#一句話形容夏日生活#
有個名額你必須知道，那就是交易成交額(GMV)
商業模式比較刁鑽：拼單砍價+裂變C端社交使用者量，切中其他電商公司都沒有覆寫的賽道
拼多多，成立于2015年9月。做拼團電商生意，通過使用者發起，與其他人拼團，以較低的價格在平台上購買商品。
說白了，它就是C2B模式，個人通過組團形式，向B端議價（砍價）
2016年到2018年第一季度，拼多多的營收為5.05億元、17.44億元、13.84億元，稅後歸屬股東的淨利為-3.22億元、-4.99億元、-2.82億元
經營活動産生的現金流淨額為8.80億元、3.15億元、6.29億元，毛利率為-14.46%、58.56%、76.98%
注意，以上财務資料中有兩件怪事：
1）兩年多時間裡，拼多多累計虧損11.03億元，并且虧損仍在擴大，還沒有減虧的迹象，但是——經營性現金流卻年年為正。
2）毛利率越來越高，到2018年第一季度，已經高達76.98%。
拼多多整個平台的交易，可以分為5個步驟：
商家入駐釋出産品——C端使用者購買（單獨/拼團）——下單、付款——商家發貨——支付平台打款給拼多多——拼多多扣除服務費後，打款給商家
這樣的模式，和傳統電商有所不同，資金會從平台方過一手，其賬面會形成大量的“應付商家款”，正是這部分應付款，導緻其雖然虧損較大，但經營性現金流卻始終為正
這樣的資金流動模式，看上去有些熟悉，其實美團也是采取類似資金流模式
本案的拼多多，在商業模式本質上和美團類似，都是團購
不同的是，美團是B端指定商品，指定統一價格，向C端發起團購
而拼多多，則指定商品，提供兩個價格，一個是單獨購買價，一個是拼團價（買家和其他人一起拼團，享受低價）
弄明白了商業模式，然後我們再來看毛利率
拼多多的變現途徑有三種：
1）線上廣告，是指商家購買拼多多搜尋排名（相當于競價排名）；
2）交易傭金；是指拼多多根據商家在平台上的交易額，按一定比例，向商家收取傭金；
3）直銷，是指拼多多自己在平台上售賣商品，即自營。
2016年到2018年第一季度，拼多多的廣告收入為0、12.09億元、11.08億元，占收入的比例為0%、69.35%、80.0%
交易傭金收入為4827.6萬元、5.31億元、2.77億元，占營收的比例為9.55%、30.46%、20.0%
直銷的收入為4.57億元、338萬元、0，占營收的比例為90.45%、0.19%、0%
其中直銷業務的毛利率極低，2016年，直銷為營收貢獻了90.45%，是以當年的綜合毛利率為-14.46%，但随後這塊業務的占比開始下降
2016年9月，拼多多和其自營平台拼好貨合并後，取消了自營業務，轉型為純平台運作模式，毛利率也大幅上升
解決完以上兩個商業模式的細節，我們接着來思考：拼多多的錢，到底燒到哪兒去了，導緻賬面巨虧？
預知後續，且聽下回分解
不構成任何投資建議，股市有風險，入市需謹慎