回顾上半年，A股市场仿佛坐上了过山车，从年初的波谷开始强势反弹，爬升后再次波动调整，整体依旧呈现出震荡的态势。然而高股息板块却一路风生水起，引人侧目。

上半年股市收官高股息大受追捧

6月28日，上半年股市最后一个交易日。上证指数上证指数报收2967.4点，年内微跌0.25%；深证成指报收8848.7点，年内下跌7.10%；创业板指报收1683.43点，年内下跌10.99%。

数据来源：Wind；2024年上半年A股主要股指表现；

上半年从指数表现来看，大盘价值指数上半年表现强势，累计涨幅为13.67%，其中上证50、沪深300领涨，分别上涨2.95%、0.89%；而小盘股则是以调整较多，与大、中盘股背道而驰，累计下跌14.63%。

数据来源：Wind；2024年上半年A股风格指数表现；

具体到各行业板块涨跌，上半年行业板块中银行、煤炭两个板块涨幅居前，其中银行板块上涨约19.66%居首位，能源、公用事业累计涨幅分别为14.38%、14%。

数据来源：Wind；2024年上半年A股行业表现；

数据显示，在A股总市值排名前十的公司里，工商银行以近2万亿元的总市值超越贵州茅台，登顶A股市值榜首。目前，该榜单内除贵州茅台外，均为银行和能源行业。

数据来源：Wind；2024年上半年A股行业表现；单位：亿元；

6月28日，中国海油股价再创新高，股价报收33元/股，年内涨幅达57%。作为高股息的能源板块，年内不断有个股刷新股价纪录。

数据来源：同花顺；2024年中国海油股价走势；

估值内驱有空间趋势有望延全年

各大券商在策略会上普遍表示看好高股息板块。而高盛发布的报告也表示，中国红利资产未得到充分重视，在多种因素的催化下高股息概念有望继续冲高，有望成为长期趋势。

大概分析可得主要有以下几个原因——

1.资本市场仍处于调整期

纵观历史数据，高股息资产往往在在市场调整期产生超额收益。以红利指数为例，2018年上半年、2021年上半年、2023年等弱市中，红利指数明显优于大盘。

数据来源：同花顺；中证红利指数与沪深300走势图；

2.新“国九条”开启管理新范式

今年4月份发布的新“国九条”中再度明确加强上市公司分红的力度，并将对分红力度不足者进行风险警示。此后上市公司分红积极性再次显著增强。

据Wind数据显示，在新“国九条”发布11天后，发布分红计划的上市公司多达1098家。

3.国内利率持续下行

今年以来降息潮一再席卷，银行存款利率不断下滑，部分银行下架长期存款和大额存单。现阶段，存款利率普遍在1.5%~3%区间。

而高股息资产本身分红较高，相比于银行存款、理财或债券回报更高，相比于其他权益类资产风险更低，成为「另类储蓄」的更优选。

4.投资者偏好防御性资产

一般来说，在金融市场蓬勃发展时，投资者倾向于追求高风险资产带来高收益；而市场发展不行时则追求安全性和稳定性更高的资产。

高股息本身具有抗波动、高分红、稳价值的「类债」效应，作为「防御性资产」更能受到市场资金青睐。

面对来势汹汹的高股息板块，投资者可以通过购买红利概念股或行业主题ETF（比如银行、煤炭等行业ETF基金）参与其中。

*本文仅供学习交流，内容中基金及股票类型仅供展示使用，不构成任何投资建议。投资有风险，选择需谨慎。