斷腕半導體業務添變數 東芝資金掣肘待解

東芝斷腕自救的重塑程序因西部資料的一紙仲裁而橫生變數。因旗下核電業務子公司美國西屋電氣7125億日元虧損，東芝于2017年4月1日将半導體業務分拆成為獨立的子公司“東芝存儲器”，并通過出售股份方式拟引入外部資本以改善财務狀況。然而，東芝半導體業務合資夥伴西部資料以東芝違反了合資協定的反轉讓條款為由向國際商會國際仲裁院提請仲裁。

日前，東芝向《中國經營報》記者表示：“西部資料所指出我們違反合約一事，我們認為本公司秉承合約内容，從未做出任何違反合約約定的舉措，西部資料對我們的指責也沒有任何根據。”

另一方面，西部資料也強調“我們會竭力捍衛自身合法權益不被忽視和侵犯”。

對于西部資料與東芝互不相讓的僵持态勢，廣東宏力律師事務所副主任羅歡平坦言：“采取仲裁的方式意味着西部資料依然寄望于雙方能夠平等協商，尋求最優的解決方案。”

這種針鋒相對的緊張局面，在業内人士看來，将使得東芝半導體業務分拆遇阻，這對資金緊張的東芝來說并不是好消息。平等友好的對話于雙方都顯得尤為重要。

緊随半導體業務而來的還有東芝旗下其他核心業務的拆分獨立。這種愈演愈烈的拆分勢頭在分析人士看來，可以助力東芝提高旗下各個業務闆塊的營運效率。

半導體業務引仲裁風波

據多方消息稱，西部資料已認證巴黎的國際商會國際仲裁院發起仲裁程式，要求東芝停止将雙方的合資資産分拆為獨立公司“東芝存儲器”，并且不得在未經西部資料旗下sandisk同意的情況下，出售這部分業務。西部資料提起的仲裁将在美國加利福利亞州的舊金山進行。

“公司提請仲裁是為了回應東芝在未經同意的情況下将合資資産的利益轉移，并計劃出售給第三方。”西部資料内部不願具名的張姓人士向本報記者表示，“東芝的行為明顯違反了合資協定的反轉讓條款。根據合資協定，半導體業務轉移需要sandisk的同意。”

據悉，sandisk為東芝nand flash事業合作夥伴，雙方合資營運半導體業務相關工廠。西部資料于2016年5月收購sandisk，遂躍升為東芝半導體業務的重要合資夥伴。

至于西部資料與東芝此前簽訂的合資協定的具體條款，上述西部資料内部人士以關涉東芝與西部資料業務發展等商業機密，無權外洩為由拒絕透露更多。但其強調“我們會竭力捍衛自身合法權益不被忽視和侵犯”。

這種充滿火藥味的緊張氣息，東芝似已感受到，但并不打算退讓。“有關送出仲裁一事，目前東芝還未收到具體的有關仲裁書的書面内容，無法做出特别具體的回應。但是西部資料所指出我們違反合約一事，我們認為本公司秉承合約内容，從未做出任何違反合約約定的舉措，西部資料對我們的指責也沒有任何根據。”東芝回應稱。

作為全球半導體制造商的重量級成員，東芝早在上世紀80年代就坐上了nand flash的頭把交椅，目前位居三星之後。據集邦咨詢半導體研究中心最新資料顯示，2016年第四季度的nand flash市場，東芝以18.3%的市場佔有率，延續第二位的強勢姿态。穩健的市場表現也使得半導體業務一度貢獻東芝年度營業收入的25%左右。

“nand flash屬于固态硬碟的核心器件，掌握nand flash從某種意義上就意味着企業在電子元器件領域綜合實力的提升。”深圳市半導體行業協會秘書長蔡錦江坦言，東芝作為nand flash締造者，坐擁諸多專利，且在大資料、雲計算、物聯網、手機記憶體需求持續擴大等趨勢助推下，nand flash應用前景廣闊。

東芝不惜祭出優質資産nand flash并非沒有掙紮過。據了解，東芝最初計劃出售nand flash19.9%的股權。但迫于難以充分改善資不抵債的困境，不得不提出将nandflash的半數甚至全部股權出售。

自半導體業務拟剝離以來，除了鴻海、sk海力士、博通等被傳入圍半導體業務第一輪競标外，西部資料也被傳參與競标。而第二輪競标業内盛傳将于5月19日截止。

“有關東芝存儲器業務引入外部資本一事，目前還在緊密商談中，具體還不便透露。 大體上會在2017 年度完成存儲器業務股權出售。 ”東芝強調。

上述西部資料内部人士對于外部分析不置可否。但西部資料ceo史蒂夫·米利根14日稱：“通過仲裁程式去解決問題并非我們的第一選擇。然而到目前為止，所有其他努力都沒有獲得成功。是以我們認為，法律行動是必要的下一步。”

轉型之困

“雙方關系緊張的局面若得不到改善将會影響東芝回籠資金的程序。”家電分析師梁振鵬指出。

據東芝5月15日公布的未經審計的2016财年（截至2017年3月31日）合并報表顯示，源于西屋電氣的成本嚴重超支，預期年度淨虧損達9500億日元，較上财年淨虧損4600億日元的最差紀錄繼續擴大。歸屬于公司股東的權益已由2015财年的3289億日元跌至-5400億日元。淨現金流則由2015财年的6522億日元降至-500億日元。

對于東芝釋出的這份未經審計機構簽核的财報，日本早稻田大學政經系不願具名的馬姓講師指出：“這除了印證了東芝捉襟見肘的财務狀況外，也增加了東芝由東京證券交易所退市的風險。”社長綱川智在日本當地時間5月15日下午的記者會上也就未能公布獲得審計機構認可的财報道歉稱“讓相關各方感到擔心，深表歉意”。

早在2015年年末，東芝就制定了為重建公司“加強東芝集團組織營運”的方針。2017年4月24 日，東芝又決定将株式會社東芝的4家社内公司拆分，成立獨立的公司。其計劃在7月1日對社會基礎設施、東芝半導體（存儲器事業除外）事業完成分公司化，在10月1日對能源系統與解決方案公司和核電事業統括部進行分公司化的處理。

業内認為自東芝家電業務2012年下滑以來，上述拟進一步拆分的四大業務在東芝的重要性可謂與日俱增。據悉，東芝lifestyle部門主要下轄東芝電腦、東芝彩電和東芝白色家電三大類業務。東芝lifestyle部門2014财年營業虧損達1097.47億日元，而在2012财年和2013财年中，該業務營業虧損分别是704億日元和546.44億日元。而自2014年以來，東芝便逐漸将東芝視訊産品（中國）有限公司、圖像傳感器業務、印尼的電視機工廠和洗衣機制造基地、東芝生活電器株式會社80.1%的股權等家電業務予以剝離。

盡管東芝稱，家電業務隻是縮小了銷售規模并局限在特定國家和地區開展，但是，白電和日本海外的電視業務依然還保留着東芝的品牌。然而，梁振鵬指出：“東芝引以為傲的家電等b2c業務大勢已去。”

事實上，東芝近年來不斷加強優勢産業，推動社會基礎設施、能源、電子元器件&ict解決方案等重要業務領域的發展。在今年2月于上海舉行的“東芝中國論壇2017”上，東芝公司的相關負責人介紹了東芝業務重心的轉變。

本文轉自d1net（轉載）