大家好，我是堂主。
谁能想到，连国酒茅台也扛不住了。
最近茅台因为价格不断下跌，成为了市场的焦点。
根据每日经济新闻报道，飞天茅台的批发价，连续创下今年新低。
6月12日，500毫升53度散瓶飞天茅台批发价为2420元/瓶，跟年初相比，下跌了260元。
到6月14日，这价格下跌至2230元/瓶，单日跌190元。
在二级市场上，茅台股价也是一路下探。
好在到了6月16日、6月17日，价格有了小幅度的回升。
酱酒平台“不二酱”数据显示，16日、17日散瓶飞天茅台批发参考价，回升到2320元/瓶
至于回升的原因，网传说是茅台召开了经销商联谊会，号召经销商团结一致，不要低价跟风。
同时，市场还传出了茅台会减少供应量的消息。
但以上这些，都未得到茅台官方的正面回应。
你看，茅台还是那个茅台，还是那么的淡定。
这轮茅台价格持续下跌，离不开茅台黄牛的“推波助澜”。
跟茅台经销商不同，因为经销商是直接从茅台股份拿配额，拿货成本低。
茅台黄牛，要么是从经销商那拿，要么是通过二手回购。
不管是哪个方式，黄牛都要比经销商的成本高。
早在4月的时候，散瓶飞天茅台批发价跌破2600元，这跟之前动辄冲上3000元的价位相比，下跌还是挺大的。
当时中国新闻周刊做过报道，说：2500元是经销商的“生死线”。
现在看来，显然这话还是说早了。
再加上电商平台给商家的补贴，这又让茅台在电商平台上显示的价格会进一步下跌。
于是黄牛不干了。
比如在“六一八”大促期间，平台的出货规则是可以让商家设置20天发货后。
即使消费者下单早，商家也不着急找渠道拿货发货，而是等到渠道价格更低，才去拿货。
这样的话，会导致黄牛手里囤积的茅台，价格越来越低，
于是黄牛在电商平台上集体开展开票、退货、拒收、赔偿等各种形式的“反击。
就拿开票来说，黄牛都去平台找店铺开发票了。
结果店铺开不出来，直接不收了，一下子崩了，最终市场出现恐慌性下跌。
甚至还传出“黄牛”跑路的消息：不是准备跑路，就是在跑路的路上。
这里就不得不提一下多年以来的稳定生态链：
茅台在电商平台放出一定量的平价茅台酒，由消费者抽签抢购。
而“黄牛”加价收购部分消费者买到的茅台，再整合起来卖给商家，从中赚取差价。
现在电商平台低价销售并延长发货周期，商家可以借此采购更低价的产品，这就动了黄牛的“蛋糕”，所以黄牛要揭竿而起。
有一说一，这次广泛传播的“黄茅q义”，其实和茅台并无直接关系。
除去黄牛添加的这把火之外，这轮茅台价格的下探，个人认为有两个原因。
一个是直接原因：库存太高。
2023年年底，中国酒业协会副秘书长刘振国在2023中国国际名酒博览会上说：“产能过剩是白酒产业存在的问题。”
21世纪经济报道统计：2023年末，上市白酒公司库存合计超过362万千升，存货总额高达1558亿元。
其中，贵州茅台存货余额超过464亿元，占比接近三分之一。
要知道2020年的时候，上市白酒企业存货总额，为985亿元，还不到一千亿。
三年的时间，存货总额增加了近600亿。
第二个是深层原因，白酒是一个周期属性很强的行业。
什么商务宴请、应酬做生意这些，是白酒直接关联的，尤其是高端白酒。
你看茅台，早就脱离了商品属性了，更像是一种信用社交属性。
如果连高端白酒业都在降价，只能说明市场回馈的反应，并不理想。
这跟它好不好喝，没有半毛 线 关系。
白酒行业的升降，也与经济增长是呈正相关关系的。
2008年到2012年、2015年到2018年这两个时间段、是白酒行业的两个上升期。
当然，还有2021年前，白酒营收迎来短暂的增长。
而上面对应的时间点，恰恰是房地产投资增速较快的时间段。
查阅数据的时候，我发现了两组很有意思的数据。
2016年，白酒产量达到1358.4万千升的历史高点，行业收入为6125.7亿元，利润是797.15亿元。
2023年，白酒行业实现总产量629万千升，行业收入为10802.6亿元，利润为2328亿元。
所以你看白酒产量其实是下降的，而且是下滑很大的那种
但很诡异的一点是：白酒行业产量下滑但收入利润增长。
2023年白酒行业实产量不及2016年的一半，行业收入、利润纷纷高于2016年。
其中，利润增加了近三倍。
背后原因其实很简单，两个字：提价！
前面说了，上一轮白酒板块增长高峰期是在2021年前，
可在2021年后，各大主要白酒企业，不约而同选择的策略是：提价。
比如茅台，别看2023年末，茅台存货余额占了上市白酒公司总库余额近三分之一。
但人家在2023年11月，飞天、五星均上调出厂价，平均上调幅度约为20%。
泸州老窖、洋河、剑南春、五粮液等这些头部企业，这几年提价动作都不少。
那么问题来了，这几年明明产量下滑，而且库存也高，为什么白酒纷纷涨价？尤其是高端白酒。
大概有两个原因：
其一，投资圈的变化。
以前投资圈见客户的两件套是什么？
红酒+德州扑克。
华尔街著名投资人彼得林奇曾说，“德州扑克可以教你的东西，比整个华尔街还多”。
自从上世纪末美元基金进入中国以来，成为拉动经济增长的重要助力之一。
比如中国互联网行业，阿里，京东，字节，拼多多等公司，都获得红杉资本在内的各类美元基金的投资。
但是这几年，由于大国关系紧张，以及互联网高 光 散去，美元基金不像以前那样呼风唤雨了。
你看现在的科技领域，美元基金挤不进去，只能成为局外人。
这个其实也好理解，你用美元来支持中国科技发展，让中国解决"卡脖子"问题，这听起来逻辑就不对。
界面新闻报道，2023年前4个月，美国投资者参与对中国科技初创企业的交易少于20笔，不足2022年平均水平的20%。
既然外部美元资金少了，又要发展科技，那就只能从内部寻找人民币资金了。
目前在中国募资市场，以政府机构、政府出资平台、国企、央企、政府引导基金等为代表的国资背书，成为了重要力量，
2023年上半年国有控股和国有参股LP（有限合伙人）的合计披露出资金额、占比高达71.2%。
于是在投资圈，红酒变成了白酒，德州扑克变成了掼蛋。
比如，2023年3月，浙商证券内部举行职工掼蛋比赛，以及中信证券还给客户赠送“掼蛋礼盒”
想想也是，现在国资占主导地位的环境下，怎么还能喝红酒呢？
其二，头部的白酒企业，不仅仅是上市公司，更是地方的钱袋子。
之前跟大家讲过很多次，地方有四个经济账本：
一般公共预算收支、政府基金收支、国有资本经营收支以及社会保险基金收支。
其中，房地产土拍是属于政府基金收入。
而头部白酒企业就是地方国有资金收入了。
比如贵州茅台，虽然被称为中国第一神股，但为了支持贵州化债，先后无偿共划出超过8%的股权，市值共计超过1500亿元。
因此，不管是从市场角度，还是从地方业绩财政来说，白酒是要增长的，于是提价也是理所当然。
看到不少账号说“茅台价格崩塌了”，还说一瓶茅台最多就值几百块钱。
个人认为，在现有的既定条件下，是不大可能的。
没错，茅台确实只是酒，不是黄金。
但是，茅台，又远远不止是酒那么简单。
因为真正接触茅台的人，要么是喝的不买，要么是买的不喝。
我也看到说茅台将来会怎样、就看00后还喝不喝，其实是很难的。
因为进入到那个环境后，决定权并不在00后。
不过，现在茅台价格持续走低，确实折射出了一丝变化。
以前打虎行动那么猛，也不见茅台价格跌得那么厉害。
也许，真正能让茅台低下头的、从来不是00后，也不是打虎，而是经济规律吧。
我是堂主，希望内容对你有所帮助，我们下期再见。
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