我們看到最近的白酒行情呈現出了一個持續的陰跌趨勢，在之前的反彈行情戛然而止之後整體而言，白酒行情依舊處在一個相對應的下跌通道中。之前說過白酒的止跌行情需要看茅台真正的呈現出企穩迹象，而茅台的企穩需要多個因素來支撐，一個是目前的茅台的批發價格需要止跌反彈回到2600元上方，另一個則是茅台的市場消費預期需要回暖。
不過就在最近茅台集團的總經理王莉在對外講話中明确了一個非常重要的觀點：茅台酒的基本屬性沒有變，基本需求面也沒有變。目前的白酒行業正在經曆新一輪的調整周期，茅台有充足的信心度過這次周期。
那麼茅台集團總經理王莉所說的白酒周期是指什麼周期？
其實就是目前白酒的消費預期減弱，中高端白酒消費動力減弱帶來的白酒行情調整周期。我們看到目前的中高端白酒在消費預期上出現了内需動力減弱的迹象，市場的消費預期呈現出了一定的悲觀和低迷情緒，短期内影響中高端白酒的市場銷量，價格也出現了相對應的下滑，尤其是茅台的批發價格從2700元一路下跌至2080元附近，最後又有所反彈，就是最直覺的展現。
白酒行業目前面臨整體的去庫存周期。白酒的庫存情況目前也是困擾目前中高端白酒的一個問題，隻不過白酒作為一個特殊屬性的消費品它的庫存在一定程度上，不會有太大的損耗。目前茅台年産量達到1億瓶以上，但是開瓶率市場預估隻有30%~40%，隻要保持目前茅台的價格穩定，茅台穿越這輪去庫存周期問題是不大的。
茅台哪來的信心能夠穿越這一輪調整周期呢？
茅台穩定的淨利潤增長率和業績增長率不變。今年的第一季度，我們能夠明确的看到中高端白酒的淨利潤增長和業績增長率還是不變的，我們以淨利潤的增長為例：一季度茅台、五糧液和泸州老窖歸母淨利潤分别增長15.7%、11.98%和23.2%，也是後續我們判斷茅台價格不具備持續大跌的一個核心原因。
茅台的市場金融屬性正在逐漸回歸理性，但是短期之内不可能直接消失。這次茅台批發價格的下跌其實是茅台金融屬性回歸市場理性，但是目前來看，茅台短期内的金融屬性還是具備的，基本面确實沒變。
茅台總經理講話，有何影響？
逆周期關注目前的白酒行業。目前整個的白酒行業基本處在一個相對應的調整周期中。目前雖然還沒有明确的觸底信号，但是我們需要關注目前的白酒行業，白酒行業是有很強的護城河以及它的消費價值屬性。
關注目前的茅台價格止跌以及全面的回暖，因為意味着白酒行業整體回暖。茅台目前的批發價格有所回暖，但是回暖力度不大，後續我們要持續關注茅台價格以及茅台股價的回暖。因為這意味着白酒行業的調整結束。