餘額寶收益越來越少，5月要破5%

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本周四起，餘額寶取消了無限制t+0贖回，超出5萬元至少要t+1才能夠到賬。收益方面，自3月2日跌破6%大關後，餘額寶7日年化收益率一路跌至目前的5.13%。記者根據曆史資料測算，餘額寶收益率或将在5月第一周内跌破5%。根據shibor資料測算，從5月中旬起餘額寶收益率将逐漸回升。

本報資料預測顯示 中旬開始逐漸回升 同時資金持續流失

本周四起，餘額寶取消了無限制t+0贖回，超出5萬元至少要t+1才能夠到賬。收益方面，自3月2日跌破6%大關後，餘額寶7日年化收益率一路跌至目前的5.13%。

記者根據曆史資料測算，餘額寶收益率或将在5月第一周内跌破5%。根據shibor資料測算，從5月中旬起餘額寶收益率将逐漸回升。

此外，今年第一季度餘額寶的淨申購比降至38.7%，即每申購100元的同時有61.3元被贖回，預計第二季度這一趨勢仍将持續。業内認為，在6月份市場資金緊張時，餘額寶收益率或仍将大幅上漲。

預測何時跌破5%？5月第1周

今年3月1日，法晚記者曾預測3月前3天餘額寶收益率将跌破6%。3月2日，餘額寶收益率跌至5.971%。

大同證券分析師張誠認為，2013年6月餘額寶剛上線時正值市場鬧錢荒，資金面極為緊張，“這導緻去年6月份餘額寶收益率波動較大，可能會對預測結果産生比較明顯的影響”。

根據張誠的建議，此次記者使用2013年7月1日-2014年4月25日的曆史資料進行分析測算。結果顯示，餘額寶收益率将在5月3日到5月5日之間跌破5%。若将容差率控制在0.1%，預計5月第1周内，餘額寶收益率将破跌5%。

何時止跌回升？約在5月中旬

餘額寶背後的天弘增利寶貨币基金主要投資協定存款，是以其收益率與協定存款利率直接相關。一般來說，市場資金面越緊張，協定存款利率就越高。在我國，能夠直接反映市場資金面緊張程度的資料為shibor(上海銀行間同業拆放利率）。

在3月1日的測算中，記者統計2006年1月—2014年3月的shibor走勢，發現曆年3月份出現shibor最低值、6月份出現最高值的機率都是最高的。而對比餘額寶誕生以來的收益率變化與同期shibor走勢，可以發現二者基本一緻。

此次記者再度以近9年的shibor資料進行測算，發現shibor将在5月6日左右達到最低點4.2352%，此後逐漸回升。若将0.1%左右的容差率考慮在内，預計5月中旬前後，餘額寶收益率将随shibor變化逐漸走高。

釋疑遭大比例贖回？淨申購比連跌

截至2014年3月底，餘額寶總規模達5412.75億元。有基金業内人士測算，在3月中旬餘額寶規模應該已超過6000億，這意味着3月下旬其曾遭遇大比例贖回。

記者統計餘額寶及天弘基金釋出的公開資料發現，從2013年第三季度至2014年第一季度，餘額寶平均收益率及申購金額均出現上漲，但其淨申購比卻在持續下滑。今年一季其淨申購比僅為38.7%，即每出現100元申購，就有61.3元被使用者贖回，資金流失較快。

一名銀行業内人士表示，餘額寶一季度平均收益率上漲，主要是春節前市場資金面緊張、收益率較高所緻，“實際來看，3月份餘額寶的收益率下滑很厲害，而微信理财通等收益率較高的網際網路理财産品陸續上線，也對其資金造成了一定的分流”。

記者粗略測算發現，今年第二季度，餘額寶的淨申購比或将進一步下降至29.4%左右。

受收益率影響？政策因素大

贖回量不斷增加，是否意味着餘額寶使用者正因收益率下滑而“出逃”呢？對此，宏源證券研究所副所長易歡歡上午表示，二者并沒有太大關聯。

“餘額寶收益率持續下滑，除了市場資金面較為寬松外，政策面的影響也很大”。易歡歡稱，近期央行表态、銀行施壓等動作，均會對使用者的判斷和選擇産生影響。

此外，易歡歡認為，目前餘額寶已經達到了相當的規模，“過大規模的貨币基金出于安全考慮，會提高準備金率以保證資金流動性。是以淨申購比降低，也有可能是餘額寶在對規模進行限制和管理，以防出現意外”。

對于後期走勢，易歡歡認為餘額寶的收益率受政策影響較大，長期來看将穩定在3%—4%左右，“但這并不是說它就維持在這個區間不動了，這隻是一個年内的平均值。當市場資金面緊張、shibor飙高時，餘額寶的收益率必然會随之飙高”。

“一般來說，曆年的shibor都是3月份較低、6月份較高。如果今年6月份資金面仍像去年一樣緊張，預計餘額寶收益率也将出現較大幅度的回升。”易歡歡分析稱。

餘額寶将不再支援無限制的即時贖回。按照支付寶公告，自4月24日開始，轉出日累計超過5萬元的，将預設為普通轉出。在轉出時間上，若使用者在工作日當日15點前申請轉出，則在下個工作日24點前到賬，也就是t+1；而當日15點後轉出的，則必須在下兩個工作日24點前方能到賬，也就是t+2。

此外，若使用者在非工作日提出轉出申請，将會在下兩個工作日24點前方能到賬。至于5萬元以下的贖回，則仍支援2小時到賬和實時到賬。

另外支付寶還規定，從餘額寶轉出到銀行卡次數為每天3次，而從餘額寶轉出到支付寶餘額則不受轉出次數限制。同時，轉出到餘額寶與餘額寶消費共享限額為每日5萬元、每月20萬元。

@下節數學課：餘額寶吃邁炫了嗎？跌得根本停不下來。

@一路蔚藍：小寶，你那麼低，家裡人知道麼？

@放牛班天空：快破5了，我還是買比特币算了。

@愛強地帶：餘額寶收益一天天下降，我真是心急如焚，本來攢51年收益就能買台單反的，又往後延了3年。