如何在一個低調的細分賽道中創新發展，成為隐形冠軍，再通過布局未來産業實作新的增長極？
在2024年6月21-23日舉辦的第二屆中國上市公司産業發展論壇上，來自政府、投資機構、學界、上市企業、創業公司等1000多名代表讨論了新增長極問題。
2024，對大部分企業來說，增長都是一道難關。那些實作了增長的企業，又做對了什麼呢？在這屆發展論壇上，第一次出現了一家低調企業的身影，來自山東濰坊的企業、中國化纖行業的隐形冠軍——恒天海龍（000677），這也引起了輿論的關注。
畢竟，這家企業第一季度業績非常亮眼，營收2.77億，同比增長15.59%，歸屬淨利潤同比增長14.06%。營收和淨利雙漲，在當下，已經是很好看的資料。
而絕少參與公開活動的恒天海龍，何以能在機構舉辦的權威論壇上獲評“未來空間産業之星上市公司”？外界分析，這或與恒天海龍切入低空經濟賽道有關。
1、“飛”起來的新增長
6月11日，恒天海龍宣布，拟通過新設立的全資子公司北京多弗海龍飛控科技有限公司開展飛行控制系統自研，切入低空經濟産業。
飛控是飛行器的“大腦”，國外飛控系統發展較早，美國、歐洲的技術成熟度較高，美國霍尼韋爾( Honeywell )、法國賽峰( Safran )、法國泰雷茲( Thales )都是行業知名企業。
而随着中國對低空經濟的日益重視，市場快速發展，《中國低空經濟發展研究報告(2024)》顯示，2023年中國低空經濟規模已達5059.5億元，增速達33.8%。預計到2026年，中國低空經濟規模有望突破萬億元。這一快速增長的态勢表明，低空經濟正成為中國經濟新的增長點。
低空經濟的爆發也大大帶動了上下遊産業，飛控系統市場需求迅速增加，飛控系統的研究和開發成為投資熱點。大疆創新的Nano、Ace系列飛控系統、北京航空航天大學的F-One飛控系統等都是自主知識産權産品。
令通航業内關注的是，多弗海龍飛控的經營範圍包括“人工智能基礎軟體開發；人工智能理論與算法軟體開發；資訊系統內建服務”等大量與人工智能相關的業務。航空專家指出，這或許意味着，多弗海龍的飛控系統，将與最前沿的人工智能技術結合，尋求行業領先性。
飛控、低空經濟，這樣的熱詞聚焦在一家化纖公司身上，激起千層浪，資本市場諸多猜測。其中較有共識的是，這或許與其大股東的航空業務産生有效協同。截至本文發稿時，恒天海龍尚未對此直接做出回應。隻是表示，這是提升公司核心競争力及整體盈利能力的需要，有助于公司的技術創新與進步、推動公司産業轉型與更新，對布局低空經濟具有重要戰略意義。
事實證明，恒天海龍的新賽道對提升市場信心确實具有積極作用，市場反應迅速。
對于恒天海龍敢于選擇全新賽道，進行技術創新和布局新經濟産業的強大支撐。筆者從公開披露的财務資料查證，其底氣在于賬面現金比較充裕（近4億），同時又保持了極低的負債率。畢竟，這是個現金為王的時代。
恒天海龍2023年報顯示，截至當年末，經營現金流量淨額為1.03億元，較2022年的9770萬元增加了5.78%。2021年，這個數值則為8140萬元。在特殊時期，連續三年實作增長的公司，并不多見。
可見，在一邊積極拓展國内外市場，一邊全面實作提質增效的情況，恒天海龍最大化保證了充裕的賬面現金，也帶來了增長潛力和投資價值。
2、增長背後的創新基因
有賬面現金優勢，恒天海龍選擇進入研發屬性和創新屬性較強的未來産業的動機就不足為奇了。外界普遍認為，恒天海龍，正在尋找自己的“第二增長曲線”。
從化纖到航空，雖然表面看非常跨界。不過從企業基因分析，恒天海龍選擇了自己的長期主義——以科技創新賦能産業發展。公開資訊顯示，恒天海龍的企業發展曆史也有過很多波折，但是最終帶領其走出低谷的，是創新基因，這也是今天恒天海龍的核心競争力。
恒天海龍起步于濰坊市寒亭區。濰坊作為膠東經濟圈核心城市之一， 還是國際動力城和環渤海地區高端裝備制造産業基地。這樣一座以制造業為基的城市，其資本市場28年，與恒天海龍息息相關。1996年12月26日，時為山東濰坊海龍股份有限公司的主體率先登陸深交所主機闆，拉開了濰坊企業進入資本市場的序幕。
從1988年進行股份制改造到1996年在A股上市，恒天海龍經曆了8年。從上市再到2013年扭虧為盈、2019年得到新股東強力賦能，專注創新，到2024年跨界進入飛控賽道。恒天海龍的每一步，都是以創新求發展。
恒天海龍旗下骨幹企業山東海龍博萊特化纖有限責任公司，是高模低縮浸膠滌綸簾子布和帆布的頭部企業。橡膠輪胎、三角帶、輸送帶、膠管、防彈服這些産品，都有博萊特的産業鍊參與，規模、品種、裝置工藝居國内同行業領先水準，從某種程度上來說，已經是化纖行業的“隐形冠軍”。
關于什麼是“隐形冠軍”，這一概念的提出者，德國著名管理學家赫爾曼·西蒙解釋，“隐形”是指這些企業幾乎不為外界所關注，而“冠軍”則指它們在某個細分領域專注且卓越，處于領先地位。
市場領先地位的背後，與博萊特完善的産學研創新模式和創新體系密切相關。作為一家生産型企業，博萊特還建立了國内纖維骨架材料行業唯一的一家專業科研機構，以創新引領行業的進步。
30多年屢經挫折，調整方向，始終專注細分市場，做到國内領先的行業龍頭。隐形冠軍恒天海龍活下來，活得好，不得不說，是創新造就了增長，也是增長賦能了創新。
創新是企業的第一生命力，更是企業發展的動力。尋求““第二增長曲線”的恒天海龍，選擇跨界進入飛控系統領域，将極大推動公司的技術創新和進步。畢竟，飛控系統是無人機和航空器的關鍵組成部分，涉及智能化、自動化、通信、傳感、控制算法、資料鍊等關鍵技術，想走在行業前列，創新必不可少。
一位通航行業資深人士對筆者介紹，萬億級的低空經濟新賽道，是未來國民經濟的新增長點。這對任何一家傳統型企業來說，都是轉型更新的好機會。以飛控系統為例，企業可以通過不斷技術創新和産品更新，逐漸擺脫對傳統産品的依賴，轉向附加值更高、技術含量更高的領域。這有助于推動整個公司業務的産業更新與轉型，為長遠發展奠定堅實的基礎。
切入飛控系統的恒天海龍，畢竟面對一個全新的賽道。能否再次成為一個未來産業的“隐形冠軍”，目前尚無法下定論。但是一個長期主義企業的創新實踐，值得關注。
3、國際化帶來市場增長
我們以德國為例，在德國，信守長期主義“隐形冠軍”企業的大幅增加，主要得益于全球化和創新。
走在創新路上的恒天海龍，也同樣堅守全球化政策。
恒天海龍2023年報顯示，其對外出口成果為5.09億，占比49.51%。國際化營銷模式中，高模低收縮滌綸骨架材料已認證國内外大部分著名橡膠及輪胎公司的認證，擁有固定的銷售管道，在同行業内取得了領先優勢。
輪胎是汽車使用者的必選消費品，米其林年報資料顯示，2023年全球輪胎銷量17.85億條，同比增長2%。2008-2023年全球輪胎消費量的年均增速為2.3%。2022年全球輪胎市場銷售額1900億美元。
随着新能源汽車在成本上的優勢越來越明顯，以及全球新能源汽車市場的不斷增強，又為輪胎的配套帶來空間。其中，骨架材料耗用量極大，這對上下遊産業鍊的帶動不言而喻。
對于中國企業的新出海，有聲音認為，與此前出海相比，此輪出海有一些新的變化，不是簡單溝通技術、産品，而是用中國的産業鍊和供應鍊布局全球。
恒天海龍，也是産業鍊的關鍵一環。公開資訊稱，恒天海龍與多家世界知名輪胎公司都建立了良好的合作關系，為全球30多個國家和地區的上百個客戶提供産品和技術服務。這不僅有利于提升公司的國際化水準，也為公司的發展打開了新的增長空間。
4、未來産業尋求非線性增長
有了持續增長的紅利，面向未來的恒天海龍如何尋求非線性增長？2023年報中，公司這樣展望2024：這是公司高品質發展的重要一年，要培育新的效益增長點。外界此前一直猜測，新的效益增長點在哪裡？現在看，未來産業低空經濟成為恒天海龍的大棋。
今年初，工業和資訊化部、科技部、交通運輸部、文化和旅遊部等部門聯合印發《關于推動未來産業創新發展的實施意見》，标志着中國對未來産業發展的高度重視和前瞻性規劃。該實施意見明确了未來産業的六大重點方向，包括未來制造、未來資訊、未來材料、未來能源、未來空間和未來健康，并對這些領域的發展提出了具體目标和措施，部分領域達到國際先進水準，産業規模穩步提升；到2027年，未來産業綜合實力顯著提升，部分領域實作全球引領。
在此次第二屆中國上市公司産業發展論壇上，華民投創始合夥人、總裁崔斌指出：“經濟結構調整和産業更新有賴于兩方面的努力：一是存量的整合，即通過并購重組等市場化手段整合産業；二是增量的發現，發展未來産業，注入新質生産力。”
未來産業的發展以科技創新為核心，而創新，正是恒天海龍的企業基因。獲頒“未來空間産業之星上市公司”的恒天海龍，選擇低空經濟作為增量，緻力發展飛控未來産業，或許是其乘勢高飛、擷取未來競争新優勢的重要機遇。