21世紀經濟報道記者雷晨 北京報道
作為“中國最大的玻尿酸生産商”，華熙生物（688363.SH）自2019年科創闆上市後一直備受矚目。日前，華熙生物釋出2021年年報，引起市場熱議不斷，雖然營收與淨利潤雙雙實作增長，但銷售費用激增等問題卻被置于鎂光燈下。
3月14日下午，在華熙生物的業績溝通會上，關于費用相關問題，華熙生物董事長兼總經理趙燕對21世紀經濟報道等多家媒體表示，品牌初期建設中，投入相對來說是比較大的，但随着品牌建設的逐漸成熟，費用率是要逐漸下降的。
以功能性護膚品業務四大品牌之一的潤百顔為例，趙燕表示，潤百顔2021年銷售費用比2020年有所下降，到2023年将進入良性發展期，收入和利潤要逐漸的成正比。
銷售淨利率創近六年新低
年報顯示，華熙生物擁有醫藥、化妝品及食品三大應用領域的原料産品，及骨科、眼科、整形外科等多領域、多管線的醫療終端産品及功能性護膚品，打通了上遊原料産品到下遊終端産品的全産業鍊。
2021年，華熙生物實作營業收入49.48億元，同比增長87.93%；實作歸屬于上市公司股東的淨利潤7.82億元，同比增幅21.13%；若剔除股份支付影響，歸屬于上市公司股東的淨利潤為8.68億元，同比增長34.33%。
對于利潤增速不及收入增速的問題，華熙生物在年報中解釋，這主要來自于公司堅持長期主義，高度重視長期持續發展所需要的戰略性性投入。“戰略性投入對短期業績貢獻不大，但對公司拓寬護城河，不斷鞏固核心競争力，不斷擴大領先優勢，以及擷取新的戰略性機會具有重要意義，将在未來2-5年逐漸産生對經營的直接貢獻。”
值得一提的是，華熙生物的功能性護膚品實作收入33.19億元，同比增長146.57%，成為公司營收的主要來源。在這份亮眼的“成績單”背後，品牌建設過程中的銷售投入增加是重要原因。
華熙生物年報中表示，由于功能性護膚品業務收入占公司整體業務收入比重持續加大，同時公司加大品牌建設、管道建構及關鍵人才引進等戰略性投入，公司費用率出現一定程度的提高。
對此，華熙生物稱，盡管公司會積極出台一系列加強費率管控的措施，但公司整體業務的淨利潤率仍可能出現下降的情形。
21世紀經濟報道記者分析華熙生物銷售淨利率發現，2021年公司銷售淨利率為15.67%，創近六年新低。2016年至2020年，公司銷售淨利率分别為36.75%、27.17%、33.56%、31%及24.5%。
（圖說：公司近六年銷售淨利率 來源：Wind）
據了解，銷售淨利率是淨利潤占銷售收入的百分比，展現是每一進制銷售收入帶來的淨利潤的多少，展現銷售收入的收益水準。業内人士認為，銷售淨利率的下滑，表示銷售費用正在“侵蝕”淨利潤。
而且，相較于同行業可比上市公司，華熙生物的銷售費用營收占比也偏高，達到49.24%。
年報顯示，2021年，愛美客（300896.SZ）的銷售費用為1.56億元，占同期營收的10.81%。2020年，昊海生科（688366.SH）的銷售費用是5.56億元，占營收的41.71%；上海家化（600315.SH）銷售費用29.24億元，營收占比為41.58%。
那麼，華熙生物的銷售費用都花到哪兒去了？
根據年報，2021年，華熙生物的銷售費用為24.36億元，同比增長121.62%。其中，線上推廣服務費占比53.91%，職工薪酬占比18.92%，廣告宣傳費占比11.05%，市場開拓費占比8.76%，其餘項目占比均不足2%。
進一步來看，2021年，華熙生物不僅增加了天貓、抖音等各電商平台的推廣，還通過新媒體營銷方式（如直播、短視訊、搜尋引擎、社交媒體等）進行推廣，導緻線上推廣服務費用大幅增加。
線上下推廣方面，華熙生物通過與分衆傳媒等媒體公司合作、參加展會、舉辦活動等線下推廣形式，宣傳品牌理念和形象，導緻廣告宣傳費、市場開拓費增加。
此外，華熙生物還表示，2021年，為滿足公司銷售業務擴充需要，銷售人員增加導緻職工薪酬增長，銷售人員業績獎勵增加。
堅持品牌的“長期主義”
“我們強調所有的最終都要回到産品和品牌上來，品牌要有長期主張，是以我們在發展當中就将每一個品牌的定位不一樣，發展階段不一樣，對于品牌建設的投入是不一樣的。”趙燕表示。
年報顯示，在功能性護膚品業務闆塊，華熙生物主要有潤百顔、誇迪、米蓓爾、BM肌活四大品牌。
據趙燕介紹，“定義品牌進入元年的标準是銷售收入達到5億元的量級，因為沒有一定的客戶基礎去做品牌建設，效果是不好的。”而華熙生物給每一個品牌制定品牌戰略的時候，以三年作為一個品牌建設的基礎建設周期。
按照華熙生物定義，2020年是潤百顔的品牌元年，2021年是誇迪的品牌元年，今年米蓓爾和BM肌活相繼進入品牌元年。從營收增速來看，BM肌活2021年的實作收入同比增長286.21%，其餘三個品牌也都實作了收入翻倍。
據趙燕透露，“潤百顔2021年的銷售費用比2020年有所下降，這就是一個良性向好。今年進入了它的品牌建設的第三年，到2023年，它就應該進入一個良性發展期，收入和利潤要逐漸的成正比。”
趙燕認為，品牌建設要堅持長期主義，不能隻講短期效益，隻有品牌才能給一個企業持續的發展帶來複利，是以要在基礎能力上加大投入。
她還指出，在新業務布局端，要考慮到公司未來5年、10年，甚至更長期的發展，是以在研發端提前進行基礎投入，同時加大在合成生物上的投入。市場端，華熙生物在功能性食品、母嬰、洗護等新的業務領域也有布局。同時公司建成了全球最大的中試轉換平台，以此打通産學研。
21世紀經濟報道記者注意到，華熙生物的年報中，其實不乏研發投入帶來的驚喜。
2021年，公司的研發投入為2.84億元，同比增長101.43%，研發投入占營收的比例從2020年的5.36%增長至5.75%。同期，公司研發人員數量達到571人，較2020年增加194人，在研項目同比增加116項。
此外，公司還圍繞合成生物學技術提前布局，2021年12月，“山東省生物活性物合成生物學重點實驗室（籌）”獲得山東省科技廳的認定。此外，“合成生物技術國際創新産業基地”也已落戶北京大興生物醫藥基地并即将投入使用。
這也是華熙生物今年最重要的工作。趙燕表示，2022年要把公司合成生物的研發平台進一步打好基礎，去築高公司壁壘和加寬護城河，通過這個平台得到更多的生物活性物。
此外，華熙生物提前進行新産能與新平台的布局。其天津工廠将增加透明質酸300噸産能，30條中試生産線将賦能行業，助力科研成果轉化。華熙生物科技産業園于海南自貿港開工，未來還将建立醫美闆塊的國際業務中心。
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