理财産品吸引力提升 最新規模逼近30萬億元大關

“手工補息”受限後，存款“搬家”推動銀行理财規模大增。

繼今年4月份理财規模大幅超2萬億元後，普益标準資料測算，截至6月14日，最新理财規模已達29.84萬億元，距離銀行理财重返30萬億元大關隻有一步之遙。

理财産品吸引力提升

最新規模逼近30萬億元大關

普益标準資料測算，截至6月14日，最新理财規模已達29.84萬億元，相比去年末資料，今年以來銀行理财規模已經激增3.04萬億元，增幅高達11.34%，銀行理财市場實作了“大象起舞”。

談及銀行理财規模的快速增長，中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，今年以來，理财産品收益率相對可觀，對居民投資理财具有較大吸引力。同時，銀行降低存款利率、暫停銷售大額存單等，存款收益率下降；加之理财公司根據市場需求，及時推出新産品，這些因素共同推動理财規模快速增長。

濟安金信基金評價中心主任王鐵牛也分析，首先是商業銀行存款利率在持續下行，同時“手工補息”也被監管叫停，不少銀行客戶投資重點從存款類産品轉向了銀行理财産品。其次，中長期債券收益率持續下行，銀行理财産品在今年也取得了較好的收益水準。第三，有些銀行理财公司也推出了“理财夜市”服務和差異化費率産品，這些都增加了銀行理财産品的吸引力。

睿智新虹理财研究院也提到，一是今年上半年債券市場仍處牛市，銀行理财收益率較為可觀；二是“手工補息”受限以後，包括機構投資者在内的很多低風險偏好投資者将資産配置轉移到銀行理财和債券基金等資産，銀行理财規模在上半年出現了迅速增長。

從目前增長勢頭看，銀行理财有望重返30萬億元時代。不過，行業人士表示，相比2018年資管新規之前的30萬億元，目前理财規模的市場化、規範化程度更高，理财市場也進入了高品質發展的新階段。

婁飛鵬表示，雖然銀行理财規模都是30萬億元，但目前銀行理财産品大多數是銀行理财公司作為專業機構研發的淨值型理财産品，這與2018年之前明顯不同。未來銀行理财仍然是大陸重要的資産管理産品，市場空間大機率會進一步擴大。

睿智新虹理财研究院也分析，目前銀行理财30萬億元的“含金量”要高于彼時的30萬億元。資管新規之前，銀行理财嚴格來說很大程度上是“高息攬存”的一種手段；資管新規之後，銀行理财公司真正成為市場化程度不斷提高的資産管理公司。

“盡管在運作規範性、資訊披露等方面，銀行理财還存在很多不足，但整體上銀行理财在波動中前行，在風雨中成長，未來在低風險低波動資管市場細分領域将是重要參與者。”睿智新虹理财研究院相關負責人表示。

王鐵牛也分析，目前銀行理财市場建立在打破剛性兌付、産品淨值化、投資者要求提升的背景下，整體降低了整個市場和行業的系統化風險水準，更好展現了“受人之托、代人理财”的原則。

“未來銀行理财市場在規範化、市場化的背景下，還會有更廣闊的發展空間。”王鐵牛稱。

固收類、現金管理類理财規模增長明顯

分結構看，近30萬億元理财市場中，上半年固收類、現金管理類理财規模增長明顯，混合類和權益類規模出現萎縮。

普益标準資料顯示，截至2024年5月19日，3月底以來增長的2.89萬億理财規模中，固收類理财增長了2萬億元，現金管理類理财增長了0.9萬億元，混合類和權益類理财規模有所減少。

“這說明全市場投資者風險偏好繼續降低。從短期來看，這一趨勢仍有可能延續；從中長期來看，國債收益率将在波動中前行。”睿智新虹理财研究院相關負責人表示。

婁飛鵬也認為，今年債券市場總體表現較好，支撐了固收類理财和債券類基金發展，股票市場的市場表現降低了對投資者的吸引力，不利于權益類理财産品和偏股型基金規模增長。

王鐵牛也分析，主要還是權益市場出現了持續波動，投資者對于混合類産品和權益類産品都在降低風險偏好和配置比例。雖然現金類和固收類産品收益水準和業績基準也有下行趨勢，不過和權益市場相比，在目前市場環境下還是更具有吸引力。

在他看來，伴随着權益市場、房地産等投資品種的持續波動，以固定收益類為主體的投資趨勢還是會繼續延續，不過由于市場利率下行，長期國債收益率已經處于較低區間，未來固收類銀行理财和公募債基的收益預期都需要适當下調，相關産品的波動性也可能會有所增加。

華寶證券研究創新部補充道，在低利率時代，居民投資需重視資産配置，通常會将個人25%—35%的資金配置設定于保本穩健屬性的投資中，一些鎖定長期收益的存單、年金險産品在目前受到追捧。除此之外，投資風格穩健、收益穩當的銀行理财産品也在重獲居民信任，迎來規模增長。

該機構認為，從海外發達國家的過往經曆看，在長期接近“零利率”的環境下，投資者有通過提升風險偏好提高收益的傾向。居民往往會選擇減少現金和固定收益資産配置，增加股票、公募基金、保險等産品的投資。

具體從各家理财公司規模增長情況看，截至5月19日，農銀理财、工銀理财、建信理财、中銀理财規模增長超2000億元，其中農銀理财規模增長4666.19億元居首位，共有11家理财公司規模增長超1000億元。

據華寶證券研究創新部分析，理财公司規模增長可能與母行管道代銷占比高低有關，可以看到前四家均為國有行理财公司，農行、工行、建行代銷本行理财子公司産品數量占比約為96%、90%和80%，存款搬家大多由本行理财子公司産品進行承接。

責編:史健 | 稽核:李震 | 監審:萬軍偉

（來源：中國基金報）