回顧上半年，A股市場仿佛坐上了過山車，從年初的波谷開始強勢反彈，爬升後再次波動調整，整體依舊呈現出震蕩的态勢。然而高股息闆塊卻一路風生水起，引人側目。

上半年股市收官高股息大受追捧

6月28日，上半年股市最後一個交易日。上證指數上證指數報收2967.4點，年内微跌0.25%；深證成指報收8848.7點，年内下跌7.10%；創業闆指報收1683.43點，年内下跌10.99%。

資料來源：Wind；2024年上半年A股主要股指表現；

上半年從指數表現來看，大盤價值指數上半年表現強勢，累計漲幅為13.67%，其中上證50、滬深300領漲，分别上漲2.95%、0.89%；而小盤股則是以調整較多，與大、中盤股背道而馳，累計下跌14.63%。

資料來源：Wind；2024年上半年A股風格指數表現；

具體到各行業闆塊漲跌，上半年行業闆塊中銀行、煤炭兩個闆塊漲幅居前，其中銀行闆塊上漲約19.66%居首位，能源、公用事業累計漲幅分别為14.38%、14%。

資料來源：Wind；2024年上半年A股行業表現；

資料顯示，在A股總市值排名前十的公司裡，工商銀行以近2萬億元的總市值超越貴州茅台，登頂A股市值榜首。目前，該榜單内除貴州茅台外，均為銀行和能源行業。

資料來源：Wind；2024年上半年A股行業表現；機關：億元；

6月28日，中國海油股價再創新高，股價報收33元/股，年内漲幅達57%。作為高股息的能源闆塊，年内不斷有個股重新整理股價紀錄。

資料來源：同花順；2024年中國海油股價走勢；

估值内驅有空間趨勢有望延全年

各大券商在政策會上普遍表示看好高股息闆塊。而高盛釋出的報告也表示，中國紅利資産未得到充分重視，在多種因素的催化下高股息概念有望繼續沖高，有望成為長期趨勢。

大概分析可得主要有以下幾個原因——

1.資本市場仍處于調整期

縱觀曆史資料，高股息資産往往在在市場調整期産生超額收益。以紅利指數為例，2018年上半年、2021年上半年、2023年等弱市中，紅利指數明顯優于大盤。

資料來源：同花順；中證紅利指數與滬深300走勢圖；

2.新“國九條”開啟管理新範式

今年4月份釋出的新“國九條”中再度明确加強上市公司分紅的力度，并将對分紅力度不足者進行風險警示。此後上市公司分紅積極性再次顯著增強。

據Wind資料顯示，在新“國九條”釋出11天後，釋出分紅計劃的上市公司多達1098家。

3.國内利率持續下行

今年以來降息潮一再席卷，銀行存款利率不斷下滑，部分銀行下架長期存款和大額存單。現階段，存款利率普遍在1.5%~3%區間。

而高股息資産本身分紅較高，相比于銀行存款、理财或債券回報更高，相比于其他權益類資産風險更低，成為「另類儲蓄」的更優選。

4.投資者偏好防禦性資産

一般來說，在金融市場蓬勃發展時，投資者傾向于追求高風險資産帶來高收益；而市場發展不行時則追求安全性和穩定性更高的資産。

高股息本身具有抗波動、高分紅、穩價值的「類債」效應，作為「防禦性資産」更能受到市場資金青睐。

面對來勢洶洶的高股息闆塊，投資者可以通過購買紅利概念股或行業主題ETF（比如銀行、煤炭等行業ETF基金）參與其中。

*本文僅供學習交流，内容中基金及股票類型僅供展示使用，不構成任何投資建議。投資有風險，選擇需謹慎。