先锋集团创始人约翰·博格在给《在股市遇见凯恩斯》作的序言里面提到一种计算股票收益率的算法，我觉得很实用，以前也看到过类似的描述，给大家分享一下。
他认为股票的长期（十年以上）收益率=初始股息率+（每股）收益增长率+投机回报，其中购入股票时初始股息率已确定，它是确定股票回报关键且被低估的因素，收益增长率与国内GDP增长率具有显著一致性，投机回报由市盈率估值变化带来。并举了一个例子：
20世纪80年代末，基于我对金融市场的研究和亲身经验，我总结出股票收益的两个重要来源：①经济，②情绪。我把凯恩斯所谓的实业称为“经济”，“投机”则可以表达为“情绪”。我将经济定义为投资回报，即股票投资组合初始股息率加上随后的年收益增长率；将情绪定义为投机回报，即投资者为每一美元收益愿意支付的价格变化，本质就是投资者对投资组合公司未来收益估值（贴现率）变化产生的回报。简单地将投机回报与投资回报相加，即为股票市场投资组合产生的总回报。举个例子，如果股票开始的股息率为4%，随后10年的收益增长率为5%，则投资回报为4%+5%=9%。如果市盈率从15倍增加到20倍，则10年间33%（（20-15）÷15≈33%）的增幅即可转化为每年约3%的额外投机回报（1.03的10次方等于1.34，即年化收益率约为3%）。把两个回报率加在一起，股票总回报率为12%。
约翰·伯尔·威廉姆斯在《投资价值理论》写到：“喂养母牛是为了获得牛奶，喂养母鸡是为了获得鸡蛋；很糟糕，购买股票只是为了获得股利；建设果园是为了获得果实，喂养蜜蜂是为了获得蜂蜜；此外，购买股票是为了获得股利。”
所以，投资股票一定要重视现金分红。那么问题来了，你估算一下自己买的股票投资回报大概是多少呢?
