近日，多家網際網路公司陸續公布2022年成績單。
國務院印發《“十四五”數字經濟發展規劃》提出，到2025年，數字經濟要邁向全面擴充期，數字經濟核心産業增加值占GDP比重達到10%，數字化創新引領發展能力大幅提升，智能化水準明顯增強，數字技術與實體經濟融合取得顯著成效。
“百億補貼”“新增使用者”“交易總額（GMV）”......澎湃新聞記者觀察到，一度以營銷主導、狂飙猛進的網際網路企業，如今正向重投入、重研發轉型，這背後展現的正是平台企業底層邏輯的轉變，“數實融合”已成網際網路行業發展新趨勢。
加大研發投入
3月22日，騰訊控股（0700.HK）釋出2022年第四季度及全年财報，第四季度營收1449.5億元，同比增長1%；淨利潤1062.7億元，同比增長12%，非國際财務報告準則下，淨利潤297.1億元，同比增長19%。這也是騰訊自2021年三季度以來，淨利潤首度恢複兩位數增長。
财報顯示，騰訊正不斷加碼研發投入。去年第四季度，騰訊研發支出達159億元，同比保持13.5%的高增長；去年，騰訊全年研發開支超過600億元；2021年，騰訊全年研發開支為518.8億元，據全國工商聯資料報告，這在民營企業中排名第三；而自2019年以來，騰訊累計研發開支已超過1800億元。
而代表數實經濟的金融科技與企業服務闆塊2022年第四季度收入472.44億元，占總收入33%。從2021年第一季度開始，來自金融科技及企業服務的收入，已經連續7個季度占總收入比超30%。去年，金融科技與企業服務闆塊收入全年也實作同比增長，達到1770.64億元，收入創年度新高。
除了騰訊之外、阿裡、百度、拼多多、京東等公司，也在财報中多次提到研發的重要性。據拼多多财報顯示，自2021年三季度以來，拼多多的單季研發投入已經連續6個季度超過20億元。2022年，拼多多研發費用同比增長15%，金額超百億元，創曆史新高。
拼多多财務副總裁劉珺表示，公司仍處“投入期”，技術創新是業務高質發展的航向标與動力源，未來将繼續加大投入，助力供應鍊提效、消費體驗更新。
據京東财報顯示，2022年，京東研發開支達到169億元，從2017年初全面向技術轉型以來，京東體系已在技術上累計投入近1000億元。
重押科技賽道
在本次财報釋出後，多家網際網路公司超前布局科技賽道，受人關注。
“我們希望沿着正确的路線踏實前進，不急于求成，先打好基礎，再追求新進展。騰訊推出的第一款大模型産品會經過多次疊代，對于我們來說最重要的一件事情，還是保證我們在開發大模型的時候，把這個模型做對做好，以及進行長線的布局。因為科技創新是一個長期的機會。”騰訊總裁劉熾平在電話會議中表示。
談到騰訊在人工智能領域的布局時，劉熾平認為，騰訊要保持長線發展，不斷優化混元大模型，希望未來推向市場的産品得到充分打磨，基礎模型可以用來加強跨越所有産品線所提供服務。
“騰訊要做得對，而不是做得急。”劉熾平表示，未來，騰訊将進一步加大在AI領域的投資，并考慮将生成式AI相關技術與旗下核心産品微信、QQ相結合。
澎湃新聞記者了解到，去年4月，騰訊已經對外披露“混元”AI大模型的研發進展。混元AI大模型完整覆寫了NLP（自然語言處理）、CV（計算機視覺）、多模态等基礎模型和衆多行業模型，近期，混元AI大模型團隊還推出了NLP萬億大模型，深化人工智能基礎技術。
小米财報顯示，已經積極布局智能手機、智能汽車、機器人等多個領域，預計5年（2022年-2026年）總研發投入超1000億元，同時并建立完善的人才激勵機制。截至2022年末，小米研發人員占比近一半，并連續四年舉辦百萬美元技術大獎。
同時，小米維持2024年上半年正式量産的目标不變。去年智能電動汽車等創新業務費用投入31億元。截至目前，小米汽車業務研發團隊規模約為2300人。
小米總裁盧偉冰告訴澎湃新聞記者，小米采用多技術路線并行探索AI大模型的落地，ChatGPT的成功給了小米很大信心驗證了這個方向的正确性。目前小米的小愛同學即是典型的大模型落地場景。
“未來小米将繼續大模型研究，引入更加先進的大模型能力，包括探索多模态能力、智能座艙互動體驗提升等。目前小米AI團隊超過1200人。”盧偉冰介紹。
加速布局出海
從立足國内到放眼海外，出海業務成為網際網路公司财報的新亮點。
以騰訊的遊戲業務為例，财報顯示，去年第四季度，騰訊增值服務收入同比下降2%至704億元，其中國際市場遊戲收入增長5%至139億元，占遊戲業務整體收入比例提升至33%。
從全年資料來看，去年騰訊增值服務收入同比下降1%至2876億元。國際市場遊戲收入增長3%至468億元，本土市場遊戲收入同比下降4%至1239億元。财報解釋稱，因未成年人保護措施實施以及較少新遊戲釋出，遊戲行業經曆了一段調整期。
在電話會議中，劉熾平表示整體遊戲行業在穩步的複蘇當中，且正在往一個比較更健康，更可持續的方向發展。
談到下一步計劃，他表示，騰訊正在努力鋪排全球并已經做好了重振增長的準備，“在接下來，我們将會進一步建立強大的遊戲管線，能夠利用市場當中的諸多機會，在更多的平台市場以及遊戲類型上發展，通過端遊以及包括手遊的共同協作來進一步地推動市場的發展。”
在美團财報釋出後的電話會議中，美團CEO王興也談到了美團外賣進軍香港一事。王興表示，香港有和内地類似的消費和餐飲習慣，能夠讓美團進行一定市場探索，為未來進一步邁入國際市場的探索做準備，“對于任何市場，我們都會基于本地的營運能力和對于本地市場的了解，來調整在當地的商業模式，在香港，我們将進一步優化營運模式，提升經營能力。”
王興還透露，美團将很快在香港推出全新品牌。
騰訊、美團之外，拼多多海外業務Temu也是外界關注的焦點。去年9月，Temu在美國上線，剛上線就登頂美國Google Play購物類軟體下載下傳榜第一。Temu上線第二周，在美國市場iOS和Google Play的下載下傳量激增860%。
目前Temu已經進入美國、加拿大、澳洲、紐西蘭多個國家。根據中信證券研報，拼多多還将于3月25日上線英國市場，在2023年有望全面上線歐盟27國。
“目前Temu業務仍然處于早期的階段，相較于去關注競争對手，我們會更加地重視自身的發展和疊代。”談及Temu的具體進展，拼多多CEO陳磊在電話會議中表示，全球不同地區的市場存在着許多不同之處，拼多多仍有很多經驗需要積累，很多挑戰需要克服。
中信證券在研報中分析，網際網路企業仍為國内科技創新上司者，新技術、新市場有望貢獻估值增量。基于網際網路公司在基礎設施、研發投入、商業模式等方面的深厚積累，騰訊、阿裡、百度等頭部網際網路公司仍将是國内科技創新的重要參與者，而在AI、雲計算、跨境電商等新業務的布局亦有望為公司帶來潛在估值增量。
監管層面，今年政府工作報告中提出“大力發展數字經濟，提升常态化監管水準，支援平台經濟發展”，并在消費回暖、雲計算、穩定就業等方面提出相關刺激政策。政策端從規範發展轉向支援發展，有望帶來網際網路公司經營環境及估值偏好的改善。