近年來，随着國家重視程度不斷提高，大陸經濟綠色轉型邁出重大步伐。ESG投資提倡的可持續發展理念契合大陸現階段發展需要，是保險機構支援服務實體經濟綠色發展的重要橋梁。是以，創新了解新時代中國特色的ESG投資理念，并建立與之相适應的投資體系，勢必将成為未來大陸保險資金投資的重要發展方向。
ESG投資發展和現狀
ESG投資興起于20世紀六七十年代歐美國家的社會責任投資，進入21世紀以來，社會責任投資理念不斷發展，最終被歸類為環境（E）、社會（S）和治理（G）三個方面，形成了ESG投資的理念，并從歐美走向世界。大陸ESG投資起步較晚，但2019年以來增長較快，相比國内資管市場總量來說仍處于起步階段。
險資ESG投資國際實踐
目前全球主要大型保險機構多數已明确宣布将ESG理念納入投資決策體系中。尤其歐美保險機構由于較早開展ESG投資，已發展出各具特色的ESG投資應用體系。
如歐洲保險巨頭法國安盛集團（AXA），将ESG理念同步融合進其保險業務和投資政策中，使保險産品設計與投資體系相配合，并通過基于ESG評估的Smart Beta量化政策應用，積極提升ESG發展水準。
再如英國壽險巨頭法通集團（LG）建立了全面透明的ESG投資評價方法論，具有較高參考意義：其針對主動管理和被動管理的基金特點，采取差異化的ESG整合政策，并從資料可得性、可量化性和可靠性三個次元評估ESG資料品質，篩選出實質性ESG議題，最終建構起包含環境、社會、治理和透明度四個支柱的評估架構，提高ESG投資管理水準。
受政策引導，大陸保險機構在ESG投資領域以“E”（環境）為主，是新能源、農業改良、新基建等綠色金融領域的重要投資力量。今年6月銀保監會印發了《銀行業保險業綠色金融指引》，是大陸ESG投資領域的又一重磅政策檔案。
中再集團作為港交所上市公司，一直以來積極踐行ESG發展理念，在2018年設立ESG工作組，2020年正式簽署“一帶一路”綠色投資原則（GIP），成為第38個簽署方。中再壽險作為集團直接控股子公司，始終堅持全面貫徹集團的ESG理念，發揮壽險資金期限長、規模大、供給穩、跨周期配置等優勢，積極參與綠色金融建設，穩步增加綠色能源、環保、水務等領域的投資規模，2021年綠色投資餘額同比增長約30％，已逐漸成為高品質發展的新增長極。
ESG投資轉型的挑戰
目前大陸保險資金ESG投資正在如火如荼地發展，但伴随其發展也湧現出很多新的問題。尤其對于保險機構，依靠傳統保險資金運用方式勢必無法滿足新形勢下的投資需要。在ESG投資本土化的過程中，保險機構在投資理念、投資能力、投資管理等方面都面臨不可忽視的挑戰。
投資理念和方法論的挑戰
傳統投資理念主要關注投資标的财務價值，而在ESG理念下，需要将環境效益、社會效益等因素也融入投資評價體系中。如何合理量化ESG理念下的非财務價值，并與現有投資體系有機結合，以優化投資組合收益表現，是ESG背景下投資理念和方法論面臨的重要挑戰。目前歐美市場已初步建立ESG理念下的投資架構，但由于社會發展階段、政治經濟文化等差異，無法直接套用在大陸市場。大陸保險機構仍需從實際出發，在“雙碳”目标的指引下，積極探索适用于大陸自身國情的ESG投資理念和體系化的投資方法。
投資管道的挑戰
由于大陸ESG投資市場尚在理念教育階段，需求相對不充分，國内市場ESG相關投資品種種類仍較少，且差異性相對不足。除綠色債券外，其餘如非标、公募REITs、ESG主題基金和理财産品在規模、期限、政策等方面與保險資金的投資需求仍有一定差距，保險資金的ESG投資管道有待進一步豐富提升。
投資風險管理的挑戰
ESG背景下，保險機構在投資風險管理方面也需全面納入相關評價名額，将投資标的ESG評級情況和發展水準也作為風險管理的參考因素之一，并考慮ESG投資對傳統風險管理名額的影響，探索建立适用于ESG評價體系的投資風險管理新機制。
共同發力
促進險資ESG投資
為了更好推動保險資金ESG投資發展，未來仍需監管、保險機構和其他市場參與者共同發力：
統一ESG資訊披露标準
希望有關機構能盡快出台操作層面的ESG資訊披露準則，提升ESG資料披露品質，促進大陸投資市場ESG資料庫進一步制度化、常态化、透明化。
明确ESG投資定義
目前綠色建築、綠色信貸、綠色債券等産品在國際和國内均已有明确定義，但ESG投資在大陸尚未有明确統一的口徑和标準，各保險機構在投資實踐中隻能自行把握，不利于進一步規範化發展。
給予險資相關優惠政策
保險資金在投資中需考慮投資回報、資本占用等多重限制因素，出台優惠政策可加大ESG在保險資金投資中的決策權重，進而提高保險資金ESG投資規模。如可降低保險資金投資ESG産品的資本占用、在申報項目方面建立綠色通道、給予一定稅費優惠等。
激勵企業ESG發展，建立ESG生态體系正循環
保險資金發展ESG投資離不開企業ESG水準的進一步提升。目前國内企業參與ESG主要受監管要求和國際業務要求驅動，企業ESG意識仍有待提升。建議從産業政策等方面激勵企業參與ESG的積極性和成長性，建構從ESG企業、資管機構到投資者的ESG生态體系正向循環。
（作者系中再壽險黨委書記、總經理）
本文源自中國銀行保險報