獨家解析中國宏觀經濟環境
及奢侈品市場的每月動向
作者｜Jing Daily、高峰 編輯｜Jingyi Li
圖檔來源：Chloé
“Jing Daily KraneShares 中國及全球奢侈品商業指數”（下文簡稱“中國及全球奢侈品商業指數”或“指數”）将 Jing Daily 的實地洞察與 KraneShares 的投資專長相結合，通過時下新聞、股價以及基于中國消費者興趣的股市資料，追蹤奢侈品行業的全球市場表現，重點關注中國的奢侈品業務，為投資者、分析師、記者以及整個奢侈品行業提供獨家報告。
随着中國遊客出行需求增長，全球郵輪營運商迎來了擴張和收入的全新機遇。
根據咨詢公司 Spherical Insights & Consulting 的研究，全球遊輪旅遊市場預計将從 2023 年的 74 億美元擴大到 2033 年的 226 億美元，複合年增長率為 11.8%。目前，加勒比地區仍然是世界領先的郵輪目的地，占所有郵輪部署的 34.4%；歐洲是第二受歡迎的地區，占 28.4%；地中海占 17.3%。另外，亞洲地區也貢獻巨大，占全球郵輪客運量的 9.2%，其中僅中國就占 4.9%。
今年春節前後的搜尋資料就反映了中國消費者對郵輪旅行的需求增長。根據旅遊預訂平台飛豬網的資料，春節假期國内和國際遊輪預訂量同比增長 445%。在為期 8 天的假期中，上海共處理了 4 艘出入境遊輪的檢查，出入境人數超過 21200 人，環比增長近 22%。
根據希臘比雷埃夫斯港務局（Piraeus Port Authority）資料，盡管與歐洲和北美遊客相比，中國遊客在歐洲遊輪遊客總數中所占比例仍然很小，但中國遊客是一個不容忽視的群體。以為期一周左右的歐洲之旅為例，中國郵輪乘客的典型預算約為 1 萬歐元，其中 45% 的乘客年齡在 40 歲以下，而在美國，這一比例僅為 31%。
中國遊客是歐洲遊輪遊客中不可忽視的群體。
圖檔來源：MSC
與此同時，中國國内的郵輪行業也在不斷發展，并成為了國際郵輪營運商在亞太地區的一大競争對手。預計未來五年，以中國為核心的亞太地區郵輪行業将成為客運量增長的主要推動力，到 2027 年，亞洲郵輪客運量将占全球客運量的 17.5%，高于 2019 年的 5.7%。
中國國内郵輪行業在幾年時間裡從幾乎不存在變成了一個價值數十億美元的巨擘，這一增長很大程度上受到國内新興郵輪行業的推動。今年早些時候，中國首艘國産遊輪——由中國船舶集團與嘉年華集團合資成立的中船嘉年華郵輪有限公司旗下“愛達·魔都号”（Adora Magic City）在農曆新年期間出現了強勁需求。這艘郵輪總噸數約為 13.55 萬噸，融彙多元世界及中國文化精粹，并以帶有中式餐飲、麻将設施和喜劇表演等娛樂選擇為特色。自首航以來，該船已完成 30 多次航行，接待遊客近 15 萬人次。
面對來自中國本土的競争壓力，總部位于歐洲或北美的郵輪公司也逐漸推出了專門針對中國市場的産品。例如，維京郵輪公司就嘗試利用内河郵輪，吸引那些尋求深度歐洲體驗的中國遊客。維京公司執行副總裁 Jeff Dash 表示，公司提供的是“像家一樣的船上服務，而不是豪華的娛樂設施”，這符合人們對精心策劃的文化沉浸式出行偏好，而不僅僅是簡單的觀光。
可以看到，吸引中國遊客的動機在整個歐洲範圍内都得到了展現，郵輪營運商均加大了營銷力度。不過，郵輪公司目前在中國所面臨的一個大問題是，它們仍需要提升對年輕遊客的吸引力，尤其是對文化和美食感興趣的新一代消費者。
該部分由高峰撰寫，他是品牌心智導師、上海倦鳥思林品牌管理有限公司創始人暨董事長，以及“仁情·風土”公益藝術項目發起人。
與進入六月以來越來越炎熱的天氣相反，零售市場呈現出越來越寒冷的迹象，上海一些核心商圈的購物中心門可羅雀，而品牌關店潮自今年春節以來就已暗流湧動。
本次财報分析聚焦的三家企業分别來自奢侈品、美妝和運動休閑三大領域，一定程度上反映了中國市場的發展現狀。雖然在珠寶及腕表品類全球領先的曆峰集團對于中國市場的反彈能否持續明顯信心不足，但并購了法國和英國護膚品牌的逸仙電商選擇将首個全球創新研發中心落在上海而不是海外，而在大中華區逆勢增長的 VF 集團也選擇深耕中國市場。的确，目前中國占全球 10% 的營收貢獻權重難免讓人寄予希望。
曆峰集團
5 月 17 日，曆峰集團公布的 2024 财年全年财報顯示，截止 2024 年 3 月 31 日的十二個月内，集團全年總營收達到 206.16 億歐元，實作同比增長 3%。
從區域表現來看，營收貢獻權重為 40% 的亞太地區同比增長 4%，香港和澳門均實作兩位數增長；營收貢獻權重為 22% 的美洲市場同比增長 1%，各品類的表現參差不齊；緊随其後、營收貢獻權重相當的歐洲市場同比增長 2%，在地客人和中國遊客的持續消費支撐了業績增長；營收貢獻權重為 8% 的日本市場同比增長 8%，疲弱的日元吸引了遊客尤其是中國遊客一擲千金；與日本權重相當的中東及非洲市場同比增長 7%，阿聯酋增長表現尤為突出。
從管道表現來看，營收貢獻權重為 69% 的線下零售業務實作同比增長 5%，總數達 1367 家的直營門店網絡在全球各區域均實作同比增長；營收貢獻權重為 25% 的批發及授權業務同比持平，珠寶品類的穩固表現抵消了其他品類的疲軟表現；營收占比為 6% 的線上零售業務則同比下跌 6%，時裝及配飾品牌增長乏力。
從品類表現來看，珠寶部門（Jewellery Maisons）“三劍客”——Buccellati、Cartier 和 Van Cleef & Arpels 等品牌的營收貢獻權重 69%，同比增長 6%，且在直營和批發管道、各價格段以及全球各區域均實作增長；專業制表部門（Specialist Watchmakers）“八大金剛”——A. Lange & Söhne、Baume & Mercier、IWC Schaffhausen、Jaeger-LeCoultre、Panerai、Piaget、Roger Dubuis 和 Vacheron Constantin 等品牌的營收貢獻為 18%，同比下跌 3%，雖然線下零售業務增長了 6%，但各品牌及全球各區域的業績表現冷熱不均；其他部門的營收貢獻占比為 13%，同比下跌 2%，大部分時裝及配飾品牌實作了同比增長，Alaïa、Peter Millar、Montblanc、Delvaux、Chloé 以及 Dunhill 等品牌均有單品或商品系列組合表現不俗；新并購的 Gianvito Rossi 品牌 2 月 1 日起剛剛并入報表，貢獻權重暫且可以忽略。
曆峰集團旗下珠寶世家（Jewellery Maisons）“三劍客”——Buccellati、Cartier 和 Van Cleef & Arpels 等品牌的營收貢獻權重達 69%。
圖檔來源：Getty Images、Jonathon Kambouris
展望未來，曆峰集團董事會主席 Johann Rupert 預計中國市場需求的可持續反彈尚需時日，他強調将聚焦于全球各區域的在地客人，加強跟他們的直接互動，讓多元而平衡的客源權重分布使集團的經營狀況和業績反彈更為健康而持久。
逸仙電商
5 月 22 日，逸仙電商公布的 2024 年第一季度财報顯示，公司在截止 3 月 31 日的三個月内營收 7.734 億元，與去年同比增長 1%；毛利率 77.7%，同比提升 3.4 個百分點；毛利潤 6.009 億元，同比增長 5.7%；經營性支出 7.587 億元，同比上升 31.7%，在總淨收入的占比從去年同期的 75.2% 升至 98.1%；錄得淨虧損 1.249 億元，而去年同期盈利 0.507 億元。
落實到品類，營收貢獻權重為 68% 的彩妝品類收入 5.281 億元，同比增長 3.2%；營收貢獻權重為 32% 的護膚品類收入 2.453 億元，同比微增 0.1%。
落實到品牌，法國護膚品牌 Galénic 和英國護膚品牌 Eve Lom 全管道實作同比高增長，其中 Galénic 的“抗氧 1 号”VC 精華、Eve Lom 的潔顔霜以及 Dr. Wu 的杏仁酸精華等明星單品連續高居銷量榜冠軍；彩妝方面，完美日記的仿生膜精華口紅和小奧汀的卧蠶筆、腮紅膏、眼線液筆，以及皮可熊的 Q1 水精華口紅等爆款效應仍在持續。
法國護膚品牌 Galénic 全管道實作同比高增長。
圖檔來源：Galénic
展望第二季度，集團創始人、董事長兼首席執行官黃錦峰表示，集團将繼續鞏固現有“超級單品”的市場地位，同時進一步擴充産品組合，預計第二季度實作收入在 8.586-9.015 億元之間，同比增長在 0%-5% 之間。
VF 集團
5 月 22 ⽇，VF 集團公布 2024 年第四财季财報及全年業績報告，顯示集團在截⽌ 2024 年 3 ⽉ 30 ⽇的三個月内收⼊ 23.738 億美元，當季毛利率為 48.4%。其中，大中華區業務錄得穩定增長，同比增長 10%，帶動集團亞太地區業務同比增長 2%。
落實到品牌，The North Face 亞太地區業務表現穩健，本财季業績實作了 15% 的同比增長，其中大中華區業務本财季業績增長突出，提升近 30%。Timberland 亞太地區本财季業績同比增長 12%。
縱觀 2024 财年全年，集團總收入錄得 104.547 億美元。盡管消費市場大環境挑戰重重，VF 集團亞太地區整體表現仍然亮眼，業務同比增長 7%，大中華區業務同比增長 13%。The North Face 亞太地區業務表現強勁，本财年業績實作了 31% 的同比增長。Timberland 亞太地區本财年業績實作 10% 的同比增長。
盡管消費市場大環境挑戰重重，VF 集團亞太地區整體表現仍然亮眼。
圖檔來源：The North Face、Timberland、Dickies
VF 集團亞太區總裁馬文表示：“對于 VF 集團而言，大中華區一直是業務增長的重要引擎。本财年，盡管外部市場環境充滿挑戰，集團亞太地區和大中華區的業務仍然延續了增長态勢。随着戶外運動市場的加速崛起，消費者對戶外産品的需求進一步釋放，VF 集團将繼續秉持‘以消費者為核心’的理念，着力加速品牌與産品組合的有機發展，繼續開發和提供消費者喜愛的産品、服務和體驗，助力集團和品牌在本地區的可持續增長。”
- 日前，中國汽車制造商協會在布魯塞爾與歐盟貿易部門就正在進行的反補貼調查舉行了聽證會。會上，中方被告知歐盟将于 7 月 4 日對中國電動汽車征收臨時關稅，稅率或高達 38.1%，除非北京就歐盟認為正在扭曲其市場的補貼問題達成“解決方案”。面對來自中國平價電動汽車的競争，歐洲汽車制造商将此視為歐盟貿易政策的轉變，以保護其本地市場，關稅上調将大大增加中國汽車制造商的成本。對此，中國商務部長王文濤表示，希望通過對話協商妥善處理經貿摩擦，如歐方繼續打壓中國企業，中方将采取一切必要措施捍衛中國企業的正當利益。
- 據商務部網站消息，6 月 11 日，包含商務部在内的 9 個部門釋出了促進海外倉建設和擴大跨境電子商務業務的規則草案《關于拓展跨境電商出口推進海外倉建設的意見》，成為中國對外貿易的關鍵。目前，Shein、Temu 和 AliExpress 等将中國制造的産品運往全球的公司發展迅速，這種海外擴張為以前專注于國内市場的企業提供了新的增長機會，尤其是目前國内市場受到宏觀經濟放緩、長期房地産危機和收入不安全的影響。該草案内容包括改善跨境資料管理、優化出口監管和支援融資管道，以幫助這些企業“走出去”。
- 上月，百度公關副總裁璩靜關于中國職場文化的冷漠言論引起争議，公衆對于長時間工作的不滿情緒正不斷提升。與此同時，彭博社近日報道，在高昂的生活成本和經濟放緩壓力下，越來越多年輕人從一線城市的“996”工作文化中逃離，遷往規模較小的城鎮生活。這一趨勢或有助于縮小城鄉便利設施的差距，但也有分析師認為，這種轉變可能是暫時的，當經濟好轉時，年輕人很可能會重返大城市。
- 近日，北京市市場監管局起草的《北京市直播帶貨合規指引（征求意見稿）》面向社會公開征求意見。征求意見稿提出，直播帶貨從業人員應自覺反對流量至上、畸形審美、“飯圈”亂象、拜金主義、食物浪費等不良現象，不得以介紹健康、養生知識等形式變相釋出保健食品廣告，也不得以“全網最低價”等不實表述誤導消費者。此外，除了直播帶貨人員要遵守相關規範外，利用人工智能技術合成的虛拟形象也必須“守規矩”。
- 香港佳士得近日公布春拍結果：總成交額 23 億港元，平均成交率達 90%，42% 的拍品超出最高估價。從地區來看，大中華區市場活躍度高，亞洲整體表現強勁，其中中國内地成交額最高，中國香港緊随其後，中國台灣也做出了重要貢獻。此外，新買家和年輕買家的湧入反映了該地區的持續增長。其中近四分之一的買家是佳士得的新買家，43% 的新買家是千禧一代。