随着A 股企穩回升，3月份股票型ETF淨申購放緩，外資和融資資金成為主要資金流入方；資金流出端，監管層加大股市資金“逆周期調節”力度後，3月IPO 和重要股東淨減持規模維持低位，我們預計這一趨勢仍将延續，這也使得後市A 股指數層面将存在韌性。2月到3月，A 股市場走出一輪超跌反彈行情，而4月份A 股則将步入“決斷”期，聚焦穩增長政策是否超預期。
主力淨流入行業闆塊前五：黃金，白銀，有色 · 鋅，家電，有色 · 銅； 主力淨流入概念闆塊前五：光通信，光電共封裝CPO，5G，銅纜高速連接配接器，超導概念； 主力淨流入個股前十：賽力斯、沃爾核材、紫金礦業、工業富聯、中際旭創、華工科技、新易盛、兆易創新、焦作萬方、滬電股份
Gen AI模型進化日新月異，驅動算力産業鍊成為貫穿2024年全年的主線之一。以邊際變化為考量出發點，算力需求正在從訓練端向推理端遷移。AI對于高速率、低成本、低功耗光互聯要求不斷提高，帶來技術躍遷機會，海外算力供給受限背景下，自主趨勢明确。Gen AI時代，聚焦投資核心方向和高确定性環節，關注算力晶片、伺服器、液冷等産業鍊環節。騎牛看熊認為AI時代概念很多，這也是市場情緒引爆的關鍵，但是并不代表一定是新的機會，還是要抓住幾個主要的投資方向為上。
步入4月之後，國内黑色系期貨一改此前頹勢，迎來震蕩反彈行情，黑色系産業鍊指數累計最大漲幅超7%。此外近期鋼材終端需求出現改善，去庫速度加快，也對黑色系期貨反彈提供動力。騎牛看熊認為大宗商品的上漲，在一定程度上推動了行業的轉機，銅、黃金、原油等标的不斷拉升，黑色系的标的也會有所表現，特别是在闆塊輪動的同僚，可以關注新的投資機會。
國内消費者對于家電産品存在“用到不能用才換”的心理，是以國記憶體在大量超期服役的老舊家電，這為“以舊換新”理論上具備拉動家電市場空間擴容的确定性。在上一輪補貼期間申萬家電指數累計上漲40.46%，同時參考上一輪的政策方案，對于高端綠色智能家電的補貼有望帶動冰洗産品結構更新的進一步加速。通過曆史股價走勢的拆分可以發現，在補貼政策的主要實施區間，對應2009年，家電闆塊迎來較大漲幅，一方面基本面階段性彈性非常可觀，另一方面估值端也在2009年達到階段性新高，基本面上行疊加估值提振，政策期間家電闆塊行情十分可期。
大規模裝置更新和消費品以舊換新必然會帶來廢舊裝置、消費品如何處理的問題，将加快發展“換新+回收”物流體系和新模式，進一步完善再生資源回收網絡。根據行動方案，到2027年報廢汽車回收量要比2023年增加大約一倍，二手車交易量要比2023年增長45%。騎牛看熊認為随着财政補貼結合以舊換新，正規報廢管道收車價格競争力有望提升。在政策支援下，汽車拆解廠商的稅收和用地也有望獲得保障，具備精細化拆解能力的龍頭企業有望勝出。
上證指數進入到大幅度震蕩的行情中，金融股和權重股偃旗息鼓，始終沒有較為強勢的反彈迹象，這個位置依然還是弱勢調整的節奏為主。主力資金在3000點附近嚴陣以待，離該點位越近越有反彈的走勢出現，隻不過現在仍然還是跟随外盤的走勢行情，并沒有自身的反彈氣勢，是以對于後市不宜過分樂觀，還是謹慎看多為主。
創業闆指數已經從1900多點，回到了1700多點，科技股闆塊主跌，新能源、醫藥、白酒等藍籌闆塊輪番調整，值得注意的是黃金、原油為首的大宗商品闆塊表現較強。4月份時間已經過半，但是1季報始終沒有大利好出現，季報炒作估計沒有大浪出現了，隻有一些聯考或者一字漲停的股票閃閃眼睛而已。騎牛看熊覺得可以開始重點關注旅遊酒店概念，畢竟春節、清明節的旅遊酒店消費預增較猛，五一更是一個大機會！