段永平、巴菲特都踏空了英偉達？

中原標準時間昨日晚，英偉達又殺瘋了，并帶動了美國科技股與各類指數開啟了全面狂歡；與之相對應的，“踏空英偉達”成為了過去18個小時，投資者們最散發焦慮的讨論。

在多空争論中，有兩個人成為了關注焦點，他們的共同點是都沒有“押注”英偉達，但也都足夠大佬。

本月一個疑似中國投資界傳奇——段永平的美股持倉賬戶被扒出，根據持倉檔案披露，賬戶所有者“Yongping Duan”截至2023年底，共持有9隻證券，其中包括蘋果、伯克希爾-B、谷歌-C、阿裡巴巴、迪士尼、西方石油等公司；其中，第四季度對阿裡巴巴的持倉大幅增加了63%，買入金額預計達1.57億美元，其他增持中也并沒英偉達的存在。

另外一個關注焦點則是巴菲特本人，昨晚英偉達的市值甩開了伯克希爾哈撒韋、并成功超過谷歌與亞馬遜首次晉升為地球上第三大上市公司；但巴菲特卻一直不是英偉達的重要投資者，甚至在去年8月就警告英偉達的市值過高。從某種層面上講，巴菲特也踏空了英偉達。

兩位市場“良心”的踏空或許能側面印證目前美國AI相關公司的非理性繁榮，但核心問題仍然是關于英偉達還有多少認知之外的錢可以“賭”？

英偉達除了穩健的業績外，正在成為一個風投綜合體。這家市值達萬億美元的晶片制造商已經通過其投資部門Nventures和企業發展團隊完成了20多筆風投交易。被英偉達投資的公司表示，這筆交易為他們帶來了無形資産，比如可以接觸到英偉達的研究團隊，甚至是其鼎鼎大名的首席執行官。

英偉達在 2023 年第四季度财報中連續第三個季度實作創紀錄的利潤和銷售額，其股價在盤前交易中飙升至 772.65 美元，較周三上漲超過 14%。

英偉達的競争對手AMD的股價在早盤交易中上漲了6.2%，而ARM（其晶片架構為蘋果的晶片、英偉達的Grace CPU和幾乎所有智能手機提供動力）的股價上漲了近9%。英特爾（Intel）和高通（Qualcomm）等其他矽谷巨頭的股價漲幅較小，分别為 2.7% 和 1.7%。

考慮到英偉達在全球“最重要股票”中的地位，它的繁榮被認為是更廣泛市場情緒的主要催化劑，它不僅是對其他科技公司的股票，對所有股票都有重要提振作用。

英偉達成為了美股發動機

昨晚，基準标普500指數上漲超過2%，創下近5100點的曆史新高；科技股密集的納斯達克指數（Nasdaq）躍升超過2%；就連不包括英偉達在内的道瓊斯工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）也攀升超過1%，創下39000點以上的曆史新高。

英偉達晶片的主要制造商台積電在紐交所上市的股票周四上漲了3.76%，而荷蘭先進晶片制造裝置制造商ASML 控股的股票在阿姆斯特丹泛歐交易所下午的交易中上漲了 3.7%。

在上個月結束的季度中，英偉達實作了220億美元的銷售額和130億美元的淨利潤，年收入增長265%，年利潤增長769%，輕松超過了分析師的一緻預期。它的增長主要是由其蓬勃發展的資料中心部門推動的，該部門包括英偉達廣受歡迎的圖形處理器 （GPU），為生成式人工智能提供動力，其收入在上一季度實作了409%的年增長率，達到184億美元。該公司的财務資料令人印象深刻，此前投資者和企業對人工智能的興趣日益濃厚，已使其股價以曆史性的速度上漲，與此同時，股指也強勁反彈。

英偉達創紀錄的利潤和增長源于其定制設計的晶片被用于訓練和支援OpenAI、谷歌、微軟和亞馬遜等公司營運的人工智能服務。然而，由于人工智能公司不得不應對晶片短缺問題，英偉達幾乎獨占鳌頭的地位和高需求引發了一些擔憂。這促使微軟和 Meta 等公司向 AMD 等公司尋求替代方案。去年，這兩家公司與 OpenAI 一起宣布計劃使用 AMD 的 Instinct MI300X 晶片，作為英偉達流行的 H100 晶片的替代品。

伯恩斯坦公司（Bernstein）分析師斯泰西·拉斯貢（Stacy Rasgon）在周四給客戶的一份說明中回顧了英偉達“非凡”的一季度業績，并補充說他認為該公司的增長前景依然“穩健”。

英偉達的投資部門

如何推動一批新的人工智能初創企業

去年年初，當人工智能生物技術公司Terray Therapeutics首次訓練其人工智能模型Coati時，首席執行官雅各布·伯林（Jacob Berlin）認為這項技術“還不錯”。它很實用，但還可以做得更好。

但那是在市值達萬億美元的晶片制造商英偉達（Nvidia）投資了這家專注于小分子藥物研發的初創公司之前。在去年11月宣布投資後，Terray利用增強的算力資源和英偉達的工程技術實力，對該模型進行了全面的重新訓練。伯林在接受《福布斯》采訪時表示：“（在采用了英偉達的技術之後）我們看到了更好的表現。如果沒有與英偉達的合作和他們的支援，我們不可能取得這樣的成就。”

對該人工智能模型的改造說明，獲得世界上最有價值的晶片制造商的投資，除了資金之外還有很多無形的好處。在過去兩年裡，英偉達通過其風險投資部門Nventures和更寬泛的企業開發團隊投資了二十多家公司。對這些公司來說，情況就是如此。

在Terray的案例中，最緊要的因素是能否接觸到英偉達的研究人員和工程師，因為他們知道如何讓這家晶片巨頭供不應求的GPU（圖形處理單元，可用于大規模人工智能開發）發揮出最大的功效。在某些時候，這還意味着得到英偉達首席執行官黃仁勳（Jensen Huang）的快速電子郵件回複。這位CEO上司的委員會負責準許英偉達的投資，而他在科技行業的影響力與日俱增。對于許多初創公司來說，這意味着獲得如火如荼的人工智能熱潮中最重要的公司之一的認可。

英偉達副總裁兼Nventures負責人Sid Siddeek在接受《福布斯》采訪時表示：“我們的投資範圍很廣——是最廣義上的‘廣’。我們不隻是出錢，還出專業知識、技術、福利和各種各樣的東西。”他指出，這些投資的一個目标是“為英偉達帶來健康的回報，就像任何金融投資者一樣。”。

許多大型科技公司都有自己的風險投資部門，包括Alphabet、微軟（Microsoft）和Salesforce。但一些被投資的公司表示，英偉達在這一領域相對較新，在某些方面可以提供超越傳統風投公司的好處。Nventures成立于2022年初，幾個月後，OpenAI的ChatGPT（主要使用英偉達的GPU進行訓練）釋出，在矽谷掀起了一股将人工智能帶入主流視野的浪潮。從那以後，英偉達一直在大舉投資，投資對象包括頂級人工智能獨角獸公司Cohere、Hugging Face 和 Inflection。

Siddeek說：“當時，有一種叫做生成式人工智能的小東西開始流行起來。它可以從零開始，無限發展。”去年12月，該公司表示，自2023年初以來，它已宣布了14項投資，涉及健康、企業和物流等領域。與此同時，Nventure的網站上個月才開通，這表明它的一切都還處于起步階段。

Siddeek告訴《福布斯》，Nventures在新的一年裡已經“完成了幾筆”投資，但他拒絕提供更多細節。

《福布斯》采訪了七家被英偉達投資的公司，他們拒絕透露與這家晶片巨頭交易的具體條款。一些公司聲稱已經獲得了更多使用英偉達晶片的機會，而這些晶片是目前矽谷最搶手的資源，但他們沒有透露具體細節。其他公司則表示他們沒有得到特殊待遇。

初創公司MindsDB的首席執行官豪爾赫•托雷斯（Jorge Torres）表示：“說它是一張‘VIP通行證’可能有點誇張，但有了這層關系的情況和如果沒有的情況比起來還是要好一點。”MindsDB是一家允許開發者将人工智能模型與資料源連接配接起來的公司。

Nventures告訴《福布斯》，他們并沒有給被投公司優先使用GPU的權限。随着創業公司和科技巨頭在訓練最強大的人工智能模型方面展開軍備競賽，GPU已經成為一種新的貨币形式。但Imbue AI的首席執行官Kanjun Qiu透露，這并不意味着被英偉達投資的公司在交易過程中沒有提出這方面的詢問。Imbue AI是一家旨在開發能夠像人類一樣推理的人工智能的初創公司。“我們現在知道我們不會獲得優先使用權。但是我們曾經也問過，“……我們會有優先使用權嗎?’”Qiu笑着說。英偉達和多家被投公司的創始人表示，英偉達沒有要求或指定初創公司将資金用于英偉達晶片或其他産品。

Nventures和企業發展團隊用于投資的資金都是來自英偉達的資産負債表。現在正是做這件事的好時機。根據研究公司Omdia的資料，英偉達是全球GPU領域的上司者，占人工智能晶片銷量的70%以上。去年前三個季度，該公司的營收達到388.2億美元(英偉達将在月底公布第四季度财報)。該公司第三季度的銷售額較上年同期增長了200%以上。其結果是市值大幅上升，上周飙升至1.8萬億美元，使其成為全球市值第四高的公司，超過了Alphabet、亞馬遜和Meta。

黃仁勳在投資中扮演什麼角色？

被英偉達投資還有另一個吸引人之處：愛穿皮夾克的英偉達上司人黃仁勳。在接觸這位首席執行官方面，不同的被投資公司的經曆各不相同。對于一些被投公司來說，比如Imbue和Utilidata（一家旨在利用人工智能重塑能源網的公司），黃仁勳親自參與了投資過程，并與創始人進行了會面。Imbue的首席執行官Qiu說，從那以後，她就一直和黃仁勳保持着聯系。有一次，她給黃仁勳發郵件詢問公司應該給高管付多少工資，黃仁勳很快就給了回複。"他很随和。我盡量不去打擾他，但肯定能聯系上他。”

另一方面，另一些被投公司的創始人說，他們從未見過他。“你必須記住，黃仁勳是個大忙人。”Siddeek說。“我說的是顯而易見的事情。”不過，他補充說，黃仁勳上司的投資委員會負責簽署每一筆交易。當被問及黃仁勳在交易過程中與創始人會面的标準時，英偉達拒絕置評。

除了黃仁勳之外，還有一些被投公司的創始人表示，他們能夠從英偉達那裡快速得到答複，因為他們是被英偉達投資的公司。“很明顯，在英偉達内部，人們對Nventures團隊的幫助請求反應非常迅速。”專門從事自動貨運和物流的公司Outrider的首席技術官鮑勃·霍爾（Bob Hall）說。“是以，他們的參與，以及Nventures在英偉達内部的重要性，對我們來說是一個巨大的助力。”

英偉達現在可能是科技行業的領頭羊，但新的世界秩序在矽谷很常見（問問雅虎、MySpace或黃仁勳的前雇主AMD就知道了）。随着其他公司試圖開發可行的英偉達晶片替代品，該公司可能會将投資初創企業視為一種業務多樣化的方式，以防英偉達的GPU不再像今天這樣主宰市場。受到Nventures投資的三位初創公司創始人告訴《福布斯》，他們認為情況可能就是這樣。

一位要求匿名以坦率談論英偉達的創始人表示：“在未來幾代人的時間裡，英偉達很難被取代，但肯定會有一些非常聰明的人去嘗試這樣做。”

Siddeek承認，從投資的角度來看，英偉達正在着眼于未來。他說：“我們正在尋找真正有大膽願景的創始人，他們看到的不是今天的世界，而是5年、10年後的世界。”

英偉達在這方面有着悠久的曆史。該公司成立于30年前，最初的目标是利用其處理器使視訊遊戲的圖像效果更好。最近幾年，GPU開始被用于加密貨币挖礦，英偉達的業務也随之向這個方向傾斜。當然，最近GPU已經成為人工智能訓練的驅動引擎。

這一發現最早出現在2009年，當時包括吳恩達（Andrew Ng）在内的一群斯坦福大學教授意識到，GPU的高效計算結構可以加快機器學習的訓練速度。吳恩達後來與人共同建立了谷歌大腦研究實驗室。對英偉達來說，這在一定程度上是天時地利的結果，但該公司的成功也要歸功于黃仁勳采取了正确的措施，抓住了即将到來的人工智能革命的機遇。

Terray的伯林表示，"很明顯，他們在挑選那些他們認為會因晶片和軟體需求而增長和起飛的垂直行業時，做出的決定都是非常正确的。他們正試圖發展另一個價值數十億美元的垂直市場。”

Alex Konrad, Iain Martin和Kenrick Cai對本文有貢獻。

本文譯自

https://www.forbes.com/sites/richardnieva/2024/02/15/nvidia-nventures-ai-investments/?sh=60cc92326025

福布斯中國獨家稿件，未經許可，請勿轉載

頭圖來源：Forbes

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