精密件行業标杆吉岡精密壓軸登場：北交所設立後首家智能制造高端精密零件企業高速增長86%的秘訣

作為北交所設立後首批16家企業壓軸登場的無錫吉岡精密科技股份有限公司（證券簡稱：吉岡精密，證券代碼：836720）将于11月3日發行申購，這意味着随着11月15日北交所開市，和精選層豐光精密（430510）一樣被業界視為精密件行業标杆的吉岡精密即将晉級精選層、登陸北交所。

投資者需要關注的是，吉岡精密制勝市場的核心競争力是什麼？公司經營之道在行業中有什麼過人之處？其高速增長的秘訣又在哪裡？

高度重視自主技術創新打造制勝市場核心競争力

根據挖貝新三闆研究院資料顯示，吉岡精密是由成立于2002年的日本獨資企業進行股份制改造而來。公司是精密金屬制品行業領先企業，專注于鋁合金、鋅合金高端精密零部件的研發、生産和銷售，産品涵蓋電子電器零部件、汽車零部件及其他零部件，主要應用于清潔電器、電動工具、車載主機系統、制動系統、動力系統及5G通訊裝置。

公司自成立以來一直高度重視自主技術創新，不斷加大新品研發投入，大幅增加研發團隊人員配置。半年報顯示，報告期内公司研發費用同比增加309.20萬元，增長幅度達76.62%。

長期加強研發投入帶來豐碩成果，截至半年報出具日，公司擁有93項專利，其中2項發明專利，91項實用新型專利，打造了制勝市場的核心競争力。

公司秉承“專業的技術、優異的品質、低廉的成本、嚴期的傳遞”的經營理念，憑借高标準、高品質、高成本效益的産品進入多家海内外知名品牌制造商的供應鍊體系，主要客戶包括牧田、科沃斯、康明斯、電裝天、博格華納、三立車燈、普利司通，蓋茨，博世等國内外知名企業。

同時，公司也是蒸汽拖把行業龍頭企業Shark的蒸汽加熱器指定供應商，通過自主研發取得蒸汽加熱器發明專利，占據着蒸汽加熱器垂直領域的領先地位。随着人們對居住環境安全潔淨的重視程度逐漸增強，滲透率的逐漸提高，蒸汽類清潔電器的未來市場前景廣闊（供應小米公司的産品進入打樣階段）。

上半年，公司還獲得知名品牌博格華納“最佳合作夥伴供應商”及牧田“2020年度優秀供應商（傑出貢獻獎）”，為後續訂單的持續增長打下了良好基礎。

招股書顯示，吉岡精密的二家全資子公司也已開始逐漸發力，全資子公司煙台吉岡成功通過山東省高新技術企業認定，并取得富士康供應商代碼，通過對煙台叢林供貨進入了甯德時代供應鍊；武漢公司通過對華工高理供貨進入了華為供應鍊、并獲得了極目（自動駕駛），斯坦雷（車燈）、法士特（變速箱）的供貨商代碼。

此外，公司依托對研發的持續投入和多年行業經驗的積累，技術實力獲得客戶的高度認可，多次參與客戶的零部件産品工藝的優化設計，并快速應對客戶需求，增加客戶粘性。

報告期内公司為萬都博澤開發的ABS助力裝置殼體在四個月内即測試合格并快速投入了量産，為其開發的特斯拉Model3及ModelY車型的電機結構件也已認證測試，預計12月底投産；為吉明美開發的冷卻水泵殼體（現代新能源車用）已開始大批量生産，為浦項開發的LG電機轉子産品（菲亞特新能源卡車用）也已開始批量投産。

吉岡精密突出的核心競争力得到業界的公認，在2021年第三屆中國壓鑄件生産企業成長之星評選活動中，吉岡精密成為全國僅有的17家上榜企業之一。

優化産品結構更新自動化提高毛利率降低生産成本

吉岡精密之是以盈利大幅增長還得益于經營政策的一系列開拓創新。

第一，公司堅持以市場為導向，持續進行産品結構優化，在生産方面提高利潤高的産品比重，淘汰低利潤産品生産；在銷售方面承接利潤空間高的訂單，繼續淘汰利潤空間低的客戶。

上半年，公司電動工具産品增加3,947.41萬元，同比大幅增長149.16%，規模效益顯現。同時由于公司擁有該類産品多項專利技術，具有一定的議價能力，産品成本覆寫率較好，是以增加了盈利貢獻。

同時，公司擁有發明專利的用于高溫消毒家用清潔電器産品的核心部件蒸汽加熱器元件穩定增長，此類專利類産品邊際貢獻相對較高。

此外，康明斯濾清系統零部件銷售增加及工廠中的房間工藝持續優化改良，也拉動了公司整體盈利能力。

第二，公司與時俱進，利用先進科技降本增效。

公司繼續通過裝置技術改造，加大自動化流水線投入，購置去毛刺工藝自動化機器人、進一步提高機床加工自動化流水線、壓鑄工藝自動化改造。這些技術改造措施大幅提高了生産效率，降低了制造成本，産品結構的優化大幅提升企業盈利能力，增加了利潤貢獻。

公司的經營能力集中展現在淨資産收益率名額中，2020年公司淨資産收益率高達55%，在整個制造業之中實屬鳳毛麟角、出類拔萃。

總體來看，吉岡精密成立19年以來高度重視自主技術創新，打造了制勝市場的核心競争力，構築了強大的技術壁壘。

在此基礎上，公司通過經營政策的開拓創新，優化産品結構和更新自動化，提高毛利率并降低生産成本，通過提升品質及服務來增加重點客戶的訂單擷取率，同時不斷地開拓具有廣闊前景的新能源車業務正是其上半年淨利潤86%的高速增長的秘訣。

鑒于公司核心競争力突出，經營之道高效，在行業中樹立了标杆，未來業績增長前景仍然充滿樂觀。

與精選層同行相比，具有估值優勢

對于估值，如果按照本次吉岡精密登陸北交所發行價底價10.5元/股計算，發行後總市值大約為10億元。

相關資料亦顯示，與吉岡精密同屬一個行業的精選層挂牌企業，2020年營收、淨利潤大約為吉岡精密的70%。該公司目前動态市盈率約40倍，市值約21億元。

如果按照這家公司估值，吉岡精密登陸精選層後走勢更值得期待。