1、公司業務介紹
長聯科技（301618）專業從事印花材料的研發、生産、銷售，主要産品包括水性印花膠漿、水性樹脂、絲印矽膠等，同時從事印花裝置的研發、設計和銷售業務，産品主要應用于紡織印花領域。
公司生産的水性印花膠漿以水為分散媒體，大幅減少了VOCs排放，深受下遊客戶的認可，産品已最終應用于Adidas、Nike、FILA、安踏、李甯、C&A、GAP、VS（維多利亞的秘密）、迪士尼、SHEIN（希音）、以純等知名品牌上。
公司水性印花膠漿産銷量居于國内同行前列。根據沙利文統計資料，發行人水性印花膠漿國内市場占有率從2018年的10.3%上升至2022年的11.5%，2020年和2022年均排名第一。公司主要産品概述如下：
2021-2023年，公司收入構成如下：
2、公司業績情況
2019-2023年，公司成長性及盈利能力表現如下：
2024年1-9月份，公司預計營業收入約4.143億元至4.402億元，同比上升7.70%至14.43%，淨利潤約6184萬元至6672萬元，同比上升4.25%至12.48%，扣非淨利潤約6069萬元至6557萬元，同比上升5.96%至14.48%。
3、發行情況及與可比公司的對比
公司發行價21.12元，發行股份1611萬股，主承銷商：東莞證券，發行後市值13.52億元。按2024年三季報預告業績中位值的動态市盈率為15.72，靜态市盈率為16.29。可比公司市值、市盈率及營收情況如下：
4、總結
公司主力産品水性印花膠漿本質上是一種印刷油墨，主要通過絲網印刷和數位噴印的方式作用在承印物表面。目前這個行業企業數量衆多，且普遍規模較小，而公司在這一領域有一定的市場地位。
招股書顯示，全球水性印花膠漿銷量從2018年的56.4萬噸上漲至2022年的68.2萬噸，年均複合增長率為4.86%；銷售額從2018年的84億元上升至2022年的101億元，年均複合增長率為4.72%；預計到2027年，銷量和銷售額将分别達到99.6萬噸和162.4億元。
中國水性印花膠漿合計用量從2018年的23.6萬噸上升至2022年的29.2萬噸，年複合增長率約為5.4%，預計2027年國内水性印花膠漿使用量将增至51.3萬噸，銷售額也将達到70.3億元。由此看來，這個行業的市場容量并不是很大，增長也不算很高，而公司的成長性表現似乎也印證了這一點。
公司盈利能力還行，整體财務表中規中矩，除了成長性差強人意外，沒有特别值得吐槽的地方。公司表示未來水性樹脂、絲印矽膠、數位塗料墨水将成為新的增長點，是否會如其所願，不妨讓我們拭目以待。
公司估值尚可，發行市值才13.5億元，破發可能性幾乎沒有，至于首日能漲到多少，看市場炒作意願。鑒于其成長性表現，給予謹慎打新評級，本人計劃參與。
打新須知：新股首日表現與許多因素有關，本文隻是對公司業務、主要财務名額及估值等做簡要分析。投資者打新時需獨立思考，并做出決定。文中若有結論性的陳述，也是個人看法。望投資者理性投資。