在保持多年業績高增長後，桃李面包開始露出疲态。
據其2020年年報顯示，桃李面包去年在營收方面結束了此前連續8年的雙位數增長，增幅首次回落到個位數。而脫離去年同期因疫情帶來的市場增長及社保減免等政策利好後，桃李面包2021年一季度淨利潤下降了16.27%。“短期業績承壓”，成為不少機構給桃李面包出具的“診斷書”。
在烘焙業内人士看來，桃李面包的短保面包賽道正面臨新老對手的擠壓，其想要順利拿下南方市場并非易事。老對手中，賓堡收購曼可頓後對桃李面包形成了南北包圍之勢；新對手中，達利食品押寶短保産品“美焙辰”，良品鋪子、三隻松鼠、鹽津鋪子、馬大姐等休閑食品發力烘焙品類；近幾年快速增長的便利店、茶飲管道也陸續推出了自有烘焙品牌。未來桃李面包拓展新市場，還要開發一些适應當地需求的産品。
核心業務增速放緩
4月11日，桃李面包釋出2021年第一季度業績快報顯示，其營業收入為13.27億元，同比增長0.31%；淨利潤為1.63億元，同比下降16.27%。
桃李面包對此解釋稱，2020年同期受疫情影響，多數同行及餐飲行業未及時複工營業，面包成為更多人的首選。另外由于疫情，公司2020年享有國家階段性社保減免政策，促銷活動減少，返貨率、折讓率及各項成本費用均低于本期。
值得注意的是，桃李面包的上述說法與其2020年業績表現存在一定出入。盡管享受到了疫情帶來的市場及政策利好，但桃李面包在淨利增長29.19%的情況下，營收僅增長5.66%，打破了2012年-2019年一直保持的雙位數增長勢頭。
财報顯示，占桃李面包營收九成以上的面包及糕點業務，2020年營收為58.37億元，增幅僅為5.6%。而在2017年-2019年，該業務營收分别增長了23.49%、18.08%、16.89%。在增速放緩的同時，該業務2020年營業成本增加了22.65%，毛利率減少了9.75個百分點；庫存量949969.8公斤，同比增加102.62%，達到2017年以來最高值。
華西證券研報認為，桃李面包2020年營收增長5.66%，受疫情影響較大，一方面學校等核心流量場所恢複較慢，大學營東北疫情反複也一定程度上抑制了消費需求。随着新産能投産及疫情好轉，預計桃李面包收入将維持穩健增長。從利潤端來看，去年同期階段性社保減免政策今年大機率将不再有。另一方面公司繼續開拓華中、華南等戰略市場仍需一段時間的資源投入，短期利潤承壓。
一位接近桃李面包公司的烘焙市場人士向新京報記者透露，桃李面包2020年之是以營收增速放緩，主要是受疫情影響，市場直到去年6月才基本恢複，失去了較好的增長期，“去年整個烘焙行業也是下降的，越是大型連鎖門店或品牌，增長越乏力。此外，局部地區出現了私房餅店，追求現場制作的品質，對傳統烘焙品牌有一定影響。”
據中國焙烤食品糖制品工業協會釋出的2020年工作總結報告，受新冠肺炎疫情影響，焙烤食品糖制品行業去年第一季度營收同比下降40%以上。自2020年下半年起，行業逐漸恢複正常，但目前仍面臨出口訂單下降、人力資源緊張、原材料供應不足、經營成本上升等問題。
南下“拓疆”遇阻
公開資料顯示，桃李面包前身為沈陽市桃李食品有限公司，成立于1997年，主要經營面包及糕點、月餅、粽子等。采用“中央工廠+批發”模式進行生産和銷售，是跨區域經營的全國性面包品牌。
根據智研咨詢資料，2019年中國面包行業市場規模為404億元，同比增長6.6%。由于生活節奏的加快，消費者對面包的消費也越來越快速，整體消費周期的縮短以及對口感要求的提升，促使面包往短保存期限産品發展。
浙江資溪面包有限公司總經理鐘濤認為，桃李面包上市後發展最快的幾年裡，産品保存期限也越做越短，目前多數産品保存期限在5天、7，可與連鎖烘焙門店部分面包産品相抗衡。此外，桃李面包的服務和訂貨管道比較完善，很多經銷商為了便利性會選擇與桃李面包合作。
在“成本效益”政策創造的品牌影響力和“中央工廠+批發”經營模式帶來的高附加值下，桃李面包自2015年上市以來業績不斷增長，同時加大了全國市場的開拓力度。截至2020年底，桃李面包已在全國市場建立了29萬多個零售終端，但東北大學營依舊占據着公司近半營收份額。
2018年，桃李面包開始“南下”加大對華東、華南、西北等新市場的開發，但同期營業成本也随之上升，其中華南地區營業成本上漲70.72%。2019年，桃李面包淨利潤增長6.42%，增幅創近9年來最低。對于公司2019年淨利潤增速低于營業收入增速，桃李面包曾在業績快報中解釋稱，主要原因為加大了對新開發市場的費用投入。
财報顯示，桃李面包2020年繼續加大力度拓展華東、華南等新市場，增加對重點客戶的投入，提升單店品質，同時在東北、華北等成熟市場加快銷售網絡細化和下沉工作。不過，桃李面包在全國各區域的營業成本均有所增長，其中華東地區、華南地區、華中地區成本分别增長28.13%、37.31%、643.49%。而桃李面包全國37家子公司中，有17家虧損，虧損額超過500萬元的7家子公司分别為深圳桃李、江蘇桃李、上海桃李、南昌桃李、廈門桃李、海南桃李、福州桃李。
2020年11月，桃李面包董事會通過登出全資子公司南昌桃李和濟南桃李，理由是“優化資源配置及資産結構，降低管理成本，提高營運管理效率”。截至2020年底，南昌桃李虧損627.08萬元，濟南桃李虧損111.6萬元。
上海至彙營銷咨詢有限公司首席顧問張戟認為，短保面包的産品屬性決定桃李面包采用“基地+市場”的重資産模式，這也意味着前期投入較大，在新興市場難以短時間盈利。
面包市場競争加劇
在一連鎖烘焙企業負責人王女士看來，随着烘焙品牌和管道的競争加劇，桃李面包想要順利拿下全國市場仍存難度。
“桃李面包的主要客群在商超管道，商超消費者更關注成本效益，面包多用于全家早餐。但現在很多年輕人購買面包多在便利店、烘焙店甚至茶飲店，點外賣吃面包也很少從超市下單。”王女士認為，除生活方式改變給商超管道帶來沖擊外，類似盒馬、便利店等管道的自有品牌或專供品牌也在增多，産品更新速度也在變快，桃李面包已非這些管道的唯一選擇。
中國連鎖經營協會釋出的《2019中國便利店發展報告》顯示，2018年國内擁有自有品牌的便利店企業占比為90%，而烘焙和鮮食已成為許多便利店自有品牌的發力方向。據鐘濤觀察，這幾年很多便利店都在做短保面包，并把産品放在店内較為顯眼的區域，擁有一定管道掌控力和議價權的便利店更傾向于其他高毛利品牌或自有品牌。
新京報記者近日走訪北京市場發現，便利蜂銷售的面包品牌除桃李、樂錦記、布魯諾外，還推出了自有烘焙品牌。羅森便利店也推出了自有品牌“羅森烘焙”，産品涵蓋切片面包、起酥面包、泡芙面包、鳳梨包等多個種類。在永輝超市等連鎖商超，自設的烘焙區域及産品也不少見。
便利蜂推出的自有品牌面包産品/ 便利蜂微信小程式截圖
和君咨詢連鎖經營專家文志宏認為，面包屬于高頻次消費産品，毛利相對較高，具有很強的“便利”屬性，是以很多上規模的便利店連鎖體系将面包品類納入自有品牌和商品戰略體系。便利店管道的興起和自有品牌的推出，對傳統商超管道的同類産品會形成一定競争壓力。
超市自設的烘焙區域
而在傳統商超管道，桃李面包還要面對賓堡、曼可頓、美焙辰等同類産品的直接競争。2018年，賓堡集團完成對曼可頓公司的收購，在南北方市場對桃李面包形成包圍之勢。同年，達利食品也推出了短保面包品牌“美焙辰”，欲在400餘億規模的面包市場中分得一杯羹。
除傳統烘焙品牌外，三隻松鼠、良品鋪子、馬大姐、鹽津鋪子等休閑食品也紛紛推出了自有烘焙産品，也在一定程度上擠占了市場佔有率。财報顯示，休閑烘焙點心類（含薯片）産品已成為鹽津鋪子第一大收入來源，營收占比從2018年的19.46%增長到2020年的34.75%。
馬大姐烘焙産品
上述接近桃李面包的烘焙市場人士認為，未來桃李面包拓展新市場還要開發一些适應當地需求的産品。南方消費者更喜歡網紅類産品，而喜茶、奈雪等網紅茶飲店目前都推出了自有烘焙産品，再加上幸福西餅、美心集團等烘焙連鎖品牌較受當地消費者認可，“桃李面包不一定能競争得過”。此外，從管道看，許多便利店的産品更新速度較快，類似桃李面包這種工廠模式從立項、生産再到上市可能需要相對較長的時間，“有點尾大不掉”。
針對上述問題，新京報記者4月14日電話聯系采訪桃李面包，其市場部從業人員建議聯系董秘辦，董秘辦要求将采訪提綱發至指定郵箱，但截至發稿尚未回應。
新京報記者 郭鐵 攝影 郭鐵
編輯 祝鳳岚 校對 劉軍
來源：新京報