刘博闻
投资咨询从业证号：Z0014252
航运/集装箱运力
【重要资讯】
1.波罗的海交易所:2/10日BDI指数1940,环比+13.8%,同比+48.9%。2/11日当周FBX综合指数报9609.98,环比-0.5%,同比+119.1%。
2.上海航运交易所:1/28日当周CCFI综合指数报3565.33,环比+0.3%,其中美西航线报2628.62,环比+1.5%,同比+263.6%;SCFI综合指数5010.36,环比-0.8%,同比+75.1%。
3.美国1月CPI同比上涨7.5%,创40年新高(预期为7.3%,前值为7%)。剔除波动较大的食品和能源价格后,核心CPI同比上涨6%,预期值5.9%,前值5.5%。10年国债收益率高点破2%。
4.中国1月M2余额243.1万亿元,同比增长9.8%,预期9.2%,前值9%。
5.1月份,山东港口日照港克服疫情及寒潮天气等不利因素影响,山东港口日照港实现货物吞吐量同比增长5.85%,集装箱同比增长4.9%,创各类生产纪录20余项,实现首月开门好。
【行情展望】
供应端,2021年开始集装箱产量和造船订单迅速恢复,缺箱问题虽有缓解,但由于造船周期通常为2-3年,导致运力供应端仍存在硬约束,同时考虑疫情导致港口作业效率下降进一步减少有效运力,预计2022年集运有效运力供应仍处低位;需求端,2022年新兴经济体预计出现明显复苏,但欧美经济体逐渐进入加息周期,1月美国非农就业人口超预期,1月美国CPI再超预期,剔除波动较大的食品和能源价格后,核心CPI仍同比上涨6%加速加息预期,不过考虑美国商品库存依然较低,劳动力短缺背景下补库需求有望转化为进口,中国到美西的运力需求增速预计有所放缓,但仍处高位。综合来看,影响2022年航运市场的主旋律和主变量是全球港口的拥堵情况是否能得到实质性缓解。目前欧美国家疫情再次反弹且开始采取躺平态度,在该背景下码头工人、引航员、集卡司机短缺将持续造成港口周转效率下降,美国供应链受阻的情况今年大概率无法明显缓解,将导致运价高位宽幅震荡,暂看拐点至少要等到2022年下半年旺季结束后出现。短期来看,2-3月中国到美西航线集运出口适逢淡季,供需矛盾有所缓解,预计短期运价将出现回落。
大豆/粕类
【外盘情况】
隔夜cbot大豆指数下跌3.18%,报收1539.25美分/蒲,美豆粕指数下跌4.31%,报收446.1美金/短吨
【相关资讯】
1.USDA:截止2月3日当周,美国21/22年度大豆新作净销售159.6万吨(前值为109.6万吨),22/23年度大豆净销售89.5万吨,前一周为88.2万吨;
2.USDA:民间出口商报告向未知目的地出口销售29.97万吨大豆,其中23.37万吨于21/22市场年度交货,6.6万吨于22/23市场年度交货。
3.conab:预计21/22年度巴西大豆产量1.25亿吨,前值1.40499亿吨,去年为1.38153亿吨;
4.布交所:截至2月10日当周,阿根廷大豆阿根廷大豆开花率为67.9%(去同71.5%,五年均77.4%)。结荚率为32.3%(去同33.6%,五年均45.5%)。鼓粒率为6.2%(去同3.6%,五年均16.6%)。作物状况评级较差为17%(上周为18%,去年7%);一般为46%(上周45%,去年71%);优良为37%(上周37%,去年22%)。土壤水分34%处于短缺到极度短缺(上周36%,去年14%);66%处于有益到适宜(上周64%,去年86%);0%处于湿润(上周1%,去年0%)。
【交易策略】
1.单边:conab报告数据利多超预期引发晚间盘面冲高,但整体来看,巴西减产话题的交易或告一段落,布交所数据显示阿根廷作物生长情况有望改善,短期市场利多边际减弱,建议前期多单止盈离场,等待下方空间确认;
2.套利:m-rm05价差扩大离场
3.期权:卖m2205-c-3850(观点仅供参考,不作为买卖依据)
油脂板块
【外盘影响】
隔夜Cbot毛豆油主力价格上涨0.7%至64.48美分/磅;隔夜bmd毛棕油主力价格上涨1.2%至5596林吉特。
1.2022年1月MPOB产量数据报告:期初库存161万吨;产量125万吨,环比降幅13.54%;进口7.1万吨,环比减少3.2万吨;出口125万吨,环比降幅18.67%;国内消费23万吨,减少10万吨;库存155万吨,环比减少6.2万吨。
2.船运调查机构ITS数据显示,马来西亚2月1-10日棕榈油出口量为318,078吨,较1月同期出口的334,750吨减少5%。
3.独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示,马来西亚2月1-10日棕榈油出口量为320,508吨,较1月318,928吨下滑0.5%。
4.船运调查机构Societe Generale de Surveillance(SGS)公布的数据显示,马来西亚2月1-10日棕榈油产品出口量为304,415吨,较年1月同期的325,601吨下滑6.5%。
5.1月马来西亚棕榈油产量125万吨,同比大幅增长11%。但棕榈油单产低于十年平均水平,反映出长期的结构性紧缺以及短期的严重劳工紧缺和天气不利情况。马来产量低于预期以及印尼棕榈油出口供应限制,直接或间接的结果,令进口国陷入泥沼。
6.美国国内豆油消费最近几周明显下滑。至少一家大的生柴工厂因生产成本高企而关闭。
1.单边:紧供应低库存为植物油市场的现实叠加印尼出口限制加码让近端供应无解,但近几日屡次传出豆油菜油抛储在情绪上打压价格。整体看油脂仍维持偏强震荡思路,大方向看难以深跌。年后油脂波动幅度巨大,建议谨慎操作。
2、套利:继续持有yp05的扩大。
3、期权:暂时观望。(以上观点仅供参考,不作为入市基础)
玉米/玉米淀粉
1.根据Mysteel玉米团队对全国7个省份,59个地市最新调查数据显示,截至2月10日,全国玉米主要产区售粮进度为56%,较1月27日增加3%,较去年同期偏慢15%。
2.根据Mysteel玉米团队对全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示,2022年第6周,截止2月9日加工企业玉米库存总量491.7万吨,较上周减少5.57%。
3.11日深加工到车341辆,较昨日增加68辆,山东深加工收购价部分上涨,黑龙江下跌,北港新粮主流价2600-2630元/吨,持平。
1.单边:关注玉米年后卖粮节奏,预计偏强震荡,期价升水较高,玉米暂时观望。淀粉库存大幅累积,预计震荡走弱。
2.套利:关注淀粉玉米做缩机会。
3.期权:观望。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
生猪
【市场信息】
1.现货报价:昨日全国生猪价格继续大跌,其中东北地区11.1-11.4元/公斤,较前一日下跌0.6-0.7元/公斤;华北地区12-12.8元/公斤,较前一日下跌0.7-0.8元/公斤;华东地区12.1-12.2元/公斤,较前一日下跌1-1.1元/公斤;华南地区12.6-13.6元/公斤,较前一日下跌0.2-0.4元/公斤,西南地区11.6-13.1元/公斤,较前一日下跌0.2-0.3元/公斤;
3.猪苗母猪报价:截止1月26日当周,50公斤母猪价格1648元/头,较前一周持平,15公斤仔猪价格399元/头,较前一周持平;
4.生态环境部:印发《农业农村污染治理攻坚战行动方案(2021-2025年》,严格禽畜养殖污染治理监管;
5.海关总署:暂停接受自2月9日后(含2月9日)启运的立陶宛牛肉进口申报
1.单边:现货落价幅度整体符合市场预期,加之盘面仍有一定的升水压力,近月合约仍有一定的回落预期,但随着国内产能逐步去化,亏损预期加剧,远月供应或将减弱,二者走势分化加剧。
2.套利:LH39反套(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
鸡肉
1.白羽肉毛鸡:工人尚未完全返厂,屠企开工低位,毛鸡货源需求一般;市场鸡为主的屠宰仍处停工状态;预计今晚山东毛鸡价格稳定在3.9元/斤。
2.白羽肉鸡苗:2月12日山东大厂开票报价2.30元/羽,较11日价格稳定,山东大厂实际成交1.90-2.10元/羽,中小厂实际成交价1.20-1.80元/羽;辽宁大厂实际成交价1.80-2.10元/羽,中小厂实际成交价1.50-1.70元/羽。
3.分割品:2/10日东北、华北地区部分大肉食分割品价格走势稳定,板冻大胸价格9.3-9.8元/kg。
4.卓创资讯:1月国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率为53.76%,较上月减少10.28个百分点,较去年1月下滑1.45个百分点;冻品平均库容率57.06%,较上月下滑8.91个百分点,较去年1月下行5.73个百分点。
5.卓创资讯:1/28日当周中国白羽肉鸡周度出苗量5354.4亿羽,环比持平。
6.卓创资讯:2022/2/4-2022/2/10当周国内重点白羽肉鸡屠宰企业平均开工率27.65%,环比节前一周走低8.53个百分点;冻品平均库容率36.24%,环比节前一周下滑7.29个百分点。
成本端,1月饲料价格继续上涨,近期豆粕到港不足供应偏紧价格走高,预计2月份肉鸡饲料价格仍处高位。供应端,中期看白羽肉鸡出栏量仍在继续增长,黄羽肉鸡已率先出现去化,预计2022上半年白羽父母代种鸡存栏仍将保持高位,白羽肉鸡产能仍待去化。需求端,在猪价低位叠加疫情的影响下,终端消费依旧承压。目前白羽社会鸡空栏较多,养殖端利润较差叠加饲料成本上涨,导致补栏情绪不高。短期来看,毛鸡出栏不多,本周屠宰场开工率仅为27.65%,环比降8.5个百分点,预计下周多数屠宰企业陆续开工,收购增加,对毛鸡价格形成一定支撑。不过随着节后消费进入淡季,中间商拿货谨慎,短期毛鸡和分割品价格走势预计维持震荡。
鸡蛋
1.现货:昨天全国蛋价多数地区稳定,主产区均价为3.75元/斤,较前一交易日价格略涨0.02,主销区均价为3.95元/斤,较前一交易日价格持平。今天全国蛋价有稳有涨,北京蛋价整体小幅上涨,主流石门、回龙观参考价165元/44斤,与昨天价格涨3元,大洋路截至早晨7点累计到货4车,到货少,走货正常,价格165-170元/箱,较昨天价格略涨。今日上海蛋价保持稳定,红蛋浦东价105元/27.5斤,粉蛋主流批发价196元/45斤净重,都与昨天持平。
2.根据卓创数据:2022年1月份全国在产蛋鸡存栏量为11.41亿只,环比减少0.8%,同比减少4.8%,基本符合预期。1月份卓创资讯监测的18家代表企业商品代鸡苗总销量为3926万羽,环比减少3.4%,同比增加0.2%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下,根据之前的补栏数据可推测出,2022年2月、3月、4月、5月在产蛋鸡的存栏大致的量为11.48亿只,11.79亿只、11.99亿只和12.1亿只。
3.根据卓创数据,春节期间蛋鸡淘汰量少,2月4日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为793万只,较前一周减少57%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,2月10日当周淘汰鸡平均淘汰日龄498天,较前一周减少3天。
4.根据卓创数据:2月10日当周生产环节库存、流通环节库存下降,生产环节周度平均库存有2.15天,较前一周增加0.25天,流通环节周度平均库存有1.25天,较前一周增加0.34天。
5.昨天全国淘汰鸡主产区大稳小跌,淘鸡主产区均价在4.43元/斤,较前一交易日价格跌0.02。
1、单边:1月在产存栏数据低位给市场向上的动力,且近期鸡蛋库存和往年同期相比处于低位,鸡蛋去库存时间可能会更短,鸡蛋现货价格已经有止稳反弹的迹象,涨价大概率提前启动。5月合约是上半年的旺季,且1月蛋鸡在产存栏目前是近些年低位,短期继续向上概率大。
2、套利:根据统计学套利,6-9价差1-2月时间内大概率走低,建议6-9月份反套继续持有。(以上观点仅供参考,不作为入市依据))
白糖
1.国际糖组织(ISO)在1月的一份报告中预计,2021/22榨季俄罗斯甜菜糖产量约为565万吨。根据该报告,俄罗斯甜菜加工工作已经结束,食糖产量达到540万吨,同比上榨季增加43万吨,考虑到糖蜜加工,预计总共将产糖约565万吨。根据俄罗斯统计局的初步数据,2021/22榨季的甜菜收获量为3870万吨,而上榨季的为3390万吨。市场专家认为,3月份公布的最终收获数据可能会更高。据俄罗斯农业部称,今年甜菜的面积将增加6.59万公顷,达到100.71万公顷。
2.2月10日广西南华糖业集团厂仓车板新糖报价5630-5660元/吨,上调10元/吨。广西凤糖仓库车板新糖报价5710-5730元/吨,维持稳定。广西东糖厂仓车板新糖报价5710-5750元/吨,维持稳定,成交一般。广西湘桂集团一级新糖厂仓车板报价5640-5720元/吨,维持稳定;二级新糖报价5590-5670元/吨,维持稳定。广西广糖厂仓车板报价5900-5930元/吨,维持稳定,成交一般。广西南糖博宣仓库报价5730元/吨,维持稳定,成交一般。
1.单边:年后国内逐步见到库存高点,供需形势好转,郑糖震荡走高。
2.套利:观望。
3.期权:买入SR205-C-5700。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)
棉花-棉纱
昨天ICE美棉主力合约价格震荡收低,主力跌0.64(-0.52%)至123.2美分/磅。
1.根据USDA最新出口报告,2月3日一周美国2021/22年度陆地棉签约4.2万吨,截至当周2021/22年度陆地棉276.15万吨,签约进度为88%,5年均值为83%;当周装运量为6.8万吨,截至当周累计装运量为95.32万吨,签约进度为30%,5年均值为38%。美棉签约进度目前尚可,最近几周装运量也尚可。
2.截至2月9日24时,2021年度棉花加工数据如下:新疆累计加工521.63万吨,较去年同期的558.49万吨减少6.6%。9日当天新疆皮棉加工0.54万吨,去年同期日加工量0.36万吨。
3.9日印度国内S-6现货报价回归78000卢比/坎地线上,报价78250卢比/坎地,较昨日涨400卢比,折美元133.75美分/磅。
1、单边:国内市场短期内更加关注供应端库存低、外盘强走势等利多因素。但是随着棉花价格上涨,棉价将越来越接近今年皮棉成本线,之前被套的轧花厂和贸易在成本线附近有卖套保需求,前高附近有卖套保压力。短期内多头思路对待,但是也需要谨慎下跌风险,因为内外棉价差缩小,印度棉能否保持继续上涨的趋势也存疑。
2、套利:1月是新年度作物,在本年度棉花价格大涨的刺激下,下年度预计棉花种植面积将大增,而9月份是青黄不接的时候,低库存将明显,建议多9月空1月套利长期持有。
3、期权:郑棉价格预计短期内仍强势,但是上方面临较大的套保压力,建议可考虑牛市价差策略。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)。
花生
1.昨日国内花生价格平稳运行。大部分产区陆续开工,市场成交零星,需求方高价成交意向偏弱。部分地区报价与年前一致,东北通货米报价3.75元/斤,河南通货米报价3.75-3.80元/斤,山东产区通货米报价3.7-4.0元/斤。油料米方面,鲁花、益海油厂暂未开工,何时开工另行通知。金胜、玉皇、兴泉、公布收购收购价格,报价7200元/吨。
2.花生油:花生油企业陆续开工,大部分企业今日开始开机,上一交易日尚未进行报价。花生油处于传统淡季,市场成交尚未启动,花生油交易各方观望为主。
3.从目前来看,市场全面开工仍要在正月十五前后,市场主要以按需采购为主。油料米市场走货一般,商品米市场走货暂未有明显起色。
4.2022年海关统计发布12月进口数据,带壳花生进口13875吨,环比增长712.8%,同比下降49.7%。花生仁进口6365吨,环比下降0.6%,同比下降84.6%。花生油进口10274.2吨,环比增长46.4%,同比下降76.5%。
单边:由于全球以及国内的丰产,花生的供应充足。随着疫情这两年的花生油以及花生的消费见顶,并且有所回落,花生的整体需求较差,价格难以支撑。外加国外的进口花生免出口税进口税的进口低成本的冲击,花生的整体趋势向下.短期内河南疫情加大了花生油的需求,,也对花生价格有支撑。节后受外盘美豆高涨的影响,或对花生油的价格有所提振,从而间接影响花生价格。放假期间,疫情并未出现大规模扩散,因此花生油价格提振有限。但因整体的花生库存处在较低的位置,压榨厂、加工厂开工后或有补库的需求,对花生的价格有推涨的作用。建议继续观望,逢高做空。
套利:因为当前04合约的估值较高,期货脱离现货价格过多,04合约又主要走交割逻辑。有现货渠道的可以选择买现货,卖出04合约,去除掉持仓以及交割成本,可以锁住300-400元的基差利润。