張裕，一個創立于1892年的紅酒品牌，創始人名叫張振勳，"煜"就是繁榮富貴的意思。張振勳是中國最富有的人，張裕酒廠是亞洲頂級酒莊，孫中山有銘文。
成立100多年後，張宇于2001年以"亞洲第一紅酒股"的身份進入資本市場。小時候在電視上看張雨莽百娜的廣告，現在還記得嗎？
2001年底，張宇的市值為48億，青島啤酒為77億，貴州茅台為96億，紅白三酒的勢頭齊頭并進。而現在我們可以看到結果：張裕市值300億，而青島已經突破了1000億，茅台已經超過了2萬億，原來類似企業的規模現在已經被判斷為雲泥......
首先，紅酒怎麼了？
價值50，我們加入了白酒企業，啤酒企業卻沒有酒企。通過現象看清本質，現象是葡萄酒企業在資本市場的整體表現非常薄弱，張宇作為領跑者的業績也很到位。
據酒、白酒、啤酒股價指數對比，近三年來，白酒表現最好，随着飛揚啤酒迅速上漲，而葡萄酒則基本躺在子彈底。
在上市企業中，優質白酒、啤酒企業越來越多，A股酒業共有5家，其中3家已挂牌ST...
作為紅酒的領軍企業，張宇喜好壞參半，營業收入和淨利潤與10年前并無不同。根據通化順iFinD的資料，該公司2012年的收入為56.4億。利潤達17億，沒想到今年已經成為業績巅峰，這個水準直到現在才被超越......
張宇的财務狀況隻能說是溫和的，貨币資金占總資産的不到10點，短期和長期借款加起來高達6點，沒有高項目當然沒有閃點。
紅酒有着"優雅"和"健康"的天然标簽，符合現代人健康飲酒的潮流，張裕是唯一一款高品質的A股葡萄酒，在資本市場上還是有一定的稀缺性，但為什麼20年過去了，張羽和他的紅酒混合得這麼差呢？
二、紅酒不無道理
雖然紅白啤酒是葡萄酒，但不同企業的産品特點造成了巨大的差異。
1.紅酒是一個小市場
之前我們讨論過"稀缺性"的問題，葡萄酒股可以稱為優質是張宇，是葡萄酒軌道投資者的首選，是以可以合理地說張宇也有一定的稀缺性。但我們絕不能忘記尋找稀缺性的前提，即"大市場"。
與白酒和啤酒相比，紅酒的市場規模實在是太小了，從規模上可以看出領先的收入。市場正在萎縮，葡萄酒産量從110萬千升大幅下降到2016-2020年的30多萬千升。如此高的下降速度，或許不能用"人們選擇少喝，喝得更好"來解釋。
從全球來看，中國的葡萄酒産量僅占世界總量的3%。意大利、法國、西班牙等歐洲國家從生産頭部。
2.國外葡萄酒更強
2001年，張宇在國内葡萄酒市場的占有率接近20%，但現在還不到5%。不是因為國内葡萄酒行業競争太激烈，主要是國外葡萄酒品牌太強。
紅酒本身具有進口特性，消費者對國外品牌的認可度更高。自2010年以來，我國葡萄酒進口量遠遠超過啤酒和烈酒。
當你提到紅酒時，首先想到的可能是一瓶印有外國花卉特征的葡萄酒，一個高腳杯的品酒大師，一個藍天和綠草的外國酒莊，等等。其實紅酒并不是現代國外的進口産品，在我國和白酒有着悠久的曆史，有詩句作為證據：
"藤酒夜光杯，想喝馬上催促"，"看中國鴨綠的頭，就像葡萄一樣"......
但現在每個人都預設将紅葡萄酒标記為外國标簽，部分原因是葡萄酒公司廣告方式中埋藏着"不良結果"。
張玉玺百納最經典的海報是一位外國品酒大師拿着紅酒杯，他早年張宇主要通過品牌西化來提升資曆感。國内其他葡萄酒企業也在做同樣的事情，老百姓都吃這套。結果沒想到幾年後關稅下降，國外品牌真的進來了，價格也便宜，原來買國内"不合情理的洋酒"的人都買真正的酒......
3.葡萄酒消費場景有限
與白葡萄酒相比，紅葡萄酒的酒精含量較低，與啤酒相比，紅葡萄酒的價格非常昂貴。影響：喝醉的代價很高。這導緻了一個非常有限的葡萄酒消費場景，例如：和朋友一起吃火鍋串，那一定是一盒啤酒，因為紅酒既貴又無聊;
當然，當你出去吃牛排時，可以喝一些紅酒，但這發生在相對較低的頻率，更不用說你可能還沒有一個物體。
三、最後
其實，總結一下我們可以找到張宇不能成為"紅酒茅台"的原因，很多是因為外部原因，比如葡萄酒市場太局限、外部競争太激烈等等。作為百年老酒品牌，張宇本人還是沒有問題的。
目前，公司也在積極尋找出路，在酒的基礎上大白蘭地業務，低端紅酒不再挂品牌，向高端品牌方向努力。但我不知道張宇要花多長時間才能找回失去的20年......
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