拟人擁有識别外界環境、與人交流互動能力方面的功能上，建構虛拟人在社交活動、軍工及工業、醫療等方面應用産業鍊生态，也将成為未來元宇宙賽道的落地，其産業鍊上每一個應用層的落地都有望引起虛拟數字人賽道的波動，是以我們建議對相關細分行業中以人工智能、智能語音、虛拟平台及專業音頻解決方案的龍頭受益企業，每一次技術性的回踩都是介入良機。”
在行業未來發展一片向好的背景下，近期機構對虛拟數字人概念股的關注度也開始上升。同花順資料統計發現，近30日内共有11隻虛拟數字人概念股機構給予“買入”或“增持”等看好評級。其中，芒果超媒、平治資訊、藍色光标、捷成股份、風語築、華揚聯衆等6隻概念股期間均受到2次及以上機構聯袂推薦，後市表現值得關注。
1月6日股價實作上漲的虛拟數字人概念股
制表：任世碧