宏观消息
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国家统计局数据显示，5月份，生产天然气190亿立方米，同比增长7.2%，增速比4月份加快0.2个百分点，日均产量6.1亿立方米。进口天然气1064万吨，同比增长17.3%，增速比4月份加快5.9个百分点。1—5月份，生产天然气973亿立方米，同比增长5.3%。进口天然气4629万吨，同比增长3.3%。
国家统计局数据显示，5月份，发电6886亿千瓦时，同比增长5.6%，增速比4月份回落0.5个百分点，日均发电222.1亿千瓦时。1—5月份，发电34216亿千瓦时，同比增长3.9%。分品种看，5月份，火电、核电增速加快，水电降幅扩大，风电增速回落，太阳能发电由降转增。其中，火电同比增长15.9%，增速比4月份加快4.4个百分点；核电增长6.3%，增速比4月份加快0.6个百分点；水电下降32.9%，降幅比4月份扩大7.0个百分点；风电增长15.3%，增速比4月份回落5.6个百分点；太阳能发电增长0.1%，4月份为下降3.3%。
前两周指数涨跌回顾
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前两周（6.12-6.21）A股市场整体回暖，小盘股表现优于大盘。国内方面，居民出行景气度环比上行，工业生产保持稳健，新房和二手房成交仍弱于往年同期，土地成交环比下行。5月社融、经济活动数据回落、内需回升动能或继续减弱，央行下调逆回购及MLF利率，国常会研究推动稳增长政策。端午假期旅游消费延续复苏态势，但较五一假期增长边际有所放缓。国外方面，美联储6月FOMC“跳过”加息，但指引鹰派。美国表观通胀降温，但核心粘性犹存。美联储主席鲍威尔参与美国国会听证会，重申今年可能将再加息两次。主要指数涨跌幅情况如下，上证综指下跌33.50点，跌幅1.04%；深证成指上涨264.71点，涨幅2.45%；中小板上涨204.21点，涨幅2.89%；创业板上涨68.83点，涨幅3.21%；沪深300上涨27.33点，涨幅0.71%；上证50下跌24.85点，跌幅0.98%；中证500下跌18.74点，跌幅0.31%。
申万一级31个行业中，前两周通信（+7.28%）、汽车（+6.68%）、机械设备（+6.49%）表现相对较好；银行（-4.84%）、房地产（-4.47%）、建筑装饰（-3.82%）表现较弱。从概念上看，前两周涨幅领先的是光模块、汽车配件、航天装备等概念，跌幅靠前的是黄金、文化传媒、银行等概念。
下表为各指数前两周的涨跌幅数据：
数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2023/06/21
成交&两融回顾
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前两周（6.12-6.21）市场活跃度明显上升，整体情绪面表现较好。两市成交量显著提升，前两周日均成交量破万，达10333亿。两融余额小幅上升。
数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2023/06/21
前两周贴水率回顾
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过去两周（6.12-6.21）上证50指数下跌0.98%,主力期货合约IH2306下跌1.94%,收盘日均基差约0.49%，日均贴水率由16.92%收窄至10.02%；沪深300指数上涨0.71%,主力期货合约IF2306上涨0.03%,收盘日均基差约0.37%，日均贴水率由8.50%收窄至4.93%；中证500指数下跌0.31%,主力期货合约IC2306下跌0.50%,收盘日均基差约0.16%，日均贴水率由3.25%收窄至2.92%。
数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2023/06/21
商品及期权市场回顾
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前两周（6.12-6.21）
黑色板块，供给：前两周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.09%，环比前两周增加1个百分点，同比去年增加2个百分点；87家独立电弧炉钢厂平均开工率为66.87%，环比增加0.72个百分点，同比增加9.22个百分点；平均产能利用率为50.77%，环比增加2.86个百分点，同比增加6.92个百分点。钢厂盈利修复，开工率继续抬升。需求：前两周螺纹周度表观消费环比增4万吨至298万吨，同比-1%。全国建材成交14.2万吨，环比降2.4万吨，同比-2%。商品房销售维持弱势，外加端午假期，终端需求继续偏弱。库存：前两周螺纹钢产量环比增5万吨至273万吨，社库下降15万吨至530吨，厂库下降10万吨至193万吨。螺纹延续低位去库。利润：40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3916元/吨，周环比增加26元/吨，平均利润为-112元/吨，谷电利润为-10元/吨，周环比下降4元/吨。总结：尽管需求环比回升，但幅度有限，前两周黑色系回吐此前涨幅。
有色板块，供给：海外矿山正常生产，但常规夏季冶炼厂预期进行检修，精炼铜市场难有增长。5月铜产量即环比下滑，6月检修量增多，产量环比预计仍有下调。需求：根据SMM对国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况调研，前两周企业综合开工率为62.68%，较前周回落7.71个百分点。端午节前下游整体备库意愿较低，精铜杆企业完全以销定产，原料按需采购。库存：截至21日上期所库存较前一周下降666吨至6万吨，保税区库存较前一周下降0.6万至7.9万吨。LME铜库存减少12.50%至7.9万吨，COMEX铜库存较前周增1838至2.9万吨。总结：前两周铜价延续反弹，主要是宏观情绪缓和，外加政策预期支撑。
能化方面，供给：受欧洲炼厂检修影响，短期低硫燃料油供应受到一定支撑。但中期来看，随着检修的结束以及低硫有新产能投放预期，供应仍然承压。高硫方面，俄罗斯的炼厂检修将接近尾声，其燃料油出口也出现了一定的回升。不过由于原油的减产，高硫燃料油的出口或难回到前期的高峰。需求：高硫燃料油在发电以及炼厂的终端需求依然具有一定优势。虽然在发电用料上，南亚地区的需求远不及预期，但沙特等中东地区的需求依旧高位。国内炼厂对高硫燃料油的进口呈现稳步增加的趋势。船用油市场，从新加坡船燃销售数据来看，环比有提升，但整体交投氛围依旧平平，船用市场一时难改低迷局势。库存：由于进口量下降，新加坡库存结束上涨。截至6月22日，新加坡燃料油库存环比下降292万桶至1854万桶，跌幅为12.7%；富查伊拉重油库存增加44.2万桶，为981.3万桶，增幅为4.7%。成本：英国超预期加息，美联储也表示年内或仍有两次加息的可能，谈降息依旧为时过早，宏观面的因素对原油价格依旧有压力。基本面上，在OPEC+减产的支撑下，供应维持偏紧。需求上，市场对亚洲仍然较为看好，但对欧美的成品油需求仍存较大担忧。整体上，在对全球经济衰退的担忧下，原油上行仍存阻力，震荡运行为主。总结：目前主要还是受成本端原油价格波动影响，高硫燃料油需求端仍有一定优势，低硫燃料油相较而言较为平淡，FU仍将强于LU。
金融期权方面，（6.12-6.21）50ETF期权上周日均成交量为214.91万张，较前周上升21.63%，其中认沽期权成交量要低于认购期权，认沽-认购成交比为0.81，相对前周有所下降，高于历史均值水平。上周认沽认购持仓比为0.83，较前周上升，高于历史均值。
沪深300期权方面，（6.12-6.21）华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高，日均成交126.71万张，日均持仓量160.19万张；沪深300股指期权日均成交12.26万手，日均持仓量19.03万手；嘉实300ETF期权日均成交19.12万张，日均持仓量26.93万张。中证100股指期权日均成交6.59万手，日均持仓10.18万手。期权活跃度整体上升。综合期权的成交及持仓信息来看，前两周市场情绪乐观。
波动率方面，（6.12-6.21）截止上周五收盘，沪深300股指期权隐含波动率16.53%，较一周前上升0.93%。50ETF期权隐含波动率15.7%，较一周前下降1.67%。中证1000股指期权隐含波动率15.5%，较一周前上升0.91%。隐含波动率略高于历史波动率，期权定价偏高。南华50ETF期权波动率指数是17.63，南华沪深300期权波动率指数是16.84，南华中证1000期权波动率指数是16.06，与前一周相比，南华期权波动率指数小幅下降，上周市场强势反弹，期权市场情绪转暖。
商品期权方面，（6.12-6.21）前两周商品期权总体周均成交情况较上周周度上升52.76%。其中按截止周五数据来看，期权成交量相较上周上升幅度前列的品种分别为豆一、LPG、豆粕、工业硅和棕榈油期权；期权成交量相较上周下降幅度前列的品种分别为原油、白糖、铁矿石、棉花和白银期权。期权标的走势来看，各板块商品价格整体上涨，有色金属、能化、黑色商品价格全线上涨；贵金属价格下跌。周五日盘多数商品期权隐含波动率有所上升。周度来看，多数商品期权隐含波动率下降，有色、黑色商品期权隐含波动率整体下降；农产品、能化期权隐含波动率互有涨跌。
策略动态
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股票方面，市场日均成交量较前两周有所增加，波动率较前两周略有上升，个股涨幅高于指数，前两周略有超额，基差贴水有所扩大。
期货方面，前两周大宗商品品种涨跌对半，其余一成品种维持原价。从板块看，农副板块涨幅维持领先，整体上涨0.23%，其中枸杞、菜籽粕分别上涨2.38%、2.28%。能源板块下跌幅度相对较大，整体下跌0.95%，其中液化气、MTBE分别下跌2.77%、2.44%。有色板块下跌品种过半，其中金属钕、白银分别下跌3.12%、2.64%。黑色系板块无品种上涨，主要由钢铁板块品种带动下跌，其中铁矿石（澳）、热轧板卷分别下跌1.13%、1.06%。