这几天，一则新闻引发了市场的广泛关注。部分保险公司将于6月30日正式停售3.0%的增额终身寿险，并将于7月1日上市预定利率2.75%的增额终身寿险。
首先，啥叫预定利率？预定利率是指寿险产品在计算保险费及责任准备金时，预测收益率后所采用的利率，其实质是寿险经营者因使用了客户的资金，而承诺以年复利的方式赋予客户的回报。通俗来说就是保险机构提供给客户的回报率。
这个回报率的降低，对于正在规划养老的小伙伴们，意味着什么呢？你的朋友圈有木有人在喊“现在的3.0%，就是未来的天花板”？还没配置养老年金产品的小伙伴是不是需要赶紧去买？已经买好的小伙伴是不是就高枕无忧、躺平养老了呢？让我们来仔细分析一下。
近几年来，大家经常会在朋友圈或者小视频里听到一些以“停售“概念或者”锁定利率“概念的噱头营销国内的年金保险：
“下个月3.5%利率的产品就要全面下架啦，现在赶快买，可以锁定利率！”
“几年前买了4.025%的年金，锁定了利率，现在后悔了，后悔没有多买一点！”
12019年11月
长期年金保险产品的预定利率上限将由之前的4.025%调整为3.5%。
22023年7月
预定利率3.5%保险产品全面下架，预定利率进入3.0时代。
32024年6月
部分保险公司将于6月30日正式停售3.0%的增额寿，于7月1日上市预定利率2.75%的增额寿产品。
虽然这次下调只是部分险企主动行为，但在这之前监管部门已经多次下调保险产品预定利率上限。可以看到，预定利率从3.5%降到3.0%用了4年，而从3.0%降到2.75%只用了1年，有加速下降的趋势！
为什么监管部门会把预定利率上限会一降再降呢？主要是为了防范未来保险公司发生利差损风险。所谓“利差损”，是指保险资金投资收益率持续低于保险公司存量保单的平均预定利率而造成的亏损。
和银行吸收客户存款一样，保险公司收取客户的保费，用于投资并给予客户一定的回报。保险公司收取的保费，在其资产负债表里属于负债，而保险公司的投资则属于其表下的资产。由于保险资金配置中的大头（大概一半以上）是银行存款、债券和非标固收资产，而这些资产的收益率水平都与利率水平强相关，因此险资的配置结构决定了保险公司的投资收益。
当前，在宏观经济转型背景下，国内利率持续下行。截至今年5月底，10年期国债利率已降至2.36%左右。随着未来经济增速下降，利率中枢可能进一步下移。目前国内市场上寿险产品的预定利率高于10年期国债利率的现象仍普遍存在，长期成本及收益不匹配，潜在的利差损风险仍较为突出。预定利率2.75%大概率不是底部，未来预定利率上限还有进一步下调的可能。
在这样的利率大环境下，险企的投资收益肯定不会太理想。2月21日，金融监管总局发布的数据显示，截至2023年年末，保险资金运用余额为28.16万亿元，综合投资收益率为3.22%，处于10年以来的绝对低位，也显著低于多数寿险公司的长期投资收益假设5%。
国债收益率下降导致险企投资收益率下滑，如果这时候还扛着预定利率不降的话，势必会产生利差损。利差损不是啥新鲜事。大陆寿险公司在90年代初也发生过利差损。当时保险公司大量签发预定利率高于8%、期限超过20年的保单。之后，由于经济形势变化，保险资金投资收益率下降，产生了利差损问题。中国几家头部寿险公司的利差损一度高达千亿元。请注意这是二三十年前的千亿，这已经是一个相当大的窟窿了！
在目前的宏观趋势影响下，预定利率一降再降，国内的年金产品显然不适合作为养老规划的金融工具。
相反港险年金则脱颖而出！港险年金并没有被限制在国内的投资环境里，随着美联储加息，截至5月底，10年期美国国债收益率达到4.5%，而标准普尔500指数近10年来的年均收益率高达13.05%！港险的全球配置充分发挥了优势。
社交媒体对港险最常见的质疑就是所谓的“收益不保证”。但是国外的成熟市场都是不保证收益的。不过相信小伙伴们看到上面的数据比较，应该就不会有任何焦虑了。无脑配置美国国债就可以拿到4%~5%的无风险收益，这就相当于是保底收益了。任何资产收益率低于这个无风险收益门槛的都可以忽略。在美国国债基础上，还能配置优质的公司债获取更高的收益。至于股票市场的投资，我们可以相对保守地采用1957年以来标普500指数平均年化收益10.26%作为合理的回报假设。这么看来，你就能理解，为什么很多港险能在计划书中承诺你5%~7%的回报，这都是有实实在在的数据支撑的。
如果你还有疑虑，那我们来看看具有最长年金派息历史的万通保险。
万通保险早在20年前就推出了全香港第一款终身年金险产品，此后一直深耕在港险的年金险市场。在香港，一直有“真年金，选万通”的说法。万通保险，是港澳唯一、连续11年荣获年金及退休产品同级最佳/杰出表现奖的公司。
万通保险的年金产品系列，收益由基本派息、额外派息和特别回报三部分组成。万通终身年金系列产品过往20年基本派息从未低于4%，可以清楚地看到，万通终身年金系列产品基本派息率稳稳地年年达标，与当时计划书中承诺一致！所以万通虽然在合同上没有保证收益，但其用保险公司自身多年的历史数据表现给了我们充分的背书！
回顾过去20年的美联储基准利率，可以清楚看到几个加息/降息的经济周期，其中还包括2段近似零利率的周期（2009年~2015年以及2020年~2022年）。而万通保险的年金产品派息，并没有因为美联储实行零利率而减少，稳稳的派息20余年，真正做到了穿越牛熊周期！
万通多元终身年金MFA对比国内的年金产品可以说是优势明显。
用相同的本金，在同样的时间里，选择万通多元终身年金积累的退休金，是选择国内年金产品的2~4倍左右！
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大家在选择具体产品时，还需要根据自身的实际情况和需求，切勿盲目跟风，综合考虑产品的细节，选择适合自己的保单规划。专业的规划，将财富守住，与家人一起共享财富的硕果！
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