價值投資，最早來自于巴菲特的老師格雷厄姆。巴菲特早期，也是這種投資風格。
價值風格是指追求在個股價格低于企業内在價值時買入，或在個股被相對低估并在合理估值範圍内時買入，等待價值回歸；重視估值，投資組合整體估值較低。
比較而言，成長風格偏重投資預計成長速度高于行業/市場平均水準的成長型公司，對估值容忍度較高，認為即便短期高估，高速增長也将使價格回歸價值。
在我看來，價值風格還是成長風格，不能簡單地說“孰優孰劣”，我們必須根據市場風格的變化，來調整自己的投資風格。2024年，價值風格占優，下半年可以适當加大投入。
第一，A股的風格有輪動！
曆史上，A股價值和成長的風格，通常是每2-3年左右切換一次。
2012年，價值風格表現好。當年銀行甚至說，自己賺錢賺得不好意思；時間到了2014年至2015年，成長風格表現好，2015年是小盤成長股的大牛市。
再往後，2016年至2018年初，價值風格表現好。銀行上漲60%，保險上漲100%，被尊稱為「核心資産」；同期成長股普遍下跌。
2019-2020年，成長風格比較強勢，銀行地産保險表現較差，又被稱為「三傻」，而今，局勢的輪盤又出現旋轉了。
那什麼時候價值風格強勢、什麼時候成長風格強勢呢？
有個簡單的規律，如果實體經濟比較好，對傳統行業有利，價值風格表現就比較強；相反，遇到經濟低迷，通常傳統行業會比較低迷，如果國家采取寬松的貨币政策刺激經濟，那麼，多出來的錢便傾向于流向一些概念性、成長性比較強的行業。
第二，2024年，我為什麼看好價值風格？
很多投資者可能還沒注意到，今年以來，價值風格已經偷偷開始領跑了。我認為，有兩方面因素不容忽視：
- 一方面，經濟弱複蘇基本成為市場共識，順周期闆塊，也就是價值風格可能會表現好一些。
- 另一方面，價值風格已經調整多年，負面因素已經基本展現在股價上，後續邊際改善的空間更大。
當然，看好價值風格并不代表要梭哈。我們必須理性看到，價值風格短期可能很難抵達前期的高峰。畢竟，雖然房地産基本面最困難的時候應該是過去了，但是它不可能回到過去的輝煌。此外，美聯儲降息也是不利用價值風格的。
我認為，應該我們應該選擇優質的價值風格主題基金，适當增加布局，采取價值+成長的組合，尋求更穩定的投資組合。價值風格就好比是铠甲，成長風格就好比是茅，攻防一體，在戰場上存活率才會更高。
目前的市場，或已處于“遍地是黃金”的階段，從估值的角度來看，目前全部A股市盈率（TTM）的中位數約為34倍，已回落至曆史相對低位，有不少領域都蘊藏着較好的機遇。價值風格指數機關淨值出現回調，反而是一個上車的好機會。