1900年八國聯軍入侵北京，李鴻章代表慈禧簽訂了喪權辱國的《辛醜條約》，按人頭算，一人一兩的代價，共計4億5千萬兩白銀，成為曆史最高的賠款條約。
列強也知道清政府沒那麼多錢，隻能讓其分期付款，這一分就分了三十九年，但是利息可不低。十餘年的時間後，辛亥革命爆發了，清政府垮台了。
清政府是沒了，但是留下了太多的債務。可是之後的民國卻仍然在還這一筆錢。既然已經改朝換代了，那麼如果民國不還這筆錢會怎樣？
中華民國南京臨時政府成立，孫中山發表過一份《告各友邦書》。這裡面内容很多，但說來說去，就是承認清政府與帝國主義各國簽訂的一切不平等條件繼續有效，為此還專門提出，那就是革命以前清政府所借的外債還有條約裡規定的欠款，民國都承認，并且會繼續還。
這個目的不言而喻，為了争取列強支援。其實這樣的案例在國際上也挺多的，并不是沒有先例，這主要是因為國家實力的不足，害怕列強入侵，颠覆政權，也害怕列強支援敵人，總之就是害怕。
其實這并不是還不還錢的問題，關鍵是對于過去的不平等條約是否承認的問題。這些賠款都是條約裡的一部分，如果孫中山的民國包括之後袁世凱等人，要是直接不承認任何前朝的條約，那麼恐怕會遭到列強的報複。
除非敢于面對這種威脅和報複，否則的話，隻能繼續承認。
這本質上還是害怕列強，我們知道不平等條約裡可不僅僅是賠款的問題，這裡面涉及到主權、領土等諸多方面。
但這筆欠款也并沒有還完。十月革命後，蘇俄放棄庚子賠款，并且通知了北洋政府，不要繼續給沙俄賠款。這是因為蘇俄是新生政權，為了獲得廣泛的國際支援和承認，才這樣做。其實換個角度來說，和民國繼續承認是一個道理。
德國戰敗後和中國建立了平等的外交關系。奧匈帝國打了一戰，把自己打沒了，是以也放棄了賠款。
至于一些其他的西方國家包括美國，之後也都或多或少的減少或放棄了賠款。隻有日本，比較無恥。全面侵華後，庚子賠款仍然繼續。直到1939年才停止了賠款。