A股市場近三年來表現不佳，一些投資者轉戰期貨及衍生品市場以分散風險。與A股隻能先買後賣不同，期貨及衍生品允許參與交易的投資者進行雙向交易，既可做多也可做空。
同時，商品期貨的價格走勢受到季節性波動、經濟周期的影響，這些因素在特定時間段内會導緻價格的周期性變動。例如，有色金屬銅在某些月份的上漲機率較高，這與生産周期和市場需求的變化密切相關。
私募CTA政策（商品交易顧問政策）産品利用趨勢跟蹤、套利或其他量化方法來捕捉價格變動。在波動性高市場中，CTA政策往往能夠獲得較好表現，擷取獨立于股票市場的收益。從近三年、近一年的次元來看，私募産品中的CTA政策收益表現要優于股票政策。
從産品的次元來看，私募排排網資料顯示，截至2024年5月底，有業績顯示的股票政策産品共14823隻，近三年收益均值為-10.38%，有業績顯示的期貨及衍生品政策産品共2798隻，近三年期貨及衍生品政策的收益均值為26.47%。
即便從子政策來看，與期貨及衍生品有相似交易行為的股票市場中性政策、股票多空政策，近三年的收益均值也不敵各類期貨及衍生品的子政策産品。
從公司的次元來看，量化私募在期貨及衍生品政策上擷取收益的能力突出。私募排排網資料顯示，近三年有期貨及衍生品政策業績顯示的私募共560家，政策收益均值為28.54%，量化私募以30.71%的收益均值居首位，有采取一定量化政策的“主觀+量化”雙驅動私募表現其次，近三年政策收益均值為28.32%，反而主觀私募近三年的政策收益均值為26.10%不及整體業績。
那麼長期來看，近三年有哪些私募在期貨及衍生品政策上取得了不錯的業績？筆者根據私募排排網資料，将私募按資産管理規模分為“50億以上頭部私募、10-50億腰部私募、0-10億小私募”三組，篩選出近三年期貨及衍生品政策收益TOP10供讀者參考。
需要留意的是，為更好地将私募與私募之間對比，所選取私募旗下有業績展示的期貨及衍生品政策産品需在2隻及以上。
50億以上頭部私募：近三年百億量化私募霸榜！
近三年取得期貨及衍生品政策收益前十的私募中，量化私募占到8個席位，另有2家私募為“主觀+量化”雙驅動私募，分别是展弘投資和深圳凱豐投資。按資産管理規模來看，百億私募占到8家，準百億私募占到兩家，分别是鳴石基金和涵德投資。
因諾資産獲得第一，近三年期貨及衍生品政策收益為***%。
公開資料顯示，因諾資産成立于2014年9月，是一家專注于二級市場投資的量化對沖基金公司。公司在2021年7月突破100億元管理規模，目前投資政策涵蓋Alpha政策、CTA政策、債券政策、套利政策、選股政策、期權政策等。
因諾資産在CTA政策方面，綜合應用人工智能模型與其他統計學方法，開發大量低相關性的期貨類政策，擷取獨立于股票市場的收益。
因諾資産不僅近三年期貨及衍生品政策收益獲得第一，近一年、近半年的政策收益表現也較為亮眼。私募排排網資料顯示，截至2024年6月底，因諾資産近一年期貨及衍生品政策收益為***%，近半年期貨及衍生品政策收益為***%。
此外，因諾資産在私募排排網有業績披露的量化CTA産品包括“因諾CTA1号”、“因諾CTA2号”，近半年收益分别為***%和***%，均取得了較為亮眼的收益。
展弘投資以近三年***%期貨及衍生品政策收益取得第二名。
公開資料顯示，展弘投資成立于2014年12月，團隊長期以來持續加強對套利類政策的研究開發、堅持多政策組合的産品路線，目前已形成包括商品類套利、證券類套利等複合套利政策體系以及轉債對沖、股票中性、CTA在内的複合對沖政策體系。
另有，深圳凱豐投資獲得第三，近三年期貨及衍生品政策收益為***%。深圳凱豐投資成立于2012年，專注于股票、債券、商品期貨及衍生品投資，公司目前形成了以宏觀政策為主，包括股票多頭政策、債券增強政策及量化CTA政策在内的一體三翼産品譜系。
10-50億腰部私募：甯波澤添、大道投資、深圳澤源獲得前三！
相比于上榜的頭部私募，上榜10-50億腰部私募中主觀私募占比相對較多，“主觀+量化”雙驅動私募占到半數席位，量化私募僅1家跻身前十。但是腰部私募競争激烈，上榜的私募近三年期貨及衍生品政策收益需要在***%以上，前四家私募近三年政策收益超***%。
其中，甯波澤添近三年的期貨及衍生品政策收益為***%，近一年政策收益達***%，近三年、近一年收益均在前十私募中領先。公開資料顯示，甯波澤添成立于2015年10月，現管理規模10-20億元，公司核心政策是股票政策。
大道投資是唯一上榜的量化私募，近三年期貨及衍生品政策收益為***%，奪得10-50億規模組私募第二。
公開資料顯示，大道投資成立于2014年，公司專業從事量化投資。公司總經理、投資總監、基金經理朱明強大學畢業于清華大學，并于UCLA取得應用數學博士；曾任職于Credit Suisse及Two Sigma，從事量化研究及投資管理。在量化CTA、股票統計套利（Stat Arb）、衍生品交易、基金組合優化管理等領域都有豐富的經驗積累。
第三名私募則是深圳澤源，近三年期貨及衍生品政策收益為***%。
深圳澤源成立于2015年11月11日，公司應用現代計算機技術和人工智能算法，捕捉資産價格在無序變動中的規律性及确定性強的機會，核心團隊通過量化工具提升了傳統基本面分析的廣度與深度，能更加有效的尋找到投資機會。
0-10億：甬邦投資奪得第一！
在0-10億上榜的私募中，各投資類型的私募占據的席位均衡。上榜的私募近三年期貨及衍生品政策收益需要在***%以上。獲得前三名的私募分别是甬邦投資、瑞鑫天算、南京一三一私募。
獲得第一的是甬邦投資，近三年期貨及衍生品政策收益為***%。
公開資料顯示，甬邦投資成立于2010年4月，公司投資團隊主要從事國内商品期貨、企業債、可轉債等金融産品的投資管理。公司核心團隊成員在國内商品期貨及債券市場浸潤多年，期貨的日内交易、對沖方面具有豐富的交易經驗。
風險揭示：投資有風險，本資料涉及基金的過往業績不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，我司未以明示、暗示或其他任何方式承諾或預測産品未來收益。投資者應謹慎注意各項風險，認真閱讀基金合同、基金産品資料概要等銷售檔案，充分認識産品的風險收益特征，并根據自身情況做出投資決策，對投資決策自負盈虧。