前瞻2022之資本：傳統車企拟拆分上市、新勢力轉向港股、“造車後浪”湧入賽道

财聯社（北京，記者 徐昊）訊，在看重成長性和想象空間的資本市場，新能源賽道在2021年風生水起。從股價不斷攀升的新能源個股，到理想、小鵬回歸港股，再到Rivian創造今年全球最大IPO，和FF“借殼”上市，讓後來者看到了資本市場的曙光；而吉利、威馬相繼闖關科創闆的失利，又讓更多的後來者重新審視未來的融資方向。

1月19日，業界有消息傳出，在2021年實作4237輛上險量的新造車企業華人運通，正考慮進行5億美元的香港IPO，并已與瑞銀和摩根士丹利達成合作。截至發稿，華人運通方面尚未作出表态。

不止華人運通，衆所周知，造車是一場資金和資源的消耗戰。有投資機構認為，新能源汽車未來依然具有2~3年的高景氣度周期，後來者們不會放過這樣的風口期。

傳統自主品牌“練小号”

從2021年以來，傳統自主品牌“練小号”已成為趨勢，上汽、東風、長安、廣汽、吉利、長城等品牌均推出了旗下獨立的新能源品牌，并且已有多家傳統車企對外透露拟分拆新能源業務上市。

就在1月18日，長安汽車旗下的長安新能源B輪融資落定，增資金額從去年初計劃的30億元提升至49.77億元。其中，長安汽車拟增資13.6億元，增資完成後，持股比例由48.95%稀釋到40.66%。前五大增資方中，南方工業資管拟增資7.10億元，交銀博裕一号拟增資10億元，承元基金拟增資7億元，蕪湖信石信鴻拟增資5億元。

“本輪融資落地有利于增強長安新能源發展能力，公司科創闆IPO正在探讨之中。”有接近長安新能源的業内人士對财聯社記者表示。

同時，長安汽車與華為、甯德時代共同打造的高端品牌——阿維塔科技也将在2022年開啟A輪融資，并在未來謀求獨立上市。在首輪融資中，阿維塔實作了引入戰略及地方産業投資者的目标，獲得了總額24.2億元的融資金額。

引入社會資本的還有廣汽埃安和上汽智己。據廣汽集團總經理馮興亞透露，“廣汽埃安将在2022年全面完成混合所有制改革，并擇機上市”；智己汽車聯席CEO劉濤也明确表示，已對上市有非常完整的考慮，後續會有A輪、B輪、C輪的融資計劃；吉利旗下高端智能電動品牌極氪汽車CEO安聰慧則表示，極氪接下來還有多輪融資，直至實作IPO。

值得一提的是，為了激烈管理團隊，對核心員工股權激勵也成了傳統車企的共同選擇。按照岚圖汽車的股權激勵計劃，核心員工持股占比10%以上；廣汽埃安也在進一步推進員工持股。

在行業人士看來，過去幾年内行業人才大量流入新造車隊伍，而傳統車企則處于“失血”狀态，股權激勵制度設計的初衷即是為企業留住人才，形成利益共同體。

新勢力從科創換道港股

相比傳統車企，造車新勢力對資金更加渴求。前有小鵬、理想在美股和港股的雙重上市，後有威馬汽車在科創闆的铩羽而歸，讓曾經有意闖關科創闆的造車新勢力“腰部”企業開始重新考量融資管道。

打算赴港上市的則不止華人運通一家，哪吒汽車、威馬汽車、零跑汽車在2021年皆傳出将赴港IPO。“威馬已開始編制（赴港IPO）招股說明書。”有業内人士對财聯社記者透露。

事實上，在IPO之前，上述車企在一級市場的融資已頗為活躍。

2021年10月，哪吒汽車宣布完成總額40億元的D1輪融資，其中360集團領投20億元；11月，哪吒汽車再度釋出消息稱，甯德時代将參與公司D2輪融資，成為戰略投資方。同年年10月，威馬啟動D1輪融資，融資規模超3億美元，領投方為電訊盈科和信德集團；12月，威馬官宣完成D2輪1.52億美元融資，2005年在聯交所上市的雅居樂再次領投1.4億美元。

此外，零跑汽車也在2021年完成兩輪融資，融資總額超過88億元；而另外一家新造車企業愛馳汽車，則在2022年1月3日宣布，完成新一輪數億美元的融資。

為獲得市場認同，融資以及成功将企業帶入IPO軌道，成為新勢力在市場競争中安穩活下去的驅動力。

“企業發展需要大量的錢，要說我們不缺錢那是假的，就是現在已經上市融到錢的（企業），也需要再融資。”哪吒汽車CEO張勇對公司IPO事宜表态稱，“對于企業來說錢越多越好，我們希望哪吒能夠融到更多資金。”

在全聯車商投資管理(北京)公司總裁曹鶴看來，所有依靠融資模式的造車新勢力的終極目标都是IPO。“其他幾個證券市場留給沒上市企業的機會已經很少了。同時，港股也留給了國内投資者資金南下的通道。”曹鶴表示。

是“後浪”還是“騙子”

就在造車新勢力們剛剛開始在市場上站穩腳跟，一波“後浪”又沖進了汽車行業。2021年年底前後，有5家企業宣布進入整車領域，開啟了各自的“造車大業”。

1月12日，小牛電動創始人李一男創辦的牛創新能源科技正式亮相，并釋出旗下首款車型自遊家NV，計劃今年9月啟動傳遞。

按照牛創方面的消息，其在A輪融資中獲得了包括IDG、COATUE等全球知名機構投資的5億美元融資。李一男對此戲稱，“自成立以來，自遊家還沒有一天缺過錢”。

同樣由行業資深人士、前大衆汽車集團執行副總裁蘇偉銘創立的賓理汽車，亦在新車未釋出之前就賺足了眼球。公開資料顯示，賓理成立于2021年6月11日，注冊資本高達2億美元。

更早之前，在廣州車展亮相的輕橙時代，預計2022年7月上市并同時開啟傳遞，屆時該車将由北汽瑞翔（原北汽銀翔）代工；此外，專注于打造适用于B端市場出行工具的盒子汽車，首款量産車型BM-400預計在2024年量産上市。

如果說前四家企業尚未在行業興起太大波瀾，那麼接下來的第五家企業在宣布“參戰”後，旋即便就引起了上一代造車新勢力的口誅筆伐。1月5日，在美股上市的國内汽車交易平台團車網在微網誌上官宣造車，并“點名”了造車新勢力“蔚小理”。

“團車一款車量産所用資金是造車新勢力的幾分之一，牛創拿到5億美元，團車可能是他們的十分之一，即5000萬美元。”團車CEO聞偉透露，團車的造車造車周期為18-24個月，首款車型預計今年“金九銀十”上市銷售，定價區間10萬-20萬元。

此番言論引起了理想汽車CEO李想炮轟。“隻有通過有節奏有耐心的長期成長，才能夠成功，而但凡是指望找到超級救世主的創業者，最後找到的普遍都是騙子或者大機率自己也是騙子。”李想以“過來人”的身份，直接指責團車造車為“騙局”。

“‘後浪’們的前景如何還很難判斷，特别是需要新技術、新形式和新材料上有重大突破。”曹鶴對記者表示，如果隻是現有技術路線的複制，“後浪”們“很難維系”。