A股IPO阶段性收紧，拟征战资本市场的光伏企业也深受影响。
过往一年半，未及叩门资本市场，越来越多的企业已选择撤回上市申请。
最新相关消息是，全球光伏电池片五强之两大龙头——中润光能终止上市，润阳股份则批文到期。
江苏中润光能科技股份有限公司（简称“中润光能”）被保荐机构海通证券单方面提交了撤销保荐申请，深交所决定终止其创业板发行上市审核。
江苏润阳新能源科技股份有限公司（简称“润阳股份”）中止上市，源于批文到期。
双碳风潮中，光伏产业新的洗牌周期下，两家全球电池片TOP5的企业殊途同归，几乎同期上市遇挫，这将可能深刻影响未来电池片环节的竞争格局。
两大电池龙头“殊途同归”
润阳股份和中润光能的保荐人均为海通证券。
这意味着，海通证券保荐的光伏IPO上已连折两单。
润阳股份总部位于江苏盐城市，中润光能总部位于徐州。
两家企业均计划在创业板上市，且最初募资目标也一样。润阳股份计划募资40亿元，中润光能在招股书原计划募资40亿元，后在披露的上会稿将募资规模下调到23亿元。
此外，两家电池龙头拟发行股份数量大体相当，润阳股份IPO拟发行4001万股，中润光能也拟发行不超过4001万股。
按照拟发行股份数量和拟募资额，润阳股份和中润光能IPO发行价都需达到100元/股，才能达到40亿元募资目标。中润光能下调募资额后，也需要发行价达到50元以上方可实现23亿元的募资目标。
从IPO获受理到成功获得IPO批文，润阳股份只花了一年多时间。
2022年3月18日，润阳股份申请创业板IPO获受理。当年11月，润阳股份IPO获深交所上市委审核通过。2023年6月29日，润阳股份取得证监会IPO批文。然而，此后润阳股份的IPO之路便进入了静止状态，没有完成发行，亦未再披露更新的财务信息及招股书。
结合产业发展，回溯这家龙头的发展历史，润阳股份被认为是抓住P型PERC电池优势，进入电池出货排名第一梯队。润阳股份的招股书中提到，报告期内基于PERC技术的太阳能电池片销售额占据销售总额的95%以上。截至2022年末，润阳股份拥有单晶PERC电池片产能25GW。此外，14GW的TOPCon电池生产线要到2023年上半年建成。
另一家龙头——中润光能成立于2011年，主营业务为高效太阳能电池片的研发、生产和销售。根据PV Infolink的数据，2020-2022年，中润光能电池片出货量分别位居全球第五、第四、第四，2023年上半年已位居全球第三。
2024年6月28日，深交所公告，中润光能撤回IPO申请，保荐机构为海通证券股份有限公司。此前，中润光能于2023年12月15日成功过会。
综合核心经营数据，中润光能存在业务单一，主要集中在电池片，且PERC电池片产能偏高的风险。
截至2023年6月末，中润光能大尺寸PERC电池片产能达36.51GW，占据同期电池片产能的81%；TOPCon电池片产能为6.83GW，占据同期电池片产能的15.16%。
有观察人士分析认为：“当前环境下，主材环节的光伏制造企业大概率很难实现IPO了，时间越往后越难，毕竟马上半年报了，那触目惊心的亏损如何让监管层放心？”
“唯有现金流才是救命稻草，行业周期底部，短期内尚看不到反转趋势，对于光伏制造企业来说，活下去才是最重要的，余者不足论。”
IPO政策收紧，周期延长，部分企业登陆资本市场遥遥无期
资本市场的调整与波动亦深刻影响光伏产业竞争格局，甚至很多企业的生死存亡。
2023年8月27日，证监会发布《证监会统筹一二级市场平衡优化IPO、再融资监管安排》，其中表示将“阶段性收紧IPO节奏”。
伴随A股IPO阶段性收紧，2023年有超200家企业终止上市。2024年上半年，上市新股数量和首发募资金额均同比降逾70%，审核环节新增受理32单IPO申请，终止审核数量则同比大增；拟上市企业掀起“撤单潮”，上半年共有287家拟IPO企业终止审核。
众所周知，过往数年中，很多光伏企业都在想方设法登陆资本市场。能否上市，很大程度影响企业的竞争水平和市场话语权，甚至事关生死。
为什么要上市？融资渠道变多，融资能力增强；公司架构不同，对股东意义不同，企业在行业和在地方政府的知名度大幅提升；企业整体品牌溢价大幅提升，总而言之，企业的潜在竞争力大幅提升。
黑鹰光伏曾统计发现，从2019年—2022年初，超过60家光伏企业成功登陆资本市场，且有不少企业藉由资本力量，得以加速做大做强。但从去年开始，光伏企业要登录资本市场，越来越难了。
进入2024年后，多家光伏企业终止IPO的消息继续公开。2月，深交所决定终止“大族封测”在创业板IPO上市的进程；3月，陆海新能主动撤回申请材料，终止了IPO进程。4月23日，广州市儒兴科技股份有限公司发行上市审核被终止；6月3日上交所决定终止对常州百佳年代薄膜科技股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市的审核。
也就在6月，晶盛机电(300316)公告称，拟终止分拆子公司浙江美晶新材料股份有限公司（简称“美晶新材”）至深交所创业板上市。6月25日，公元新能发布“终止”公告。
光伏资本市场风云激荡二十年，产业进入“后上市时代”
黑鹰团队统计发现，二十三年前，中国光伏上市企业只有18家，总市值740亿元。现在，中国光伏上市企业接近150家，而总市值曾一度超过40000亿。光伏二十年，历经跌宕；光伏资本二十年，万千变化。资本助力企业发展，也成就了个人财富，但资本的冷血与莫测也常让一些明星企业猝不及防。
过往的2023财年，中国光伏上市企业累计创造17850亿营收，1450亿净利，解决了近百万人的就业，以及6845亿的对外投资。
综合产业趋势与发展的各种变化，黑鹰光伏认为，中国光伏产业已进入“后上市时代”，各路光伏企业将不仅在市场与产业层面展开激烈竞争，而且将在资本市场层面展开竞争。
借用产业观察人士蒋静的分析：时代变迁，资本市场蜕变，无论企业、投资者还是中介机构也要与时俱进，过往的旧船票，不能登上新的客船，必须深刻领会“高质量发展”的内涵，拥抱高质量，远离低质量内卷，资本市场作为资源配置手段，也是如此，不进则退。
文章来源：黑鹰光伏