本周是A股上半年行情收官之周，經曆半年震蕩後，下半年行情如何演繹也即将拉開帷幕。
展望A股後市表現，業内人士判斷，7月中旬即将迎來半年報業績預告的密集披露期，少部分亮點可能成為三季度市場持續的關注點；部分成長型闆塊已明确出現業績拐點，可能成為三季度往後投資者的配置重心；對紅利政策而言，短期市場風險偏好降低階段，其繼續發揮絕對收益壓艙石作用。
對于後市具體配置，以滬深300為代表的績優成長闆塊具備成本效益，行業中人工智能依然值得重點關注，現金流與經營穩健、景氣預期有支撐的公司也獲得看好；債券投資方面，中短端利率債或将結構性占優。
影響後市投資大事件
制造業景氣度基本穩定 大陸經濟總體産出保持擴張
國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會6月30日釋出資料顯示，6月份，制造業采購經理指數為49.5%，與上月持平；非制造業商務活動指數和綜合PMI産出指數均為50.5%，分别比上月下降0.6和0.5個百分點。從産出看，大陸經濟總體保持擴張，但持續回升向好基礎仍需鞏固。有專家表示，從分項指數變化來看，生産端穩中有增，新動能加快增長，微觀主體活力有所改善，原料成本壓力短期回落，經濟運作整體穩定。但市場需求不足問題需進一步重視。
公募基金降傭新規于7月1日起正式實施
《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規定》自7月1日起正式實施，其中，被動股票型基金産品交易傭金費率不得超過萬分之2.62；其他類型則不得超過萬分之5.24。對公募基金證券交易傭金配置設定進行上限管控，結合行業實際将交易傭金配置設定比例上限由30%調降至15%。要求基金管理人定期在官網披露整體層面的交易傭金費率水準、年度彙總支出及配置設定明細等資訊，強化市場監督和限制。
上海樓市一天重新整理多項紀錄
據上海市房地産交易中心主辦的“網上房地産”資料，上海6月29日二手房（含商業，下同）成交1210套，超過6月15日的1184套，月内第五次突破1000套，成為今年以來成交量最高的一天。此外，截至6月29日，上海當月二手房總成交量已達到25319套，自2021年6月以來首次突破25000套，創下近3年最高單月成交紀錄。
機構後市投資觀點
中信證券：拐點出現後逐漸轉向績優成長
7月中旬即将迎來半年報業績預告的密集披露期，少部分亮點可能成為三季度市場持續的關注點，例如上遊闆塊當中的油氣、銅鋁、鋼鐵等，制造闆塊當中有出海邏輯的機械、電網裝置等，TMT闆塊當中的消費電子、半導體國産替代、AI算力等。部分投資者傳統印象中的成長型闆塊已經明确出現了業績拐點，可能成為三季度往後投資者的配置重心，以滬深300為代表的績優成長闆塊具備成本效益。
國泰君安：布局反彈以及股價彈性較大方向
建議投資重點在有産品、有訂單、有業績、且估值合理的藍籌股，投資視角應轉換至布局反彈以及股價彈性較大的方向：一是科技闆塊資本開支企穩改善，推薦電子、軍工、通信、機械、新材料；二是AI+裝置有望推動新一輪終端更新需求與打造消費新場景，推薦港股網際網路、AI算力、AI晶片、計算機、傳媒龍頭；三是重視現金流與經營穩健、景氣預期有支撐，推薦營運商、電力、港股高股息公司等。
中銀證券：紅利政策繼續發揮絕對收益壓艙石作用
2024年上半年，大盤股/紅利闆塊成為市場資金追逐的焦點，在年初流動性沖擊過後，紅利股為代表的價值闆塊應聲而起。随着政策端不斷引導“長期投資”“耐心資本”，紅利股相對優勢愈發明顯，短期市場風險偏好降低階段，紅利政策繼續發揮絕對收益壓艙石作用。下半年打破市場僵局的因素來源于實體需求的實質性修複或政策的進一步超預期釋放，國内需求的關鍵在于地産資料的企穩回升以及财政發力情況，在此之前市場仍需耐心等待。
平安基金：高股息政策适合作為主要配置方向
權益投資方面，紅利資産、核心資産、全球供應鍊重塑帶來的投資機會值得關注，适合将絕對高股息政策，即穩定價值類作為主要配置方向；債券投資方面，中短端利率債或将結構性占優，中高等級信用債可适度拉長久期，短久期高票息政策可繼續采用。
前海開源基金：對A股金融等闆塊給予“較高配置”評級
結合二季度經濟發展情況和政策預判，對A股市場金融、周期、科技整體給予“較高配置”；對港股市場偏樂觀看待，目前港股看空成本效益較低，港股依舊有保持盈利持續擴張的優質公司。債券市場方面，利率債長期看多，但要防範短期調整風險，信用市場建議啞鈴型配置。大宗商品配置上，配置黃金具有一定保險屬性。
摩根士丹利基金：算力闆塊的估值仍處于合理水準
目前全球AI産業巨頭的大規模投入以及行業的滲透率還處于初級階段，以算力為代表的IT基礎設施受益于AI需求拉動，景氣度仍在上行，多模态、AI應用和長文本限制問題的突破将持續拉動算力需求增長。算力闆塊的估值仍處于合理水準，未來，人工智能領域如果能迎來更多超級應用的爆發，會有更多的原創性投資機會。
審讀：王 超編輯：亞文輝校對：王 寅監制：李若愚簽發：彭 勇
