#長文創作激勵計劃#
作者/星空下的烤包子
編輯/菠菜的星空
排版/星空下的熱幹面
最近，大陸的清潔能源迎來了曆史性的一刻。據官方的統計資料，截至今年六月底，風電和太陽能發電總裝機容量首次超過了煤電，已經達到了11.8億千瓦，同比增長了37.2%，增速超過了很多人的預期。
而在資本市場上，風電闆塊指數也從今年四月開始了強勢複蘇。近期像金風科技（002202）、明陽智能（601615）等玩家也都迎來了大漲，算是給投資者們來了一針強心劑。
風電闆塊漲幅情況
風電的産業鍊環節衆多，而最近受到高關注的一個環節則是——風電葉片。消息面上，就在前不久，世界海拔最高的風機葉片制造基地在青海海西州格爾木市開工建設。基地建成投産後，年配套風機總容量超1000兆瓦，這可不是一個小數字。
那風電葉片領域，最近玩家的生存狀态如何？未來是否蘊藏着結構性的機會呢？筆者今天帶你來一探究竟。
一、更長會更好嗎？
其實，風電葉片作為風力發電的核心零部件之一，其尺寸、形狀直接決定了能量的轉化效率，也決定了機組的功率和性能，可以說是發電機的“靈魂”之一。葉片的成本占比也超過了20%。
風力發電零部件成本占比
如果我們把時間線拉長，葉片這些年有一個肉眼可見的發展特征就是大尺寸。畢竟，這樣做就能提升低風速下風力發電機組的發電效率（掃風面積越大），同時還能增大風力發電機組的載荷。
再進一步，如果總發電量相同的情況下，需要的風機組數量就會減少，進而使最後分攤的原材料、運輸、吊裝等成本得以降低。
而相關玩家也就葉片變長這件事上你追我趕。就在今年年初，三一重能（688349）剛剛宣布131米陸上風電葉片已成功下線，重新整理了全球最長陸上風電葉片紀錄。而就在前不久，在明陽新能源高端裝備産業基地，143米的風電葉片也正式下線。而且，制造這樣一片風電葉片隻需要60多個小時。
二、好業績難以持續
除了大尺寸，如果往風電葉片産業鍊的上遊看去，基體樹脂是整個葉片的材料“包裹體”，包裹了纖維材料和芯材，原材料也占葉片總成本的80%左右。近些年，碳纖維增強複合材料也是被投資者看好的一種增強材料。
碳纖維在風電葉片中的應用，顯著提高了葉片的強度和剛度，尤其是可以進一步提升海上風電機組設計上限，甚至可支撐20兆瓦機組的開發。據專業機構預測，全球風機葉片對碳纖維的需求量占碳纖維總需求量的比例已經超過了1/4。
而據筆者了解，明陽智能、上海電氣（601727）等國内主流整機商都已開啟碳纖維葉片的試驗及生産應用。
既然風電葉片的發展方向明确，玩家們目前過的如何呢？前不久的一條新聞也是震撼到了筆者，說是GE旗下艾爾姆風能業務啟動裁員計劃，将涉及1000個工作崗位。畢竟，它可是全球最大的風機葉片制造商之一，已安裝超過26.3萬片風機葉片，占全球市場的約20%。
而從前不久剛釋出的去年全球風電新增裝機容量排名來看，GE以8.1 GW的裝機排名全球第六位，相較于前年（2022年）又下滑了三位，競争力略顯遜色。
大陸風電葉片出貨量
從國内情況看，玩家的業績也不容太樂觀。近些年受市場價格競争激烈的影響，下遊風電整機價格下降，這就導緻葉片玩家的盈利水準逐漸下滑。比如中材科技（002080）今年上半年淨利同比預降63%—73%。要知道公司去年的歸母淨利潤就下滑了38%，雖然實作風電葉片産品銷售收入94.7億元（同比增長約10%），但抵不過成本的快速增長。
頭部玩家業績下滑，中遊玩家也沒有好到哪裡去。天順風能（002531）歸母淨利潤下滑50%以上，主要原因之一就是海上風電闆塊2024年上半年受項目開工進度影響基本沒有新項目傳遞。
是以，玩家開始探索新的業務模式。比如天順風能除了在風電産業鍊内進行上下遊拓展，還逐漸布局氫能、新能源領域新材料及新技術，希望通過第二增長曲線來給公司帶來一些新希望。
三、如何尋求出路？
如果我們拿風電行業和隔壁的光伏去比，你或許會發現，風電在關鍵零部件中有被“卡脖子”的現象，比如高端軸承等。去年，已經實作全産業鍊突破的光伏，出口額每年數百億美元，而風電産片的出口額隻有不到20億美元。
此外，雖然兩者的裝機量相當，但是投資成本仍然有差距，比如西南地區風電機關千瓦投資成本在6500元左右，光伏機關千瓦投資成本4000元左右。風電還有進一步降本的空間。
再疊加風電領域目前的競争進入白熱化，風電葉片何時能夠重回巅峰，還需要進一步觀察。
注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。