中青寶：“元宇宙”有沒有盡頭？

事件：元宇宙概念的“頭号玩家”中青寶3個月最高漲幅近300%

元宇宙，此前一直存在于影視作品裡的概念，如今成為市場關注的熱點。

2021年3月份，元宇宙概念第一股羅布樂思（Roblox）在美國紐約證券交易所正式上市；2021年5月份，Facebook表示将在5年内轉型成一家元宇宙公司，2021年10月，公司更名為Meta；2021年8月底，位元組跳動斥巨資收購VR創業公司Pico。巨頭紛紛入局引爆了A股元宇宙概念股。

中青寶被稱為是元宇宙概念的“頭号玩家”。2021年9月6日，中青寶宣布，公司即将推出一款虛拟與現實夢幻關聯模拟經營類的元宇宙遊戲《釀酒大師》，也正是這一消息的釋出，撬動了中青寶總市值最高增長了近90億元。自2021年9月6日至12月10日，中青寶區間漲幅接近300%。

圖：2021年9月份至12月份中青寶及元宇宙指數走勢圖

資料來源：同花順

元宇宙的火爆引發了監管部門的關注，包括中青寶、中文線上、大富科技等都收到了問詢函。其中，針對布局元宇宙一事，交易所兩度向中青寶發來問詢函。中青寶在2021年10月29日首次回應交易所問詢時表示，根據測算，《釀酒大師》計劃研發投入500萬元-1500萬元。

在2021年11月10日第二次回複交易所問詢時，中青寶稱，《釀酒大師》計劃研發投入500萬元-1500萬元實際僅為目前H5版本的研發投入。後續的2D、3D、VR及海外版本均有單獨預算及規劃，總預算1億元左右。

伴随着元宇宙的火熱，中青寶于2021年11月22日披露《2021年股票期權激勵計劃（草案）》，公司拟向公司實際控制人、董事長李瑞傑以及公司董事、總經理李逸倫分别授予263萬份股票期權。李瑞傑與李逸倫系父子關系，二人合計授予526萬份股票期權，約占本次激勵計劃授予數量的50%。這一操作被市場質疑涉嫌利益輸送。

觀察：“元宇宙”有沒有盡頭？

2021年，元宇宙火了起來，成為“2021年度十大網絡用語”。

“元宇宙”概念就像一隻橫沖直撞的巨獸，摧毀了我們的價值信念，隻要沾上“元宇宙”就是股價飙漲。這給公司和投資者帶來很多困惑：上市公司方面，在股價異動面前，不得不頻發公告，謙遜地說自己非元宇宙；投資者面對“元宇宙”沖擊，還未弄清楚概念，就發現股票已經狂躁起來。

元宇宙（Metaverse）概念首次出現在1992年尼爾·斯蒂芬森的科幻小說《雪崩》中。根據《2020—2021年元宇宙發展研究報告》的解釋，元宇宙是整合多種新技術而産生的新型虛實相融的網際網路應用和社會形态。元宇宙的出現，将會整合并推動技術創新，最終實作虛拟世界和真實世界的深度融合。我們就此判斷：元宇宙不僅要給使用者提供更真實的體驗，還要整合資訊革命（5G/6G）、網際網路革命（Web3.0）、人工智能革命以及VR、AR、MR（混合現實）等虛拟現實技術成果，建構一個平行的全息數字世界，實作實體世界與虛拟世界的深度聯通。

于是，與上述技術相關的公司或産品，扶搖直上。相關上市公司頻頻收到關注函，被要求說明公司現有主營業務、主要産品與元宇宙概念的關聯性，虛拟數字人技術涉及的具體業務内容及産品形态，相關業務開展情況及收入占比等等。

“元宇宙”概念魚龍混雜，上市公司在虛拟數字人方向開展技術研究的具體情況如何？到底有多少公司是在濫竽充數？甚至，近期廣為流傳的元宇宙遊戲也被央視披露實則是借助元宇宙概念進行炒作，本質上是沒有經過準許的非法公開融資。

“元宇宙”有沒有盡頭？“元宇宙”炒作何時休？

元宇宙的出現雖然會改變人們對世界的認識，通過立體多元的方式來看待和認識世界，進而實作虛拟與真實世界的高度融合。但現在的科技還無法實作，如今很多公司提出元宇宙的概念，隻是為了集資或者技術研發，或者是人為炒作股價。

元宇宙是一個風險很大的行業，其中還有很多未知數，元宇宙革命的全面突破仍較為久遠。目前仍處于元宇宙概念早期，二級市場元宇宙概念存在不小的泡沫。對于普通投資者而言，介入時機未到，建議不要盲目投資。

當然，“元宇宙”至少帶來投資的三條主線：一是VR、AR産業有望迎來拐點；二是遊戲作為C端殺手級應用帶來利潤；三是關注算力、AI等元宇宙基礎設施發展。