生豬未動，“糧草”先行？川金諾20CM漲停，播恩集團二連闆，畜牧養殖ETF(516670)盤中持續溢價

2023年12月26日，畜牧養殖闆塊早盤強勢震蕩，截至11:45，成份股川金諾盤中直線封闆，漲幅達20.02%，播恩集團連續第二日漲停，益生股份、科前股份、立華股份等漲幅居前；兄弟科技、生物股份、中牧股份等跌幅居前。

川金諾是專業從事磷化工産業鍊的股份制企業，目前以生産飼料級磷酸鹽、肥料級磷酸鹽、工業級濕法淨化磷酸三大系列産品為主。播恩集團是一家專業的動物營養和動物保健品制造商，已成為動物營養和動物保健品的重要供應商。

“豬周期”布局利器——畜牧養殖ETF（516670）實時上漲0.14%，盤中持續溢價。

圖檔來源：Wind

消息層面，多家三方平台資料指向生豬去産能加速——博亞和訊11月末全國能繁母豬存欄環比減少2.82%（前值為減少1.40%）。鋼聯11月末全國能繁母豬存欄總體環比減少1.92%（前值為減少0.44%）。湧益咨詢11月末能繁母豬存欄量環比下降1.57%（9月降0.27%、10月降0.85%）。

此外，11月還出現了一個重要的積極信号——博亞和訊資料顯示，11月末全國生豬存欄環比-0.39%，同比-0.05%，是同比連增38個月後首降。這意味着，能繁母豬去化有可能已經開始反映到出欄層面。

中信證券最新研報觀點指出，目前仔豬、商品豬、淘汰母豬價格齊齊觸底，企業經營持續失血，疊加冬季疫病擡頭，随着行業悲觀情緒逐漸發酵，認為目前周期底部信号漸明，未來半年行業産能去化或呈加速态勢。預測目前豬企對應2024年頭均市值為1000-3000元，估值處于相對低位，抓住産能加速去化視窗，積極配置。

中金公司認為，2023年上半年财報披露後上市豬企頭均現金已接近上輪周期底部2018年上半年位置，疊加豬企資産負債率處曆史高位，行業資金消耗或已接近臨界點，産能去化可能重新開機加速。豬價持續弱景氣背景下，生豬養殖行業資金鍊緊張程度或加劇，行業或從“資金競賽”回歸“成本競争”，産能或加速去化，重視目前視窗期布局機會，可關注兼顧出欄彈性、成本控制和資金儲備的養殖龍頭。

畜牧養殖ETF（516670）跟蹤的中證畜牧養殖指數（930707.CSI）從滬深A股中選取涉及畜禽飼料、畜禽藥物以及畜禽養殖等業務的上市公司股票作為樣本股，以反映畜牧養殖相關上市公司股票的整體表現。目前指數成分股35隻，全面覆寫畜牧養殖全産業鍊的同時，在生豬養殖核心賽道重點布局。根據曆史表現，畜牧養殖闆塊根據供需關系長期呈現明顯的周期性，整體和豬價呈現強相關性。

資料來源：Wind，統計區間2015.1.7-2023.12.6。指數過往業績不代表未來表現。指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。上述觀點、看法和思路根據截至目前情況判斷做出，今後可能發生改變。基金過往業績不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。投資者應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《産品資料概要》等基金法律檔案，全面認識基金産品的風險收益特征，在了解産品情況及聽取銷售機構适當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目标，對基金投資做出獨立決策，選擇合适的基金産品。對于以上引自證券公司等外部機構的觀點或資訊，不對該等觀點和資訊的真實性、完整性和準确性做任何實質性的保證或承諾，亦不構成投資推薦。

中證畜牧養殖指數近五年表現分别為-17.16%（2018）、75.7%(2019)、13.49%(2020)、-5.93%(2021)、-13.21%(2022)。中證畜牧養殖指數由中證指數有限公司編制和釋出。指數編制方将采取一切必要措施以確定指數的準确性，但不對此作任何保證，亦不因指數的任何錯誤對任何人負責。指數過往業績不代表其未來表現，亦不構成基金投資收益的保證或任何投資建議。指數運作時間較短，不能反映市場發展的所有階段。