豐色 蕭箫 發自 凹非寺
量子位 | 公衆号 QbitAI
十年融資十三輪、一度估值525億的柔宇科技真的不行了。
從财報裡的連年虧損到今年曝出的欠薪門，真真假假的各種消息，現在被劉姝威證明了。
最近，作為獨立董事的她在微信公衆号和微網誌發表近2000字長文呼籲：
救救柔宇。
這個昔日資本的寵兒，立志要打破三星主導的手機柔性屏市場的科技公司，到底怎麼樣了？
它是下一個樂視嗎？
等等，說起樂視，作為“A股打假鬥士”的劉姝威可是号稱其“掘墓人”——如今面對同樣一個很有争議的公司，她的态度怎麼就截然不同了呢？
劉姝威何人？
在業界，劉姝威最著名的稱号之一，是“打假鬥士”。
劉姝威大學畢業于黑龍江大學，并于北京大學取得經濟學碩士學位，現任中央财經大學财經研究所研究員，中國企業研究中心主任。
讓劉姝威一戰成名的，是2001年引發全國轟動的“藍田事件”。
憑借一紙600字文章，劉姝威揭露了“中國農業第一股”之稱的藍田存在貸款黑洞，“完全是靠銀行貸款維持生計”，此後國家有關銀行相繼停止對藍田股份發放新的貸款，最終藍田宣告破産。
劉姝威也是以被評為“CCTV 2002年感動中國人物”和“CCTV 2002年經濟年度人物”。
再度讓劉姝威聲名鵲起的，是她在2015年公開對樂視網的質疑。
當時市場并未将劉姝威的質疑放在心上，甚至不少行内人認為她“根本不懂網際網路思維”。直到2017年樂視危機爆發，劉姝威預言成真，獲得“樂視掘墓人”的稱号。
期間她還曾經批評美的、擠兌寶能，不少公司都曾遭遇過她的“炮轟”，她也一度被稱為“A股最危險的女人”。
然而，這一次她站台的，卻恰恰是一家正處在風口浪尖的争議公司，柔宇。
在這封名為《拯救柔宇》的公開信中，劉姝威列舉了自2012年公司成立以來的研發成果、目前技術在業界的實力和資金情況，并提出了目前公司存在的困難以及拯救建議。
信中認為，拯救柔宇，就是拯救了一個“國際領先的技術”：
拯救柔宇，保持大陸在柔性技術領域的國際領先水準。
劉姝威提到，現在柔宇的技術，甚至連“南韓都将與之類似的技術列為下一代國家級研究項目，由三星主導承接開發”，然而由于資金短缺，目前柔宇無法進行持續的研發工作。
簡而言之，就是柔宇有非常領先的技術，但沒錢繼續研發了。
這并非劉姝威第一次為柔宇站台，早在去年11月，她就曾經在朋友圈發聲。
事實上，柔宇也并非劉姝威第一家公開出來“站台”的公司。
在柔宇招股書中顯示，除了柔宇以外，劉姝威還同時兼任萬科、格力和中光學的獨立董事。
此前在寶能收購萬科一事中，劉姝威就曾經力挺萬科，質疑寶能的收購資金來源，随後她成為萬科的獨立董事。
在成為格力獨立董事後，劉姝威又發文指責過廣東證監局，認為它給格力發《警示函》而不給美的發《警示函》，但美的同樣在業績公報前透露了年利潤。随後，美的同樣收到了警示函。
根據證監會相關規定，資訊披露義務人在公司網站及其他媒體釋出資訊的時間不得先于指定媒體，不得以新聞釋出或者答記者問等任何形式代替應當履行的報告、公告義務。
據三言财經消息，根據萬科、格力和中光學披露的獨立董事年薪（分别為60萬元、15萬元和13萬元），劉姝威在這三家擔任獨立董事的年薪達到88萬元。此外雖然柔宇并未透露獨立董事具體薪酬，不過招股書中同樣顯示有津貼。
然而這次，相比于她為格力或萬科站台、或是打假樂視和藍田，外界對她的評價可謂截然不同。
劉姝威這封信發出後，質疑聲鋪天蓋地，甚至有網友怒罵她“公開為騙子公司站台”。
評論顯示，不少網友都認為這家公司“産品不行”、“在理工科工程師裡面口碑早就臭了”。
是以，柔宇這家被再度推上風口浪尖的公司，究竟是怎麼回事？
“技術創新”沒創薪
事實上，柔宇當初問市時，曾一度以“柔性屏技術創新”出名。
然而十年過去，這家手握“前沿技術”的公司，卻并沒有迎來市場的叫座。
創始人年輕有為，公司八年融資上百億
柔宇科技的創始人劉自鴻可謂履曆非凡：
江西撫州聯考理科狀元、清華大學電子工程學士和碩士，在斯坦福大學研究“柔性顯示”不到三年就提前拿到博士學位。
那一年他才26歲，随即就進入IBM位于紐約的全球研發中心工作，年薪百萬。
三年後他辭職歸國，創辦了柔宇科技，主攻柔性顯示技術——那會兒還是2012年，折疊手機的概念都還沒有影兒。
2014年，柔宇科技推出了全球最薄、厚度僅有0.01毫米的全彩AMOLED柔性顯示屏。
2018年，該屏在深圳園區量産，同年，柔宇又推出了全球第一款可折疊柔性屏手機——FlexPai（“柔派”）。
一頓創新讓柔宇吸足了資本的目光，截止到2020年，柔宇在八年間一共融了十三輪資，金額遠超100億元。
作為全球成長最快的獨角獸科技創業公司之一，其估值高達60億美元，創始人劉自鴻也身價飙升過百億，一度登上福布斯中國富豪榜。
2020年末，柔宇順勢申請科創闆上市。
然而，其遞交的招股書所顯示出的财務狀況讓人大跌眼鏡：三年半營收5億，淨虧32億。
原來一直在燒錢
具體來說，2017-2019年，柔宇科技分别營收6472萬、1.09億和2.26億，淨利潤分别虧損約3.59億元、8.02億元、10.73億元。
2020上半年營收1.16億元，虧損達9.6億元，快頂上去年一整年。
原來柔宇一直靠燒錢活着。
更嚴重的問題是，産品似乎也沒有做起來。
其主力推出的兩款FlexPai折疊手機，均銷量遇冷（FlexPai2時至今日釋出近兩年在京東官方旗艦店也隻有2000+購買評論）。
從中還可以看到不少使用者抱怨續航差、發熱、沒用多久就出現各種品質問題。
是以現在還要“獅子大張口”募集144.34億元上市資金？
一時之間，公衆的質疑聲達到頂峰，還給它貼上了“騙子公司”的标簽。
最終，2個月後，柔宇撤回了招股書。
事情卻沒有就此打住。
去年年底，有員工開始爆料柔宇欠薪，且已長達半年，上至研發下至HR。
CEO劉自鴻則在深夜發朋友圈感概“人生至暗時刻”。
緊接着今年四月，員工又被告知清明假期以後，繼續放假三個月。
在此期間，内部員工透露，柔宇已從2022年初的1800人縮減到700人，一些核心員工則被用期權挽留。
如今劉姝威的求助文，更是在各路傳聞之下坐實柔宇真的不行了。
那麼，一度估值高達525億的柔宇，在這個折疊手機呼之欲出的時代，怎麼落得如此下場？
問題出在哪兒？
從表面我們可以看到，其産品并沒有市場号召力，折疊屏手機的問題就不多說了。
而在蘋果、三星、華為、小米、OPPO等知名大廠商都已經或将要推出此類手機之時，以柔性屏見長的柔宇，也并沒有出現在供應商之中。
事實證明，通過此前公布的招股書，其全柔性顯示屏一年隻能賣出幾萬片，而2019年的産量卻突破30萬片。銷量也不佳。
一方面，據新财富透露，手機行業資深人士曾表示，柔宇螢幕的良率低，是最緻命的問題：“技術不是什麼優勢，能量産才是。”
另一方面，據北京商報介紹，香頌資本執行董事沈萌直接認為：
柔宇沒有掌握核心技術。
他表示，中國是世界顯示裝置的生産大國以及移動通訊裝置生産大國，是柔性屏最大的潛在市場。如果柔宇科技真的掌握核心科技，那麼與相關企業進行正常商業合作足以支撐其發展。
據界面新聞介紹，柔宇一位前工程師就曾透露，劉自鴻口中的超低溫非矽制程內建技術，本質是IGZO+蒸鍍OLED工藝，很早就有人在做，柔宇并非獨家。
除了技術原因，有觀點認為時機也不對：幾年前，折疊屏概念并不成熟，相關市場也不成熟；而現在發展了許多，但國内目前已不止柔宇一家可以生産AMOLED柔性顯示屏，在折疊屏手機方面，各家巨頭也紛紛湧入，柔宇的财力和人力無法與之匹敵。
最後，抛開核心的技術、時機不談，也許正如劉姝威所說，柔宇也存在營運政策問題。
比如柔宇沒有專注于柔性屏，反而做手機、智能手寫本、柔性衣帽等，被過多的産品開發所拖累。
未來路在何方？
感歎一句“創業本就九死一生”之外，柔宇又該往何處走？
據界面新聞稱，柔宇高層主要總結了三條路：
第一，等待政府資金或外部融資入注；
第二，被其它屏廠收購；
第三，自救轉型，向華強北維修市場供應手機螢幕，或向手機廠商供應螢幕。
針對第一條路，據北京商報消息，資深産業經濟觀察家梁振鵬表示不現實。
因為他認為走在這條路至少需要100億甚至200億的投入，還要厘清背後債務再做判斷。現階段的情況不一定有機構願意再追加投資。
但梁振鵬表示，柔宇真正做出過産品，說明有一定能力，随着柔性屏市場成熟，柔宇科技未來如能推出穩定盈利的産品，仍具備複興希望。
這與一些柔宇員工看法相同：公司有柔性屏技術、産線和一定量産能力，具備轉型做屏廠的基礎。
趕巧柔宇在去年11月接下了一筆6億元大額訂單，而客戶就是華強北企業。
最後，如高層透露，如果這三條路都走不通，就隻剩最後一條：破産清算了。
柔宇，會走到這一步嗎？
參考連結：
[1]https://weibo.com/2499262997/LohygrN4
[2]http://static.sse.com.cn/stock/information/c/202012/07c7ce69b6804c0f902de510cb70f65a.pdf
[3]http://api.chenshipin.com/wap/a/619b59a40c4e47157a3e12c6
[4]https://mp.weixin.qq.com/s/Zenm0ZgdSz75jQSCFnYjJA
[5]https://m.jiemian.com/article/7328510.html
[6]https://mp.weixin.qq.com/s/pM1m5CNlyX7NcgSJRDK5mw
[7]https://www.jiemian.com/article/6896458.html
[8]https://mp.weixin.qq.com/s/Cy4Dt924yTBm9MppMcFEOw