提價！滌綸長絲供需改善，行業龍頭深度布局産能

目前由于海外庫存下滑以及國内紡織行業的複蘇，國内滌綸長絲行業的供需關系得到改善。近期多家企業集中上調滌綸長絲的産品價格，漲價幅度約25－110元/噸。

來源：攝圖網

滌綸長絲行業供需改善，産品提價了！

據光大證券研報，2023年全年滌綸長絲行業産能4316萬噸，同比增加11%，較2022年新增滌綸長絲産能477萬噸，其中桐昆股份（601233.SH）新增産能最大，達到330萬噸，貢獻2023年新增産能的69%。

未來新增産能方面，據百川盈孚資料，2024、2025年滌綸長絲新增産能規劃分别為265萬噸、285萬噸。中金公司研報表示，2024年主要是桐昆股份、榮盛石化（002493.SZ）以及新鳳鳴（603225.SH）共約116萬噸産能待釋放，2025年主要是桐昆股份、新鳳鳴和東方盛虹（000301.SZ）共約150萬噸産能待投放，預計2024－2025年行業産能複合增速約為2.6%，滌綸長絲供應将維持低增速。

在供給端産能投放放緩的情況下，紡織服裝等下遊需求卻明顯複蘇。内需方面，2023年紡織品類、服裝品類社會零售額分别實作了12.9%、15.4%的高增長。出口方面，歐美紡服供應鍊高位庫存仍在主動去化，其中零售商整體庫存已基本恢複正常水準。多家機構認為海外去庫接近尾聲，有望迎來補庫周期。

另據CCF資料，2023年在國内需求複蘇的背景下，滌綸長絲表觀需求量為3668萬噸，同比增長22.8%，需求端景氣度顯著提升；與此同時，2023年中國聚酯行業（包含滌綸長絲、滌綸短纖、聚酯切片、聚酯瓶片、聚酯薄膜）出口總量為1116萬噸，同比增長13.0%，增速保持較高水準。其中，滌綸長絲出口量為399萬噸，同比增長20.7%。

東北證券研報認為，未來兩年，滌綸長絲供需格局有望明顯改善，滌綸長絲有望步入景氣周期。值得注意的是，據CCF及百川盈孚，自5月24日起，滌綸長絲部分主流工廠開始采取先保價再限産、減産以達到降庫存和修複利潤的目的。

例如，此前因鍋爐改造（裝置更新推動），恒逸石化（000703.SZ）60萬噸與榮盛石化100萬噸，合計160萬噸聚酯長絲裝置分别于5月5日、5月6日全部停車，重新開機時間待定。桐昆股份、新鳳鳴、東方盛虹于5月13日起追加減産10%，其中涉及到減産的産能為桐昆股份1310萬噸、新鳳鳴730萬噸、東方盛虹310萬噸，合計2350萬噸産能，預計減産235萬噸。

根據百川盈孚，6月24日—30日，滌綸長絲主要品種預取向絲（POY）市場均價為8017.86元/噸，較上周均價上漲107.15元/噸；拉伸變形絲（DTY）市場均價為9378.57元/噸，較上周均價上漲50元/噸；全拉伸絲（FDY）市場均價為8378.57元/噸，較上周均價上漲28.57元/噸。

龍頭企業深度布局産能

滌綸長絲行業具有投資規模大、規模經濟效應明顯、技術研發水準越發重要等行業特征，同時伴随龍頭企業不斷調整産業鍊，優化産業結構，拉大與中小企業差距，滌綸長絲行業産能集中度不斷提升。

桐昆股份是全球化纖行業龍頭，目前的滌綸長絲産品包括POY、FDY、DTY、複合絲、混纖絲與中強絲6大類，共計1000多種産品，被稱為“滌綸長絲的沃爾瑪”。公司旗下“GOLDEN COCK牌”“桐昆牌”産品遠銷全球80多個國家和地區，國内和國際市場占有率都穩居行業第一。

産能方面，桐昆股份現已具備1000萬噸原油加工權益量、1020萬噸PTA、1300萬噸聚合、1350萬噸滌綸長絲年生産加工能力。根據中國化纖協會資料，公司在國内市場聚酯滌綸長絲市場佔有率占比超28%，國際市場占比超18%，是國内規模最大的滌綸長絲制造企業，也是技術最先進的滌綸長絲制造商之一。

新鳳鳴滌綸長絲的國内市場占有率超過12%。2023年按民用滌綸長絲年産量計，新鳳鳴穩居國内民用滌綸長絲行業第二位。

截至目前，新鳳鳴擁有民用滌綸長絲産能740萬噸，以及滌綸短纖産能120萬噸。2024年公司預計新增40萬噸長絲産能，未來産能投放也将會根據行業整體需求情況穩步推進。

東方盛虹分别在蘇州和宿遷建立化纖生産基地，擁有滌綸長絲産能355萬噸/年，差别化率超過90%，以高端産品DTY為主。其中，再生聚酯纖維産能55萬噸/年，位居全球首位。公司聚酯化纖闆塊經營主體之一江蘇國望高科纖維有限公司被評為國家級“綠色工廠”。

恒逸石化自成立以來，始終聚焦核心主業，以“一滴油，兩根絲”戰略方針為核心，前瞻布局文萊煉化項目，打通從煉油到化纖産業鍊的“最後一公裡”，形成了國内獨有的“滌綸+錦綸”雙“綸”驅動模式，進一步增強上下遊高度比對的均衡一體化産業鍊優勢。

恒逸石化參控股聚合産能共計1111.5萬噸，其中聚酯瓶片（含RPET）産能360萬噸，聚酯纖維産能包括聚酯長絲633.5萬噸、短纖118萬噸。

榮盛石化從滌綸化纖起家，打造了聚酯、工程塑膠、新能源、高端聚烯烴、特種橡膠五大産業鍊，已布局從煉化、芳烴、烯烴到下遊的精對苯二甲酸（PTA）、MEG及聚酯（PET）、滌綸絲（POY、FDY、DTY）完整産業鍊。

截至2023年3月末，榮盛石化PET切片總産能達到180萬噸/年，并擁有125萬噸/年直紡滌綸長絲産能（後接直紡滌綸長絲生産裝置），滌綸長絲産能包括40萬噸POY、50萬噸FDY和35萬噸DTY。