A股IPO階段性收緊，拟征戰資本市場的光伏企業也深受影響。
過往一年半，未及叩門資本市場，越來越多的企業已選擇撤回上市申請。
最新相關消息是，全球光伏電池片五強之兩大龍頭——中潤光能終止上市，潤陽股份則批文到期。
江蘇中潤光能科技股份有限公司（簡稱“中潤光能”）被保薦機構海通證券單方面送出了撤銷保薦申請，深交所決定終止其創業闆發行上市稽核。
江蘇潤陽新能源科技股份有限公司（簡稱“潤陽股份”）中止上市，源于批文到期。
雙碳風潮中，光伏産業新的洗牌周期下，兩家全球電池片TOP5的企業殊途同歸，幾乎同期上市遇挫，這将可能深刻影響未來電池片環節的競争格局。
兩大電池龍頭“殊途同歸”
潤陽股份和中潤光能的保薦人均為海通證券。
這意味着，海通證券保薦的光伏IPO上已連折兩單。
潤陽股份總部位于江蘇鹽城市，中潤光能總部位于徐州。
兩家企業均計劃在創業闆上市，且最初募資目标也一樣。潤陽股份計劃募資40億元，中潤光能在招股書原計劃募資40億元，後在披露的上會稿将募資規模下調到23億元。
此外，兩家電池龍頭拟發行股份數量大體相當，潤陽股份IPO拟發行4001萬股，中潤光能也拟發行不超過4001萬股。
按照拟發行股份數量和拟募資額，潤陽股份和中潤光能IPO發行價都需達到100元/股，才能達到40億元募資目标。中潤光能下調募資額後，也需要發行價達到50元以上方可實作23億元的募資目标。
從IPO獲受理到成功獲得IPO批文，潤陽股份隻花了一年多時間。
2022年3月18日，潤陽股份申請創業闆IPO獲受理。當年11月，潤陽股份IPO獲深交所上市委稽核通過。2023年6月29日，潤陽股份取得證監會IPO批文。然而，此後潤陽股份的IPO之路便進入了靜止狀态，沒有完成發行，亦未再披露更新的财務資訊及招股書。
結合産業發展，回溯這家龍頭的發展曆史，潤陽股份被認為是抓住P型PERC電池優勢，進入電池出貨排名第一梯隊。潤陽股份的招股書中提到，報告期内基于PERC技術的太陽能電池片銷售額占據銷售總額的95%以上。截至2022年末，潤陽股份擁有單晶PERC電池片産能25GW。此外，14GW的TOPCon電池生産線要到2023年上半年建成。
另一家龍頭——中潤光能成立于2011年，主營業務為高效太陽能電池片的研發、生産和銷售。根據PV Infolink的資料，2020-2022年，中潤光能電池片出貨量分别位居全球第五、第四、第四，2023年上半年已位居全球第三。
2024年6月28日，深交所公告，中潤光能撤回IPO申請，保薦機構為海通證券股份有限公司。此前，中潤光能于2023年12月15日成功過會。
綜合核心經營資料，中潤光能存在業務單一，主要集中在電池片，且PERC電池片産能偏高的風險。
截至2023年6月末，中潤光能大尺寸PERC電池片産能達36.51GW，占據同期電池片産能的81%；TOPCon電池片産能為6.83GW，占據同期電池片産能的15.16%。
有觀察人士分析認為：“目前環境下，主材環節的光伏制造企業大機率很難實作IPO了，時間越往後越難，畢竟馬上半年報了，那觸目驚心的虧損如何讓監管層放心？”
“唯有現金流才是救命稻草，行業周期底部，短期内尚看不到反轉趨勢，對于光伏制造企業來說，活下去才是最重要的，餘者不足論。”
IPO政策收緊，周期延長，部分企業登陸資本市場遙遙無期
資本市場的調整與波動亦深刻影響光伏産業競争格局，甚至很多企業的生死存亡。
2023年8月27日，證監會釋出《證監會統籌一二級市場平衡優化IPO、再融資監管安排》，其中表示将“階段性收緊IPO節奏”。
伴随A股IPO階段性收緊，2023年有超200家企業終止上市。2024年上半年，上市新股數量和首發募資金額均同比降逾70%，稽核環節新增受理32單IPO申請，終止稽核數量則同比大增；拟上市企業掀起“撤單潮”，上半年共有287家拟IPO企業終止稽核。
衆所周知，過往數年中，很多光伏企業都在想方設法登陸資本市場。能否上市，很大程度影響企業的競争水準和市場話語權，甚至事關生死。
為什麼要上市？融資管道變多，融資能力增強；公司架構不同，對股東意義不同，企業在行業和在地方政府的知名度大幅提升；企業整體品牌溢價大幅提升，總而言之，企業的潛在競争力大幅提升。
黑鷹光伏曾統計發現，從2019年—2022年初，超過60家光伏企業成功登陸資本市場，且有不少企業藉由資本力量，得以加速做大做強。但從去年開始，光伏企業要登入資本市場，越來越難了。
進入2024年後，多家光伏企業終止IPO的消息繼續公開。2月，深交所決定終止“大族封測”在創業闆IPO上市的程序；3月，陸海新能主動撤回申請材料，終止了IPO程序。4月23日，廣州市儒興科技股份有限公司發行上市稽核被終止；6月3日上交所決定終止對常州百佳年代薄膜科技股份有限公司首次公開發行股票并在主機闆上市的稽核。
也就在6月，晶盛機電(300316)公告稱，拟終止分拆子公司浙江美晶新材料股份有限公司（簡稱“美晶新材”）至深交所創業闆上市。6月25日，公元新能釋出“終止”公告。
光伏資本市場風雲激蕩二十年，産業進入“後上市時代”
黑鷹團隊統計發現，二十三年前，中國光伏上市企業隻有18家，總市值740億元。現在，中國光伏上市企業接近150家，而總市值曾一度超過40000億。光伏二十年，曆經跌宕；光伏資本二十年，萬千變化。資本助力企業發展，也成就了個人财富，但資本的冷血與莫測也常讓一些明星企業猝不及防。
過往的2023财年，中國光伏上市企業累計創造17850億營收，1450億淨利，解決了近百萬人的就業，以及6845億的對外投資。
綜合産業趨勢與發展的各種變化，黑鷹光伏認為，中國光伏産業已進入“後上市時代”，各路光伏企業将不僅在市場與産業層面展開激烈競争，而且将在資本市場層面展開競争。
借用産業觀察人士蔣靜的分析：時代變遷，資本市場蛻變，無論企業、投資者還是中介機構也要與時俱進，過往的舊船票，不能登上新的客船，必須深刻領會“高品質發展”的内涵，擁抱高品質，遠離低品質内卷，資本市場作為資源配置手段，也是如此，不進則退。
文章來源：黑鷹光伏