随着“中考”結束，一季度領先的AI“選手”再度雄起，并赢得“半程”冠軍！
二季度中上旬布局有色金屬、石油及煤炭等紅利方向的“選手”暫時落後，而領跑的AI“選手”則布局“易中天”等算力端，一些配置AI應用端的産品也較為出色。多位基金人士稱，AI有潛力成為下半年A股市場的重要方向之一，重點關注AI相關領域的業績釋放，算力或仍會優于應用端，而紅利股依然有機會領跑市場。
AI“選手”捧得“半程”冠軍
6月28日，消費電子、超導概念、PCB概念等AI賽道逆勢走強，而随着6月最後一個交易日的收盤，2024年半年考正式“收官”，那些布局人工智能産業鍊的基金業績強勢領跑。
Wind資料顯示，截至6月28日，從主動權益類基金來看，今年以來有59隻基金（A/C份額未合并計算）收益率超20%，其中兩隻收益率在30%以上，均為王鵬管理的宏利景氣領航兩年持有、宏利景氣智選18個月持有A，而一周前領先的西藏東财數字經濟優選、大摩數字經濟則已“讓位”。
具體來看，宏利基金的基金經理王鵬堪稱今年以來的大赢家，其管理的産品中有10隻今年以來收益率超過25%。以業績暫時領跑的宏利景氣領航兩年持有、宏利景氣智選18個月持有A為例，這兩隻産品的布局思路極為相似，其一季度的前五大重倉股均為滬電股份、工業富聯、新易盛、中際旭創和天孚通信，而其他産品的配置政策也如出一轍。
“半年考”成績位居第三的産品系布局電力賽道的永赢股息優選A，上半年斬獲近30%的漲幅。這也是一隻闖進“前十強”的紅利基金，其在一季度末主要布局了中國核電、浙能電力和華電國際等電力股。
另外，博時成長精選、永赢長遠價值、工銀紅利優享A、中歐瑞豐A、彙添富品牌力一年持有A等布局有色、電力、煤炭、石油和“中特估”等紅利方向的産品目前處于第二梯隊，業績多數位居前20強至30強之間。
2024年上半年權益類基金“Top20”
來源：Wind
此外，從近三年的權益類基金業績榜單來看，“煤老闆”黃海堪稱大赢家，他管理的萬家宏觀擇時多政策A、萬家新利、萬家精選A分别累計上漲98.27%、95.44%和80.61%。同時，金元順安元啟、華泰柏瑞富利A、華泰柏瑞多政策A均上漲超50%，而景順長城“大将”鮑無可管理的多隻産品也斬獲超40%的漲幅。
算力和應用端孰能占優
今年一季度的AI行情由Sora等應用端激發，而目前則由算力端“打頭陣”。頗為類似的是，去年也是由ChatGPT引爆大模型的熱潮，進而掀起人工智能全産業鍊的爆發，例如華夏中證動漫遊戲ETF等多隻遊戲類産品去年上半年上漲超90%。
但後續随着遊戲、傳媒等應用端歸于沉寂，算力端成為AI乃至A股市場的“頂梁柱”。那麼今年下半年算力和應用端誰更占優？
大摩數字經濟基金經理雷志勇則認為，科技成長闆塊中，人工智能依然值得重點關注。目前全球AI産業巨頭的大規模投入以及行業的滲透率還處于初級階段，還未到從5%到30%的加速階段。以算力為代表的IT基礎設施受益于AI需求拉動，景氣度仍在上行。
記者發現，上半年AI應用端方面，大模型布局企業多且更新疊代較快，以及B端開發者逐漸開始利用大模型廠商提供的API開發應用。同時，消費電子領域，以蘋果、華為、三星、聯想等龍頭企業今年陸續推出AI手機、AI電腦等産品，AI應用端正在進行大面積鋪開。
明澤投資董事總經理馬科偉認為，企業正在從業務數字化邁向業務智能化，利用人工智能實作産品和流程的革新。對比去年來看，今年算力端主要是海外算力産品疊代更新，以及國産算力取得了一些突破性進展。随着算力的需求迅速增長，光子產品、PCB等算力細分環節進入了業績釋放期。
科技與紅利誰能笑到最後
今年上半年，永赢長遠價值、景順長城周期優選、景順長城支柱産業、東方周期優選等布局紅利賽道的“選手”，曾一度領跑市場。但由于有色、煤炭、石油等闆塊在二季度下旬有所走軟，使其業績暫時落後，但其“中考”成績仍較為亮眼，依然有機會在下半場實作反超。
反觀科技股行情，其在今年和去年頗有類似之處，均在一季度大幅上漲後經曆了回撤，随後又出現了反彈。但去年下半年，不少AI概念股繼續大幅走軟，使得一些AI“選手”終究未能笑到最後。例如，去年的“半程”主動權益類冠軍諾德新生活，上半年狂攬75%的收益率，但去年全年的業績卻虧損6.5%。
上海某公募基金人士稱，AI下半年能否領漲目前無法确定，這取決于内外兩方面因素。一方面，國内AI闆塊受到全球龍頭英偉達的影響，倘若英偉達8月财報不及市場預期，或者四季度因滲透率達到臨界值使其估值下降一個台階，那麼AI或隻存在階段性機會；另一方面，人工智能作為成長闆塊，風險偏好對股價影響很大，倘若下半年宏觀經濟下行壓力加大，估值水準也有可能回落。
該人士認為，A股市場的投資者目前風險偏好仍處于較低水準，基于防禦性投資需求，紅利賽道和周期股預計仍是市場主要投資方向之一，是以下半年紅利股依然有機會領跑市場，而且機率很大。一些業績增長的石油、有色等闆塊，其上漲空間随着業績釋放而增大。
審讀：侯志紅
編輯：亞文輝
校對：王 寅
監制：李若愚簽發：孫 宏
