創業闆又一新能源概念公司撤回IPO。
華夏能源網獲悉，近日，鋼鐵龍頭寶鋼股份（SH：600019）釋出公告稱，基于目前市場環境等因素的考慮，将終止分拆所屬子公司寶武碳業科技股份有限公司（以下簡稱“寶武碳業”）至深交所創業闆上市。
寶鋼股份是目前國内市值、淨利潤（截至2024年一季度末）最高的鋼鐵上市公司，是寶武碳業第一大股東，持股71.78%。早在2021年11月，公司就啟動了寶武碳業分拆上市計劃，2022年6月向深交所創業闆遞交招股書，次年8月過會。到了今年3月，由于财務資料過期，深交所中止了其上市申請稽核。
籌備近三年，最終一場空。值得一提的，寶武碳業此次IPO還計劃募資20億元投建一負極材料項目。而随着分拆上市計劃的落空，該資金募集計劃也将落空。
資本大環境：業績下滑難過IPO關
随着監管趨緊，今年近半年以來，已有多家拟分拆上市的公司撤回IPO。東方财富Choice資料顯示，2024年以來，已有包括江西銅業（SH：600362）、上汽集團（SH：600104）在内的16家A股上市公司終止了分拆上市的計劃（相比2023年全年僅15家）。
資本市場環境是首當其沖的因素，2024年進入IPO寒冬。截至6月中旬，年内已有超200家公司IPO終止稽核。對儲能等行業的影響更加明顯，據統計，在深交所、上交所、北交所三大資本市場，今年一季度，儲能産業鍊公司竟然是“零受理”“零上會”。
寶武碳業則是快速發展的儲能行業“新秀”。
從2022年開始，儲能行業進入“野蠻”發展狀态，受政策利好和市場需求的驅動，資本大量湧入，希望能夠在盡短的時間内催熟IPO。但自2023年下半年開始，儲能行業驟然遇冷，相關企業IPO嚴重受阻，甚至IPO終止。多家知名新興企業，如蜂巢能源、中興新材、品勝電子、雙登股份等均未能幸免。
面對更加嚴格的監管、稽核，一些拟IPO企業選擇主動撤回申請，以逃避諸多的“靈魂拷問”，比如行業地位、業績規模、核心技術工藝、行業發展趨勢、經營穩定性等等，尤其是持續營利能力就足以讓許多企業打退堂鼓。
華夏能源網注意到，自2023年以來，包括負極材料産業在内的整個儲能産業鍊企業均面臨不同程度的業績壓力。
資料顯示，2023年，杉杉股份（SH：600884）營收同比下降12.13%，淨利潤下降71.56%；今年一季度，營收同比下降15.67%的同時，淨利潤也虧損了0.73億元，同比由盈轉虧。貝特瑞（BJ：835185）2023年營業收入下降2.18%，淨利潤下降28.42%；今年一季度，營業總收入下降47.84%，淨利潤下降25.52%。璞泰來（SH：603659）2023營業收入下降0.80%，淨利潤下降38.42%；今年一季度，營收減少17.97%；淨利潤減少36.64%。
上述幾家都是行業出貨量排名前三的廠商，其他二三線企業的生存狀況可想而知。2023年，寶武碳業業績也出現大幅下滑。全年實作營收130億元，淨利潤1.7億元，分别同比下降14%和66%。
對于業績下滑，寶武碳業早有預料，其曾在招股書的盈利預測中表示，2023年上半年受下遊汽車、锂電池行業需求下滑的影響，全年經營業績将較2022年同期有所下滑。
行業現實：龍頭擠壓，利潤改善空間不大
2024年的負極材料市場也正處在轉折點上。
在今年4月和6月初，電池龍頭比亞迪分别啟動兩輪負極材料招标，招标價格分别上浮約10%—15%和10%。漲價原因主要在于2023年級今年一季度招标訂單價格過低，企業面臨虧本生産，多數訂單難以執行。
資料顯示，2023年1月，國内負極材料市場參考價格約為5300元/噸，到今年1月，則下跌至約為3500元/噸，尤其是中低端負極材料成品價格甚至跌破成本線。這也正是包括杉杉股份、貝特瑞、璞泰來等負極材料廠商業績大幅下滑甚至虧損的原因。
有業内人士認為，比亞迪兩次提高采購價格，可提振負極材料廠商的業績，負極材料行業也将迎來好轉。但從市占率及産能資料來看，對寶武碳業等大多數負極廠商來說，提振影響不大。
一方面，市場集中度過高。在負極材料市場集中方面，從2021年到2023年，CR3占比始終在50%左右，CR6占比始終在75%左右，一度接近80%，且市場集中度還有進一步提高的趨勢。
據高工锂電（GGII）資料不完全統計，截止2023年底，負極投産企業超90家，這意味着80餘家企業要争奪約20%左右的市場佔有率，激烈程度可想而知。
另一方面，産能擴張與收縮、停産并存。
《緻遠新能2023年年度董事會經營評述》中提到，在2023年，整個行業平均産能使用率不足50%，多數企業面臨着投産即停産。自去年年初以來，包括中元股份（SH：300018）、尚太科技（SZ：001301）、易成新能（SZ：300080）等在内，已有多家企業終止或停産了部分負極材料項目。但仍有企業作出了相反的決策，璞泰來、杉杉股份等行業龍頭紛紛釋出擴産規劃，以求搶占更多的市場空間。
市場集中度偏高的競争格局，疊加頭部玩家以擴産擠壓市場，讓二三線中小玩家的生存空間愈加狹窄。可以預見，未來負極材料項目的停工潮還将持續。
未來，突破行業内卷、打破龍頭壟斷的出路，将有賴于加速技術疊代，以新技術搶占新的競争視窗。負極材料行業也不例外。
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