黃金價格回調，幾大因素發力，未來依然會有變數！

靜觀Finance

2024-05-06 11:20釋出于河北财經專欄作者

金價回調，幾大因素在發力，未來依然會有變數！

黃金價格，在巅峰待了不長時間，便“高處不勝寒”，下跌了。

近期，金價回調至“5字頭”成為熱點話題，引發市場熱議。

這是為何？未來是否還會有變數？

這一現象背後，不僅僅是短期價格波動的直覺展現，更是全球宏觀經濟環境、貨币政策走向、地緣政治局勢以及市場心理預期等多重因素交織作用的結果。

首先，黃金價格回調的即時動因！

中東地緣政治緊張局勢的緩解成為直接觸發金價回調的導火索。近期，國際金價受此影響跌至近一個月低點，這表明，市場避險情緒的降溫，減少了投資者對黃金作為安全避風港的需求，進而壓低了金價。

其次，美國經濟資料的意外強勁與美聯儲政策預期的調整是重要因素。4月份的非農就業報告揭示出美國經濟增速放緩的迹象，市場一度預期美聯儲将很快降息以刺激經濟。然而，随後的資料顯示美國經濟展現韌性，通脹壓力依然存在，這使得市場對美聯儲降息的預期降溫。鮑威爾的鴿派言論雖一度提振了市場對寬松政策的期待，但現實中的經濟資料與政策預期之間的博弈，使得市場對美聯儲的下一步動作持觀望态度，進而影響了黃金作為對沖工具的需求。

第三，全球金融市場的關聯效應。

此外，全球市場的關聯也對黃金價格産生了顯著影響。美國國債市場的動态尤為關鍵，随着美國政府計劃标售巨額國債，長期公債的需求面臨考驗，市場對美國經濟前景和貨币政策的解讀更加敏感。若市場預期美國經濟資料走軟會帶來更多的寬松政策，美債收益率曲線可能會變得更加陡峭，這将直接影響黃金作為無息資産的吸引力。

第四，供需關系與市場情緒的交織。

從供需層面看，金價回調同樣反映了市場需求的變化。世界黃金協會報告指出，盡管近期金價飙升吸引了投資需求，但實物黃金需求受到一定抑制，尤其是黃金首飾消費在高金價面前顯得相對乏力。中國黃金市場“五一”期間的促銷活動雖然促進了銷量，但也側面反映了高金價對終端需求的抑制作用。一些機構的研報均指出，短期内高金價抑制了黃金飾品的零售端需求，而長期來看，黃金作為資産配置的重要組成部分，其價值穩定性使其依然具備配置價值。

不過，金價在未來還會有變數。那就是許多國家“去美元化”與部分國家央行購金行為。

最後，各國央行的購金行為及其背後的動機也值得注意。在全球貨币超發、流動性泛濫的背景下，黃金作為避險資産和實物價值儲備的吸引力上升。各國央行基于避險情緒和保值需求增加黃金儲備，部分國家增持黃金，顯示出對美元信用的不信任情緒上升，以及對黃金價值穩定性的認可。有機構的研報指出，雖然各國央行購買黃金的需求波動較大，但長期而言，黃金作為全球通用的一般等價物，其配置需求有望持續增加，支撐金價維持高位。

黃金，最終還是避險的核心資産，第一選擇。金價回調并非單一因素所緻，而是全球經濟、貨币政策、地緣政治及市場情緒等多因素互相作用的結果。短期内，市場對美國經濟資料的解讀、美聯儲政策預期的波動以及全球金融市場的關聯效應，共同推動了黃金價格的回調。長期來看，黃金的避險屬性、抗通脹能力以及在全球貨币體系中的特殊地位，使其依然具有較高配置價值。

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