受美國财政部上周警告日本幹預日元的影響，日元本周再度出現下降，6月28日，美元兌日元盤中升破161關口，日元匯率創下38年以來的新低。
6月20日，美國财政部宣布将日本增加到外彙“監控清單”，表示并對日本龐大的雙邊貿易順差和經常賬戶盈餘表示關注。雖然美國此次沒有将日本标記為貨币操縱國，但美國政府的此舉實際上是已經向日本發出了警告。
同時，美國财政部報告也重申了在自由交易的大型外彙市場中，貨币幹預應僅在特殊情況下進行，并且需要事先進行适當協商。
此前，美國财政部部長耶倫也多次重申日本在幹預日元前要事先與美國協商。
日本目前的利率遠低于美國和歐洲，例如，美國目前的利率為5.25% - 5.5%，明顯高于日本的0-0.1%。同時，日本經濟前景黯淡，債務泡沫全球最為嚴重。在此背景下，日元未來将會繼續面臨巨大的貶值壓力。
目前，海外資本仍然在通過多種方式做空日元，除了在外彙市場直接做空日元以外。以股神巴菲特為代表的海外資本還在大量發行日元債券，押注日元未來下跌，所需要還的錢更少。
2024年以來，日元債券發行規模創出曆史新高，這也從中說明了海外資本豪賭日元貶值的決心。
在過往的10年時間裡，日元兌美元已經出現50%以上的貶值，在此期間，日本從中也受益匪淺。
例如，日元貶值不但推動了日本出口的增長和日本企業經營業績激增、并使得日本能夠長期實作國際收支順差，同時也有助于日本經濟的增長。
此外，汽車等日本目前僅有的幾個全球領先産業能夠在面對中國、南韓和歐洲企業的競争時，仍然能夠維持強勢。對此，日元的大幅貶值功不可沒。
但随着日元貶值已經到達了關鍵的臨界點後，如果繼續大幅貶值，對日本所帶來的負面影響也将會增加。例如，日元貶值将會使得進口商品成本上升，推高日本國内通脹，引發日本群眾的不滿。
同時，日元單邊快速貶值也将會對日本實體經濟和金融市場不利。是以，日本越來越不希望日元繼續出現急跌。
是以，日本未來将會繼續出手幹預日元，但由于美債持倉規模占日本外匯存底的比重高達90.5%，為了向日元幹預行動提供所需要的資金，日本将被迫繼續抛售美債。
2024年4月，為了提供幹預日元所需資金，日本已經抛售375億美元的美債。
與此同時，由于所持有的美債虧損嚴重，日本農林中央銀行将計劃在未來一年内出售超過630億美元的美國和歐洲政府債券。
美國利率的高企使得衆多持有美債的金融投資機構面臨巨大的虧損壓力，而美國遲遲不降息，更是進一步加大了這些機構的壓力。日本農林中央銀行就是因為這個原因也宣布出售美債的。
農林中央銀行隻是第一個站出來，宣布由于虧損而出售美國國債的銀行。如果日本政府和日本金融機構繼續大舉抛售美債，将會引發全球機構紛紛加入到抛售美債的隊伍，形成多米諾骨牌效應。
而對于美國而言，一方面，在美債發行高峰來臨之際，美國不希望日本繼續大規模抛售美債。因為這将會引發連鎖反應，導緻美債市場波動，推高美債的利息成本和發行難度。
在另一方面，美國也希望日元繼續下跌，進而帶動亞洲國家貨币集體下跌，引發亞洲國家經濟和金融市場動蕩，從多方面對中國的出口造成沖擊。
美國是吸引海外資本最多的國家，亞洲國家經濟和金融市場動蕩，将會引發市場避險情緒上升。有助于海外資本繼續大量流入美國，利好美國。
近年來，美國吸引了大量海外資本，流向美國實體經濟和金融市場。據美聯儲的資料顯示，目前外國投資者持有的美國金融股票占比由2016年的45%上升至60%，為70年以來的最高。2023年，美國吸收了1/3的全球對外投資，是曆史平均的兩倍多。
同時，美元是一個相對指數，無論是近期歐元由于歐元區政治動蕩風險上升而出現下跌，還是日元由于被海外資本做空而出現下跌，均将有助于美元在美聯儲不加息的背景下，保持強勢。
是以，日本和美國将開始進入博弈時刻，一方面，美國将會試圖阻止日本抛售美債，幹預日元。
在另一方面，日本也不會坐看日元繼續急跌，必将會再度出手幹預日元，并繼續抛售美債，為幹預行動提供資金。近期，日本和南韓當局已多次表達了對本國貨币急劇下跌的擔憂，并誓言要捍衛本國貨币。6月25日，日本和南韓同意尋求加強貨币互換協定的方法，以解決日元和韓元持續走軟的問題。
在這種情況下，亞洲金融市場再度發生動蕩或将難免，而美國則将會是其中的受益者。