黃金行情自5月中下旬再創新高後，連續走低，期間最高跌幅達6.21%，金價與美聯儲表态影響更加相關。近兩個月美聯儲降息預期随着通脹資料、就業等資料釋出，連續發生搖擺，近日，美聯儲最鷹派官員鮑曼表态，降息預期海再次被推遲。黃金投資将何去何從？
資料來源：wind，截至2024.6.25
一、降息預期再次被推遲
消息面上，6月25日，美聯儲理事鮑曼在關于貨币政策和銀行資本改革的講話中表示，她認為“若幹通脹上行風險”将影響她對貨币政策的展望。她預計美國通脹在一段時間内仍将處于高位，并且還存在一定的通脹上行風險。她預計2024年不會降息，将預期降息時間推遲至2025年。作為目前立場最為鷹派硬的美聯儲官員，鮑曼是極少數預計今年不會有降息的決策者。
受此影響，CME“美聯儲觀察”，市場預期美聯儲9月降息機率回落至66.3%，維持利率不變機率33.7%；11月降息機率微降至78.6%，維持利率不變機率21.4%。
二、央媽還在買嗎？
世界黃金協會最近的一項調查顯示，在接受調查的70家央行中，大多數表示傾向于在未來五年内增加黃金購買并減少美元持有量。
今年5月，大陸在連續18個月的黃金淨流入之後，暫停了黃金購買。相關分析指出，這或許并不一定意味着官方在其他機構(如主權财富基金)的增持已經停止。曆史資料顯示，2015年6月中國的黃金持有量增加了604噸，這是中國央行将長期積累的黃金轉移至外匯存底的結果，而不是一次大規模的市場購買。是以，中國央行可能仍在幕後積累黃金。
分析師指出，即使中國的購買放緩，全球央行今年預計将購買273.7噸黃金，黃金價格仍會受強勁購買的支撐。
三、黃金是否仍有配置價值？
對于黃金未來的表現，市場看多的觀點仍是主流。分析人士認為，短期金價走勢将繼續為美聯儲貨币政策的不确定性所左右，長期走勢依然向上。
中國黃金協會表示，今年一季度，高金價對黃金消費影響出現兩極分化，消費者觀望情緒增強，黃金首飾消費在一定程度上受到抑制。金價高企及巨幅波動使得黃金加工銷售企業生産經營風險增大，首飾加工企業原料成本上升、出貨量下降。随着金價的高企，金飾品的裝飾價值在成本效益意義上不斷下滑，投資的意義相對更弱，保值功能減弱，消費者對黃金飾品的追捧也會更加理性。
摩根大通最近表示，依然結構性看漲黃金價格，并認為最近的價格調整是買入機會，金價目标價位為2600美元。
廣發證券分析認為，近期美國就業壓力不減、通脹仍處溫和回落通道，金價短期受高頻資料擾動，但美聯儲開啟降息周期預期不變，金價上行趨勢不變，闆塊仍具備較高的配置價值。
華福政策研報表示，回調結束後，黃金價格仍然會随着美聯儲降息落地而上漲，甚至提前啟動。是以，金價回調如果對A股相應的有色闆塊造成沖擊，将是暫時性的，會是有色闆塊布局的不錯時機。
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資料來源：Wind、券商研報、華夏基金等。以上産品風險等級：R4。風險收益特征：黃金ETF華夏為商品基金，90%以上的基金資産投資于國内黃金現貨合約，黃金現貨合約不同于股票、債券等，其預期風險和預期收益不同于股票基金、混合基金、債券基金和貨币市場基金。黃金ETF華夏實行T+0回轉交易機制，資金運作周期縮短，可能帶來短期波動風險；特有風險提示：上海黃金交易所黃金現貨市場投資風險，基金份額二級市場折溢價風險，參與黃金現貨延期交收合約的風險，參與黃金出借的風險，申購贖回清單差錯風險，參考IOPV決策和IOPV計算錯誤的風險，退市風險，投資者認購/申購失敗的風險，投資者贖回失敗的風險，代理買賣及清算交收的順延風險，基金份額贖回對價的變現風險，基金收益配置設定後基金份額淨值低于面值的風險等。具體詳見《基金合同》、《招募說明書》等基金法律檔案。黃金ETF聯接基金主要通過投資黃金ETF緊密跟蹤标的指數的表現，是以本基金的淨值會因黃金ETF淨值波動而産生波動。黃金股ETF的特有風險包括：本基金通過港股通投資于港股，會面臨因投資環境、投資标的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，包括港股市場股價波動較大的風險（港股市場實行T+0回轉交易，且對個股不設漲跌幅限制，港股股價可能表現出比A股更為劇烈的股價波動）、匯率風險（匯率波動可能對基金的投資收益造成損失）、港股通機制下交易日不連貫可能帶來的風險（在内地開市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及時賣出，可能帶來一定的流動性風險）等。具體詳見《基金合同》、《招募說明書》等基金法律檔案。本資料不作為任何法律檔案，觀點僅供參考，資料中的所有資訊或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的内容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何内容所引緻的任何損失負任何責任。市場有風險，入市需謹慎。