先鋒集團創始人約翰·博格在給《在股市遇見凱恩斯》作的序言裡面提到一種計算股票收益率的算法，我覺得很實用，以前也看到過類似的描述，給大家分享一下。
他認為股票的長期（十年以上）收益率=初始股息率+（每股）收益增長率+投機回報，其中購入股票時初始股息率已确定，它是确定股票回報關鍵且被低估的因素，收益增長率與國内GDP增長率具有顯著一緻性，投機回報由市盈率估值變化帶來。并舉了一個例子：
20世紀80年代末，基于我對金融市場的研究和親身經驗，我總結出股票收益的兩個重要來源：①經濟，②情緒。我把凱恩斯所謂的實業稱為“經濟”，“投機”則可以表達為“情緒”。我将經濟定義為投資回報，即股票投資組合初始股息率加上随後的年收益增長率；将情緒定義為投機回報，即投資者為每一美元收益願意支付的價格變化，本質就是投資者對投資組合公司未來收益估值（貼現率）變化産生的回報。簡單地将投機回報與投資回報相加，即為股票市場投資組合産生的總回報。舉個例子，如果股票開始的股息率為4%，随後10年的收益增長率為5%，則投資回報為4%+5%=9%。如果市盈率從15倍增加到20倍，則10年間33%（（20-15）÷15≈33%）的增幅即可轉化為每年約3%的額外投機回報（1.03的10次方等于1.34，即年化收益率約為3%）。把兩個回報率加在一起，股票總回報率為12%。
約翰·伯爾·威廉姆斯在《投資價值理論》寫到：“喂養母牛是為了獲得牛奶，喂養母雞是為了獲得雞蛋；很糟糕，購買股票隻是為了獲得股利；建設果園是為了獲得果實，喂養蜜蜂是為了獲得蜂蜜；此外，購買股票是為了獲得股利。”
是以，投資股票一定要重視現金分紅。那麼問題來了，你估算一下自己買的股票投資回報大概是多少呢?
