茶颜悦色股东变动 新茶饮赛道竞争激烈

本报记者 许礼清 北京报道

近日，“茶颜悦色多个老股东突然清仓式退股”一话题引发热议。

《中国经营报》记者通过天眼查发现，茶颜悦色关联公司湖南茶悦文化产业发展集团有限公司变更信息一栏显示，成都元承创业投资中心（有限合伙）、南京五源启兴创业投资中心（有限合伙）等7家股东同时退出，公司注册资本由约701.03万元人民币减至约506.72万元人民币。

基于此，外界再次传出茶颜悦色上市的消息。对此，茶颜悦色方面回应称，目前公司没有IPO计划。此外，记者注意到，茶颜悦色最新的融资停留在2021年。在如今竞争激烈不断“卷”规模的新茶饮领域，茶颜悦色仍对规模扩张采取比较谨慎的态度，依旧采取直营模式。

7家机构退出股东行列

近日，茶颜悦色关联公司湖南茶悦文化产业发展集团有限公司发生工商变更，公司注册资本由约701.03万元人民币减至约506.72万元人民币，同时，元生资本创始合伙人许良卸任董事。

记者查询天眼查发现，这7家退出的股东分别为成都元承创业投资中心（有限合伙）、南京五源启兴创业投资中心（有限合伙）、深圳市天图东峰中小微企业股权投资基金合伙企业（有限合伙）、苏州元初投资合伙企业（有限合伙）、苏州源瀚股权投资合伙企业（有限合伙）、武汉顺宏股权投资合伙企业（有限合伙）、武汉顺赢股权投资合伙企业（有限合伙）。

随着上述资本的退出，茶颜悦色的股东名单基本回到了融资前的状态，股东以创始团队的持股平台为主。变更后，茶颜悦色剩下长沙菊英良品牌管理有限公司、长沙幽兰管理咨询合伙企业（有限合伙）等4家股东。

记者梳理发现，从成立至今，茶颜悦色累计完成4轮融资。2018年1月完成首轮融资，投资方为天图投资，最新融资记录是2021年12月，投资方为五源资本。

盘古智库高级研究员江瀚表示，在现代商业环境中，风险投资（VC）对于初创企业，尤其是那些快速成长的“独角兽”企业而言，往往是推动其从萌芽走向成熟的不可或缺的力量。然而，风险资本的进入与退出，如同双刃剑，既可能加速企业的发展步伐，也可能在某一时刻带来重大的挑战和不确定性。

江瀚认为，通常情况下，风投的退出机制与企业的成长阶段紧密相连，特别是当企业接近或计划IPO时。

此次多家股东退出后，上市传闻更是甚嚣尘上。对此，江瀚告诉记者，原有股东的退出可能是为了配合新的资本结构搭建，以便引入更适合海外上市规则的新一轮投资。这种策略调整也并不罕见，尤其是在面临本土市场政策限制或寻求更广泛国际资本支持的情况下。

记者注意到，这并不是茶颜悦色第一次传出上市传闻。3月，有消息称，茶颜悦色已经选定了中金公司和摩根士丹利负责赴港IPO事宜；4月，元天图资本VC基金管理合伙人潘攀加入茶颜悦色担任战略负责人，潘攀此前曾参与投资百果园、奈雪的茶，二者均以登陆资本市场。

不过，与此前一样的是，茶颜悦色回应媒体时表示：“公司目前没有IPO计划。”

实际上，从整个行业来看，登陆资本市场寻求新的增量，已经成为一个共同选择。就在两个月前，茶百道成功登陆港股，继奈雪的茶之后，成为新茶饮第二股，并创下了2024年港股最大IPO。而在当前，古茗、蜜雪冰城、沪上阿姨也已经提交了上市申请书。

不过，香颂资本执行董事沈萌表示，此前上市的新茶饮品牌的表现，也让投资者在这个领域的投资会更加谨慎。

茶饮市场竞争激烈

中国连锁经营协会与美团联合发布的《2023新茶饮研究报告》显示，大陆新茶饮消费市场规模从2018年的534亿元，至2021年稳步踏上千亿规模（1003亿元），但之后增速显著放缓，市场进入盘整期。这也显示出了新茶饮行业日益激烈的竞争。

从现实情况来看，“争抢上市”“冲万店”“加速布局海外市场”等已经是新茶饮行业的现状和常态。仅从近两年来看，就有沪上阿姨、奈雪的茶等新茶饮品牌开放加盟。目前，蜜雪冰城国内门店已接近3万家，是规模最大的新茶饮品牌；其次古茗、茶百道、沪上阿姨等离万店规模也不远了。

而与越来越多冲刺万店规模的新茶饮品牌不同，茶颜悦色一直坚持自营模式。窄门餐眼数据显示，截至6月10日，茶颜悦色的全国门店数量为627家，目前只覆盖湖南、湖北、江苏、重庆等四个省（市）的17座城市，尤其在湖南、湖北地区集中度较高。

福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，茶颜悦色选择直营模式，意味着它对品牌形象、产品质量和服务标准有着严格的控制。这种模式的优点在于能够确保一致的客户体验，维护品牌声誉，避免因加盟模式下可能产生的质量参差不齐问题。但是直营模式的局限性在于扩张速度相对较慢，成本相对高，因为每家店都需要直接的资金投入和管理资源。

除了“卷”规模，低价引流也成为不少新茶饮品牌抢夺消费者的新策略。此前，喜茶在12周年庆推出买一送一限时活动，部分产品用券后只要4元一杯。尽管是限时优惠活动，但这样的折扣力度也备受关注。而奈雪的茶、乐乐茶等品牌近年也在下调价格。

清华大学爆点战略顾问孙巍表示，低价让利消费者可以吸引更多消费者及复购，同时也降低了营销成本。对品牌而言，在消费缩量时期，抢占消费者和争取成交，这是更为重要的生存战略。

而新茶饮竞争的激烈程度在产品上也有所体现。据咖门发布的《2022中国饮品行业产品报告》，2022年前3个季度，其监测的50个品牌共推出1677款新品，平均每个品牌每个季度推出11个新品，但新茶饮品牌上新后的半个月左右，市场上各品牌就会完成类似产品的布局，仅存在微小的差异。

不少新茶饮领域的从业人士告诉记者，现在各品牌的产品同质化严重，在产品为王的饮品行业，只能不断加速开发出好产品，提高核心竞争力。同时还要在管理、品牌营销等综合实力上下功夫，建立品牌壁垒。

此前，新中式国风茶饮赛道的霸王茶姬扩张至长沙，也被看作是攻入茶颜悦色大本营。作为国风茶的代表，以及在没有高速扩张带来的“神秘感”加持下，茶颜悦色成为网红品牌。走出长沙之后，各地开店都能够引起当地消费者排队争相购买。但是当下国潮风赛道的霸王茶姬发展迅速。

今年5月份，在“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人张俊杰表示，2023年全年，霸王茶姬的GMV首次突破百亿，达到108亿元。2024年第一季度，霸王茶姬单季度GMV超58亿元，预计2024年全年GMV将超过200亿元。窄门餐眼数据显示，截至6月10日，霸王茶姬全国现有门店4537家。

“面对霸王茶姬以及茶饮领域快速扩张的竞争对手们，茶颜悦色可能需要考虑如何在保持品牌核心价值的同时加速增长。这可能涉及优化运营效率、增加资本投入，或者探索更灵活的市场进入策略。”詹军豪说。

面对激烈的市场竞争，记者注意到，茶颜悦色也是动作频频，目前已推出昼夜诗酒茶·艺文小酒馆、鸳央咖啡、古德墨柠、小神闲茶馆等子品牌，加强在酒馆、咖啡、柠檬茶、纯茶等细分赛道的布局。

多位业内专家都认为，每个品牌都有其独特卖点和目标客群。茶颜悦色的“国风”特色和高品质定位为其赢得了一定的粉丝基础。如果茶颜悦色能够继续创新产品，提升顾客体验，同时有效管理其扩张节奏，即使在竞争激烈的市场中，也有可能保持其竞争优势。“品牌的成功不仅仅取决于门店数量，还取决于品牌价值、顾客忠诚度和盈利能力等。”詹军豪说。

（编辑：于海霞 审核：厉林 校对：翟军）