印度股市为什么涨这么多？

大家好，我是海榕君。

昨天晚上，纽交所出现技术故障，伯克希尔单日暴跌99.97%。有朋友开玩笑说：伯克希尔收到中国证监会的问询函，即将ST伯克希尔。

盘后，纽交所宣布，技术故障期间，产生的交易，全部作废。

今天白天, 印度股市大跌5%, 随即冲上热搜。一个火车到处是挂票的国家，股市从2020年3月份25638点，竟然涨到2024年5月的76604点，短短3年，股市涨了3倍，扎心啊。

先解释一下，今天下跌的主要原因，莫迪主张改革，主张发力基建，但他今天的选票低于市场预期，外资看到这种情况，快速甩卖股票。

我挺好奇的，这些年，印度股市为什么涨这么多？

我们平常谈论印度，主要说的是孟买30指数，由印度孟买交易所发行，选取的是印度股市 30家最大的股票。截止 2024 年 1 月，Sensex 30指数市值为 1.5 万亿美元，占整体市值 （4.3 万亿美元）约 34%。

先说几个直观印象，印度30赚钱的好公司真不少。

印度烟草，过去20年，营收增长了19倍，净利润率14%，ROE 25%

印度国家电网：净利润率48.61%，2007 年以来，印度国家电网的利润累计上涨 1317%。

印度国家电力 ：垄断地位，火电、煤炭、燃气业务 99%，ROE 12%左右

银行股：指数中金融股有 9 家，占比 32.5%，整体银行业净息差在 3%以上（国内净息差现在1.5%），ROE 中枢约 18%，有一些类似2007年之前的国内银行业。市场给银行股的估值也比较高，2PB到3PB左右，现在国内银行估值在0.5倍PB左右。

IT外包行业： 塔塔咨询，印度最大的IT 企业，45%收入来自美国，盈利能力 ROE 30%,

总体看，2005 年到 2023 年，Sensex 30累计上涨 662%， 其中 EPS 累计上涨469%，P/E 累计上涨 34%。

印度30指数这么牛，很重要一个原因，上市时间都很早，印度烟草公司1987年上市，国家电网 2007年上市，印度国家电力 2004年，塔塔咨询 2004年上市。

并且前期估值都不算高，莫迪2014 年后，发力改革 （GST 税改、劳工法改革、基建建设、征地法改革等），业绩和估值双驱动，P/E 估值从 17x 上行至 23x。

反观国内，中石油2007年IPO后，上市第一天的估值是60倍PE , 然后通过10年消化估值，工商银行 2006年上市，成长留在了一级市场，IPO第一天的估值是3倍PB,然后花了14年时间，估值变为0.55倍PB。中国移动的高成长阶段留到港股，腾讯的高成长阶段留在港股。

A股为什么不行，核心还是需要一批有成长性&估值合理的公司，驱动指数上涨。

新村长上任以后，没办法解决成长性问题，这属于历史遗留情况，短期也弄不来高成长公司。他选择的是通过回购&增加分红，缩小股本驱动增长，这也算一种方法。

值得注意的事，现在印度指数估值很高，现在是21倍PE 市盈率,4.09倍PB 市净率,A股 沪深300的估值 12倍PE ,1.25倍PB , 港股的估值更低。

说说其他的：

1. 广州市下场收购商品房，广州本地一家民营房企也报了名，他说 “广州公布的收购价是成本价，我们项目现在的售价已经低于成本价了，如果能以成本价卖给广州市当然最好了。”

2. 快时尚公司Shein准备在伦敦上市，IPO估值500亿英镑，2023年Shein净利润22亿美元，远超2022年的7亿美元和2021年的11亿美元。

shein和temu一样，都是利用国内成本极低的供应链，然后和欧美、东南亚的电商竞争。伦敦市场给shein的估值不低，500亿英镑对应640亿美元，2023年shein盈利22亿美元，对应30倍PE。逻辑上，如果shein能盈利，temu也可以。

3. 国际原油最近4天跌了8%，以沙特阿拉伯和俄罗斯为首的欧佩克表示，将从10月份开始逐步取消每天220万桶的减产计划。预计到12月份，市场的供应量将每天增加超过 50万桶，到 2025年6月，每天产量将增加180万桶。中国海洋石油，中国石油都是小跌，市场不当回事。

还是欧佩克牛，随便开个会，就一起躺着赚石油的钱。光伏行业什么时候可以?

4. 医药股上涨， 金斯瑞上涨 10.57%，凯莱英上涨 2.82%，药明生物上涨4%，主要原因很悲剧，就是一部分做“烟蒂股”的资金，看上金斯瑞了。要想大行情，还是需要医保局政策，真金白银的支持。

5. 外资今天流入33.78亿 ，买入比亚迪3.7亿， 宁德时代 3.2亿，贵州茅台 1.7亿。 宁德是外资和国家队一起做多，贵州茅台按奢侈品逻辑不贵，LV、法拉利的估值都在50倍PE之上。

今天两市成交7490亿，继续缩量，有2076个公司上涨，3128个公司下跌，中位数下跌 0.59%。

微盘股下跌2.89%， 资金继续卖微盘股，做投资不要和政策逆势。

长江电力、中国核电继续新高，腾讯上涨 0.64%，一部分资金还是买高股息。南向资金继续买入中国移动和腾讯，电力股涨多了之后，这两个又有性价比了。

房地产行业下午拉一波，消费跟着走一波，5月份销售数据一般般，市场又在预期更多的政策。

成交量还是偏低，国家队还需要努力啊。

--写于2024年6月4日