国家层面又一重磅政策出台！有力解决“有钱也难投出去”等问题

中国商报（记者 王彤旭）创业投资已成为发展新质生产力、建设现代化产业体系、构建新发展格局、推动经济社会高质量发展的重要力量。为贯彻落实党中央、国务院决策部署，促进创业投资高质量发展，近日，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》（以下简称政策措施）。

“政策措施也被称为‘创投十七条’，是继2016年国务院出台《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》以来，国家层面出台的又一部促进创业投资高质量发展的系统性政策文件。政策措施的出台，对完善创业投资‘募投管退’全链条政策环境和管理制度，支持创业投资做大做强，具有十分重要的意义。”国家发展改革委副主任李春临在6月26日举行的国务院政策例行吹风会上表示。

全链条明确政策举措

总体来看，政策措施明确了五方面重点举措，包括：培育多元化创业投资主体、多渠道拓宽创业投资资金来源、加强创业投资政府引导和差异化监管、健全创业投资退出机制、优化创业投资市场环境。

具体来看，在募资端，引导保险资金等长期资金投资创业投资，扩大金融资产投资公司直接股权投资试点范围，动员有条件的社会资本做“耐心资本”，解决行业“缺长钱”和“无米下锅”的问题。

在投资端，针对很多创投机构反映的“有钱也难投出去”“找不到好的投资对象和投资项目”的问题，政策措施明确，将建立创业投资与创新创业项目的对接机制，为广大创投机构提供一批优质的、符合国家发展方向和战略导向的好项目，解决钱往哪里投的问题。

在管理端，政策措施提出，要持续加强对政府和国有企业出资的创业投资基金的管理，建立健全符合行业特点和发展规律的管理体制和尽职合规责任豁免机制。针对各方普遍关心的税收和监管问题，提出持续落实落细创业投资企业的税收优惠政策。同时，按照《私募投资基金监督管理条例》相关要求，对创投基金实施与其他私募基金区别对待的差异化的监管政策。

在退出端，健全退出机制，主要是拓宽创业投资退出渠道，优化创业投资基金退出政策。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对中国商报记者表示，政策措施旨在通过多方面的措施，推动创业投资高质量发展，特别是针对高新技术细分领域和科技型企业，提出具体而有力的支持措施。

政策措施明确提出要加大对高新技术细分领域专业性创业投资机构的培育力度。袁帅认为：“这意味着政府将更加注重引导和支持那些专注于高新技术领域的创业投资机构，帮助它们提升专业能力和服务水平，为高新技术企业的成长提供更多的资本支持。”

对于突破关键核心技术的科技型企业，政策措施提出建立上市融资、债券发行、并购重组的绿色通道。“这将大大缩短这些企业的融资时间，降低融资成本，为企业提供更多的资金来源，支持企业加速技术研发和市场拓展。”袁帅说。

此外，政策措施还鼓励符合条件的上市公司通过发行股票或可转债募集资金并购科技型企业。袁帅表示，这将有助于上市公司通过并购方式快速获取优质科技资源，提升自身竞争力。同时，也为科技型企业提供了更多的融资渠道和发展机会。

多举措优化市场环境

创业投资在促进科技、产业、金融的良性循环方面，以及推动创新资本形成方面都具有非常重要的作用。

统计数据显示，到今年一季度末，在中国证券投资基金业协会登记的私募股权创投基金管理人有1.25万家，管理的基金有5.5万只，管理的基金规模约14万亿元，其中，信息技术、半导体以及生物医药等重点科创领域在投项目有10.4万个，在投的本金有4.6万亿元，足见创投行业发挥了非常重要的作用。

丝路社会科学研究院投资部主任王守博对中国商报记者表示：“细分领域的专业性投资对于高新技术的发展有着更契合的帮助。在资金、资源、管理等的赋能下，对于高新技术的孵化、创新、应用等有更高的效率，同时也更加容易市场化。”

立足资本市场，为创业投资营造更为有利的市场环境，证监会的举措频频。

首先是持续深化资本市场改革，提升多层次资本市场的服务覆盖面和精准度，努力为创业投资发挥作用提供更加有效的工具和平台。

“《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，即新‘国九条’发布后，中国证监会深入贯彻落实，在各方的支持下加快完善资本市场相关配套政策体系，有针对性地丰富资本市场工具、产品和服务，努力为畅通创业投资的‘募投管退’循环提供更加好的市场基础和支撑。”中国证监会市场监管二司司长吴萌表示。

其次是做好差异化监管安排。

从制度层面来看，去年7月，《私募投资基金监督管理条例》正式发布，其中明确对创业投资基金实施分类监管，并设置专章，在投资范围、投资期限、投资策略等方面均明确了应该符合的相关条件，在登记备案、资金募集、投资运作、风险监测、现场检查等方面也明确了要实施差异化监管和自律管理，对于主要从事长期投资、价值投资、重大科技成果转化的创业投资基金在投资退出方面提供便利。前期，证监会也指导基金业协会进一步完善有关自律规则，如对《私募投资基金登记备案办法》作了修订，其中对创投基金的首期最低实缴资金做了差异化安排。

再次是积极支持行业不断提升自身综合能力。

“我们通过加强与有关方面的协同，围绕‘募投管退’全链条优化支持政策。引导私募股权创投基金‘投早、投小、投长’，更好体现和发挥耐心资本的作用；同时支持行业提升综合实力，包括建立差异化和前瞻性研究、筛选和估值能力，强化风险管控和合规能力建设，不断提高风险管理和规范运作水平。”吴萌表示。

多渠道拓宽资金来源

长期稳定的资金来源对于创投行业健康发展极为重要。当前，大陆金融规模体系较大，但融资结构还有待改善。而耐心资本的培育，对于促进大陆创业投资高质量发展和实现高水平科技自立自强至关重要。

李春临表示，在培育发展壮大耐心资本方面，除充分尊重市场规律以外，政府这只“有形的手”也可以发挥重要作用，引导各类资本摒弃“急功近利、快进快出、挣快钱”的浮躁心态，坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资。

保险资金是传统意义上的“长钱”，资金期限长，以稳定收益为投资策略。为此，政策措施提出，引导保险资金加大对科技创新的支持力度，进一步释放创业投资基金长期资金来源潜力。

“在银行资金方面，大陆是银行主导型的金融体系，银行业资产占金融机构总资产的比重超过90%。在严控风险的前提下，引导银行加大对科技创新和创业投资的支持力度，可以说还有很大的潜力。”李春临说。

对此，政策措施提出，以金融资产投资公司为平台，扩大股权投资试点范围，加大对科技创新的支持力度，积极支持资产管理机构加大对创业投资的投入，发行适配创投基金特点的长期资管产品。

王守博表示，为突破关键核心技术的科技型企业开启绿色通道，为科技型企业提供更多的融资渠道，能够降低融资条件和成本，降低因资金影响企业发展的风险。

在国资和政府投资基金方面，国务院国资委资本运营与收益管理局局长王海琳介绍，主要是处理好政府性基金和市场化基金的关系。

对此，政策措施提出，聚焦基金考核，容错免责机制、绩效评价制度等体制机制的关键环节，率先将国资和政府投资基金培育为耐心资本，发挥引领示范作用。

“下一步，国家发展改革委将会同有关部门多措并举，增强创业投资机构筹资长期稳定资金的能力，为发展新质生产力和服务实体经济提供长期稳定的耐心资本。”李春临表示。

袁帅认为，政策措施为创业投资行业提供了全方位的支持和保障，旨在推动创业投资行业向高质量发展迈进，为科技创新和经济转型升级提供有力支撑。同时，这也体现了政府对创业投资行业的重视和期待，相信在政策的推动下，创业投资行业将迎来更加广阔的发展前景。