大家好，我是堂主。
誰能想到，連國酒茅台也扛不住了。
最近茅台因為價格不斷下跌，成為了市場的焦點。
根據每日經濟新聞報道，飛天茅台的批發價，連續創下今年新低。
6月12日，500毫升53度散瓶飛天茅台批發價為2420元/瓶，跟年初相比，下跌了260元。
到6月14日，這價格下跌至2230元/瓶，單日跌190元。
在二級市場上，茅台股價也是一路下探。
好在到了6月16日、6月17日，價格有了小幅度的回升。
醬酒平台“不二醬”資料顯示，16日、17日散瓶飛天茅台批發參考價，回升到2320元/瓶
至于回升的原因，網傳說是茅台召開了經銷商聯誼會，号召經銷商團結一緻，不要低價跟風。
同時，市場還傳出了茅台會減少供應量的消息。
但以上這些，都未得到茅台官方的正面回應。
你看，茅台還是那個茅台，還是那麼的淡定。
這輪茅台價格持續下跌，離不開茅台黃牛的“推波助瀾”。
跟茅台經銷商不同，因為經銷商是直接從茅台股份拿配額，拿貨成本低。
茅台黃牛，要麼是從經銷商那拿，要麼是通過二手回購。
不管是哪個方式，黃牛都要比經銷商的成本高。
早在4月的時候，散瓶飛天茅台批發價跌破2600元，這跟之前動辄沖上3000元的價位相比，下跌還是挺大的。
當時中國新聞周刊做過報道，說：2500元是經銷商的“生死線”。
現在看來，顯然這話還是說早了。
再加上電商平台給商家的補貼，這又讓茅台在電商平台上顯示的價格會進一步下跌。
于是黃牛不幹了。
比如在“六一八”大促期間，平台的出貨規則是可以讓商家設定20天發貨後。
即使消費者下單早，商家也不着急找管道拿貨發貨，而是等到管道價格更低，才去拿貨。
這樣的話，會導緻黃牛手裡囤積的茅台，價格越來越低，
于是黃牛在電商平台上集體開展開票、退貨、拒收、賠償等各種形式的“反擊。
就拿開票來說，黃牛都去平台找店鋪開發票了。
結果店鋪開不出來，直接不收了，一下子崩了，最終市場出現恐慌性下跌。
甚至還傳出“黃牛”跑路的消息：不是準備跑路，就是在跑路的路上。
這裡就不得不提一下多年以來的穩定生态鍊：
茅台在電商平台放出一定量的平價茅台酒，由消費者抽簽搶購。
而“黃牛”加價收購部分消費者買到的茅台，再整合起來賣給商家，從中賺取差價。
現在電商平台低價銷售并延長發貨周期，商家可以借此采購更低價的産品，這就動了黃牛的“蛋糕”，是以黃牛要揭竿而起。
有一說一，這次廣泛傳播的“黃茅q義”，其實和茅台并無直接關系。
除去黃牛添加的這把火之外，這輪茅台價格的下探，個人認為有兩個原因。
一個是直接原因：庫存太高。
2023年年底，中國酒業協會副秘書長劉振國在2023中國國際名酒博覽會上說：“産能過剩是白酒産業存在的問題。”
21世紀經濟報道統計：2023年末，上市白酒公司庫存合計超過362萬千升，存貨總額高達1558億元。
其中，貴州茅台存貨餘額超過464億元，占比接近三分之一。
要知道2020年的時候，上市白酒企業存貨總額，為985億元，還不到一千億。
三年的時間，存貨總額增加了近600億。
第二個是深層原因，白酒是一個周期屬性很強的行業。
什麼商務宴請、應酬做生意這些，是白酒直接關聯的，尤其是高端白酒。
你看茅台，早就脫離了商品屬性了，更像是一種信用社交屬性。
如果連高端白酒業都在降價，隻能說明市場回饋的反應，并不理想。
這跟它好不好喝，沒有半毛 線 關系。
白酒行業的升降，也與經濟增長是呈正相關關系的。
2008年到2012年、2015年到2018年這兩個時間段、是白酒行業的兩個上升期。
當然，還有2021年前，白酒營收迎來短暫的增長。
而上面對應的時間點，恰恰是房地産投資增速較快的時間段。
查閱資料的時候，我發現了兩組很有意思的資料。
2016年，白酒産量達到1358.4萬千升的曆史高點，行業收入為6125.7億元，利潤是797.15億元。
2023年，白酒行業實作總産量629萬千升，行業收入為10802.6億元，利潤為2328億元。
是以你看白酒産量其實是下降的，而且是下滑很大的那種
但很詭異的一點是：白酒行業産量下滑但收入利潤增長。
2023年白酒行業實産量不及2016年的一半，行業收入、利潤紛紛高于2016年。
其中，利潤增加了近三倍。
背後原因其實很簡單，兩個字：提價！
前面說了，上一輪白酒闆塊增長高峰期是在2021年前，
可在2021年後，各大主要白酒企業，不約而同選擇的政策是：提價。
比如茅台，别看2023年末，茅台存貨餘額占了上市白酒公司總庫餘額近三分之一。
但人家在2023年11月，飛天、五星均上調出廠價，平均上調幅度約為20%。
泸州老窖、洋河、劍南春、五糧液等這些頭部企業，這幾年提價動作都不少。
那麼問題來了，這幾年明明産量下滑，而且庫存也高，為什麼白酒紛紛漲價？尤其是高端白酒。
大概有兩個原因：
其一，投資圈的變化。
以前投資圈見客戶的兩件套是什麼？
紅酒+德州撲克。
華爾街著名投資人彼得林奇曾說，“德州撲克可以教你的東西，比整個華爾街還多”。
自從上世紀末美元基金進入中國以來，成為拉動經濟增長的重要助力之一。
比如中國網際網路行業，阿裡，京東，位元組，拼多多等公司，都獲得紅杉資本在内的各類美元基金的投資。
但是這幾年，由于大國關系緊張，以及網際網路高 光 散去，美元基金不像以前那樣呼風喚雨了。
你看現在的科技領域，美元基金擠不進去，隻能成為局外人。
這個其實也好了解，你用美元來支援中國科技發展，讓中國解決"卡脖子"問題，這聽起來邏輯就不對。
界面新聞報道，2023年前4個月，美國投資者參與對中國科技初創企業的交易少于20筆，不足2022年平均水準的20%。
既然外部美元資金少了，又要發展科技，那就隻能從内部尋找人民币資金了。
目前在中國募資市場，以政府機構、政府出資平台、國企、央企、政府引導基金等為代表的國資背書，成為了重要力量，
2023年上半年國有控股和國有參股LP（有限合夥人）的合計披露出資金額、占比高達71.2%。
于是在投資圈，紅酒變成了白酒，德州撲克變成了掼蛋。
比如，2023年3月，浙商證券内部舉行職工掼蛋比賽，以及中信證券還給客戶贈送“掼蛋禮盒”
想想也是，現在國資占主導地位的環境下，怎麼還能喝紅酒呢？
其二，頭部的白酒企業，不僅僅是上市公司，更是地方的錢袋子。
之前跟大家講過很多次，地方有四個經濟賬本：
一般公共預算收支、政府基金收支、國有資本經營收支以及社會保險基金收支。
其中，房地産土拍是屬于政府基金收入。
而頭部白酒企業就是地方國有資金收入了。
比如貴州茅台，雖然被稱為中國第一神股，但為了支援貴州化債，先後無償共劃出超過8%的股權，市值共計超過1500億元。
是以，不管是從市場角度，還是從地方業績财政來說，白酒是要增長的，于是提價也是理所當然。
看到不少賬号說“茅台價格崩塌了”，還說一瓶茅台最多就值幾百塊錢。
個人認為，在現有的既定條件下，是不大可能的。
沒錯，茅台确實隻是酒，不是黃金。
但是，茅台，又遠遠不止是酒那麼簡單。
因為真正接觸茅台的人，要麼是喝的不買，要麼是買的不喝。
我也看到說茅台将來會怎樣、就看00後還喝不喝，其實是很難的。
因為進入到那個環境後，決定權并不在00後。
不過，現在茅台價格持續走低，确實折射出了一絲變化。
以前打虎行動那麼猛，也不見茅台價格跌得那麼厲害。
也許，真正能讓茅台低下頭的、從來不是00後，也不是打虎，而是經濟規律吧。
我是堂主，希望内容對你有所幫助，我們下期再見。
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