茶顔悅色股東變動 新茶飲賽道競争激烈

本報記者 許禮清 北京報道

近日，“茶顔悅色多個老股東突然清倉式退股”一話題引發熱議。

《中國經營報》記者通過天眼查發現，茶顔悅色關聯公司湖南茶悅文化産業發展集團有限公司變更資訊一欄顯示，成都元承創業投資中心（有限合夥）、南京五源啟興創業投資中心（有限合夥）等7家股東同時退出，公司注冊資本由約701.03萬元人民币減至約506.72萬元人民币。

基于此，外界再次傳出茶顔悅色上市的消息。對此，茶顔悅色方面回應稱，目前公司沒有IPO計劃。此外，記者注意到，茶顔悅色最新的融資停留在2021年。在如今競争激烈不斷“卷”規模的新茶飲領域，茶顔悅色仍對規模擴張采取比較謹慎的态度，依舊采取直營模式。

7家機構退出股東行列

近日，茶顔悅色關聯公司湖南茶悅文化産業發展集團有限公司發生工商變更，公司注冊資本由約701.03萬元人民币減至約506.72萬元人民币，同時，元生資本創始合夥人許良卸任董事。

記者查詢天眼查發現，這7家退出的股東分别為成都元承創業投資中心（有限合夥）、南京五源啟興創業投資中心（有限合夥）、深圳市天圖東峰中小微企業股權投資基金合夥企業（有限合夥）、蘇州元初投資合夥企業（有限合夥）、蘇州源瀚股權投資合夥企業（有限合夥）、武漢順宏股權投資合夥企業（有限合夥）、武漢順赢股權投資合夥企業（有限合夥）。

随着上述資本的退出，茶顔悅色的股東名單基本回到了融資前的狀态，股東以創始團隊的持股平台為主。變更後，茶顔悅色剩下長沙菊英良品牌管理有限公司、長沙幽蘭管理咨詢合夥企業（有限合夥）等4家股東。

記者梳理發現，從成立至今，茶顔悅色累計完成4輪融資。2018年1月完成首輪融資，投資方為天圖投資，最新融資記錄是2021年12月，投資方為五源資本。

盤古智庫進階研究員江瀚表示，在現代商業環境中，風險投資（VC）對于初創企業，尤其是那些快速成長的“獨角獸”企業而言，往往是推動其從萌芽走向成熟的不可或缺的力量。然而，風險資本的進入與退出，如同雙刃劍，既可能加速企業的發展步伐，也可能在某一時刻帶來重大的挑戰和不确定性。

江瀚認為，通常情況下，風投的退出機制與企業的成長階段緊密相連，特别是當企業接近或計劃IPO時。

此次多家股東退出後，上市傳聞更是甚嚣塵上。對此，江瀚告訴記者，原有股東的退出可能是為了配合新的資本結構搭建，以便引入更适合海外上市規則的新一輪投資。這種政策調整也并不罕見，尤其是在面臨本土市場政策限制或尋求更廣泛國際資本支援的情況下。

記者注意到，這并不是茶顔悅色第一次傳出上市傳聞。3月，有消息稱，茶顔悅色已經標明了中金公司和摩根士丹利負責赴港IPO事宜；4月，元天圖資本VC基金管理合夥人潘攀加入茶顔悅色擔任戰略負責人，潘攀此前曾參與投資百果園、奈雪的茶，二者均以登陸資本市場。

不過，與此前一樣的是，茶顔悅色回應媒體時表示：“公司目前沒有IPO計劃。”

實際上，從整個行業來看，登陸資本市場尋求新的增量，已經成為一個共同選擇。就在兩個月前，茶百道成功登陸港股，繼奈雪的茶之後，成為新茶飲第二股，并創下了2024年港股最大IPO。而在目前，古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨也已經送出了上市申請書。

不過，香頌資本執行董事沈萌表示，此前上市的新茶飲品牌的表現，也讓投資者在這個領域的投資會更加謹慎。

茶飲市場競争激烈

中國連鎖經營協會與美團聯合釋出的《2023新茶飲研究報告》顯示，大陸新茶飲消費市場規模從2018年的534億元，至2021年穩步踏上千億規模（1003億元），但之後增速顯著放緩，市場進入盤整期。這也顯示出了新茶飲行業日益激烈的競争。

從現實情況來看，“争搶上市”“沖萬店”“加速布局海外市場”等已經是新茶飲行業的現狀和常态。僅從近兩年來看，就有滬上阿姨、奈雪的茶等新茶飲品牌開放加盟。目前，蜜雪冰城國内門店已接近3萬家，是規模最大的新茶飲品牌；其次古茗、茶百道、滬上阿姨等離萬店規模也不遠了。

而與越來越多沖刺萬店規模的新茶飲品牌不同，茶顔悅色一直堅持自營模式。窄門餐眼資料顯示，截至6月10日，茶顔悅色的全國門店數量為627家，目前隻覆寫湖南、湖北、江蘇、重慶等四個省（市）的17座城市，尤其在湖南、湖北地區集中度較高。

福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪表示，茶顔悅色選擇直營模式，意味着它對品牌形象、産品品質和服務标準有着嚴格的控制。這種模式的優點在于能夠確定一緻的客戶體驗，維護品牌聲譽，避免因加盟模式下可能産生的品質參差不齊問題。但是直營模式的局限性在于擴張速度相對較慢，成本相對高，因為每家店都需要直接的資金投入和管理資源。

除了“卷”規模，低價引流也成為不少新茶飲品牌搶奪消費者的新政策。此前，喜茶在12周年慶推出買一送一限時活動，部分産品用券後隻要4元一杯。盡管是限時優惠活動，但這樣的折扣力度也備受關注。而奈雪的茶、樂樂茶等品牌近年也在下調價格。

清華大學爆點戰略顧問孫巍表示，低價讓利消費者可以吸引更多消費者及複購，同時也降低了營銷成本。對品牌而言，在消費縮量時期，搶占消費者和争取成交，這是更為重要的生存戰略。

而新茶飲競争的激烈程度在産品上也有所展現。據咖門釋出的《2022中國飲品行業産品報告》，2022年前3個季度，其監測的50個品牌共推出1677款新品，平均每個品牌每個季度推出11個新品，但新茶飲品牌上新後的半個月左右，市場上各品牌就會完成類似産品的布局，僅存在微小的差異。

不少新茶飲領域的從業人士告訴記者，現在各品牌的産品同質化嚴重，在産品為王的飲品行業，隻能不斷加速開發出好産品，提高核心競争力。同時還要在管理、品牌營銷等綜合實力上下功夫，建立品牌壁壘。

此前，新中式國風茶飲賽道的霸王茶姬擴張至長沙，也被看作是攻入茶顔悅色大學營。作為國風茶的代表，以及在沒有高速擴張帶來的“神秘感”加持下，茶顔悅色成為網紅品牌。走出長沙之後，各地開店都能夠引起當地消費者排隊争相購買。但是當下國潮風賽道的霸王茶姬發展迅速。

今年5月份，在“2024年國際茶日·現代東方茶創新論壇”上，霸王茶姬創始人張俊傑表示，2023年全年，霸王茶姬的GMV首次突破百億，達到108億元。2024年第一季度，霸王茶姬單季度GMV超58億元，預計2024年全年GMV将超過200億元。窄門餐眼資料顯示，截至6月10日，霸王茶姬全國現有門店4537家。

“面對霸王茶姬以及茶飲領域快速擴張的競争對手們，茶顔悅色可能需要考慮如何在保持品牌核心價值的同時加速增長。這可能涉及優化營運效率、增加資本投入，或者探索更靈活的市場進入政策。”詹軍豪說。

面對激烈的市場競争，記者注意到，茶顔悅色也是動作頻頻，目前已推出晝夜詩酒茶·藝文小酒館、鴛央咖啡、古德墨檸、小神閑茶館等子品牌，加強在酒館、咖啡、檸檬茶、純茶等細分賽道的布局。

多位業内專家都認為，每個品牌都有其獨特賣點和目标客群。茶顔悅色的“國風”特色和高品質定位為其赢得了一定的粉絲基礎。如果茶顔悅色能夠繼續創新産品，提升顧客體驗，同時有效管理其擴張節奏，即使在競争激烈的市場中，也有可能保持其競争優勢。“品牌的成功不僅僅取決于門店數量，還取決于品牌價值、顧客忠誠度和盈利能力等。”詹軍豪說。

（編輯：于海霞 稽核：厲林 校對：翟軍）