今年有30多家美容相关公司上市。根据前瞻产业研究院的数据，到2022年，中国美容行业市场将达到5000亿元。如果加上个人护理类别，市场规模将达到数万亿。
上海佳华董事长兼首席执行官潘秋生表示，随着中国GDP的持续增长，美容行业在拉动消费中的作用将继续增长，但中国本土美容行业仍面临低渗透率。
"如今，中国整体美容行业的渗透率远低于全球市场整体，尤其是在欧美、日韩等一些国家。中国日本美容行业应不断创新，以促进行业的发展。"
"潘秋生说。
中国是世界第二大化妆品市场，拥有5，398家化妆品企业，超过除中国以外的全球所有化妆品企业的总和，但也呈现出一个大而不强的问题。
我国原材料生产企业在日化领域深耕细作，财务数据表现较好。国外领先的原材料生产企业历史悠久，涵盖日本化工、塑料、油气、制药、涂料等原材料领域，中国原材料厂家深耕日化领域，主要集中在香精香料、表面活性剂、透明质酸和防晒等防护原料，受益于中国市场的快速发展， 国内公司表现更好。
预计核心原材料的领先供应商将跟随行业的增长。保湿防晒是消费者护肤的基本需求，下游需求稳定。
透明质酸分子锁水及水合性能优异，优于其他保湿剂，华西生物具有2 kDa-4000kDa分子量原料生产能力，大中型分子透明质酸具有增强的保湿性能;
防晒霜有效防止晒黑和衰老，Coss共享防晒霜覆盖UVA，UVB全带，防晒效果显著。
在化妆品行业稳步增长以及消费者对原料和功效的重要性日益增加的背景下，化妆品级透明质酸的全球销售市场份额占全球华西生物和防晒霜全球销售市场份额的近50%。
天眼APP专业版数据显示，据不完全统计，目前中国有3000多个品牌从事"化妆品、彩妆、美容、美容电商"相关业务。其中，广东省相关品牌数量最多，其次是上海和北京两个直辖市。
就其成立时间而言，2014-2018年是化妆品相关品牌关联公司成立的高峰年。其中，2017年成立了500多家，是品牌联盟最密集的一年。此外，2020年还成立了30多家化妆品品牌关联公司。
华西生物：以透明质酸原料为优势，布局全产业链，提升原料增长确定性
用透明质酸原料进入化妆品原料领域。以生物发酵技术和独特的酶切割技术为核心优势，华西生物具有低成本大规模生产小、中、大分子透明质酸原料的优势，是全球最大的透明质酸原料供应商，2018年数据显示，其原料销售额占全球透明质酸销售额的44%（包括连翘酸）， 而化妆品级透明质酸原料在全球化妆品原料中的比重有望达到43%。
良好的锁水特性使透明质酸成为一种高品质的化妆品补液原料。与其他保湿剂相比，透明质酸具有智能调节功能，在相对湿度较低（33%）下吸湿量最高，吸收的水分是其他保湿剂的1.5~6倍，而在相对湿度（75%）下吸湿量最低，仅吸收其他物质的1/2~5/6。
这种特性使透明质酸能够适应和满足皮肤在不同季节和不同适度环境中的保湿需求。
目前，添加透明质酸的化妆品种类已从原来的乳霜、化妆水、化妆水、精华胶囊、膜膏延伸至沐浴液、粉饼、口红、洗发水、桉树等。
公司向下游布局开发透明质酸分抛液，提高对化妆品级原料的需求。公司依托原料优势进入下游护肤市场，率先将二掷法应用于化妆品领域，开发透明质酸分倾销液产品，有效实现大分子皮肤表面成弹性锁水膜，小分子表皮基底锁水，小分子真皮深锁水和修复效果。
一方面，打造新的业务单元，实现新的增长点，另一方面，要强化消费者和化妆品品牌对透明质酸原料在化妆品中的应用意识，增强对化妆品级原料的新需求，进一步强化原料跟随化妆品行业成长的确定性。
围绕透明质酸原料，改善下游其他线业务。除化妆品级原料外，公司还拥有注射级、滴眼液级原料和食品级原料透明质酸，进一步延伸眼科产品、骨科产品和医疗产品的下游布局，提升对原料的需求。
目前，国家食品安全风险评估中心对新型食品原料透明质酸的公开意见征询于10月3日完成，食品级透明质酸准入开放或临近，一方面推动了华西生物食品级原料的市场需求，另一方面也推动了公司向下游布局向功能性食品领域， 促进公司业绩增长。
下游板块的增长将进一步提升公司原材料业务发展的确定性，华西生物有望成长为：
Cos.股份：全球最大的防晒霜制造商，跟随该行业的确定性增长
领先的防晒霜制造商和合成香料生产商。
1）防晒：公司提供的防晒产品已覆盖市场上所有主要的化学防晒产品，覆盖UVA、UVB全带，同时将防晒产品的部分原材料实现量产，有望像上游一样整合，目前防晒服务Sat帝斯曼、拜尔斯多夫、宝洁、欧莱雅、默克、强生等大型跨国化妆品及特种化学品公司， 防晒产品的全球市场份额为27.88%;
2）早期进入哌醋甲醛、铃木、甲基苯丙酮、2-丙酮等合成香料产品生产，在铃木醛为世界三大大型生产厂家。2019年收入/净利润同比增长13%/77%。
防晒霜的高市场份额增强了中远股份的话语权，增强了盈利能力。Cosmos股票通过提高防晒霜市场的市场份额来提高议价能力，通过提高产品价格来传递更高的原材料价格和更高的毛利率水平。
由于2018年原材料价格上涨，该公司在2018年和2019年两次提高了部分产品的价格，而2019年原材料价格的下跌进一步加强了公司的毛利率水平。
同时，较高的市场份额加上公司及时有效的措施，使2019年5月美国关税上调25%并未对公司产生重大不利影响，凸显了公司较强的风险抵抗力和相对确定的业绩。
帝斯曼是Cos最大的客户，占收入的40.5%。公司主要客户有大型跨国特种化学品公司、化妆品公司和香水公司。
包括帝斯曼、德信、亚什兰、奇瓦顿、拜尔斯多夫、欧莱雅、强生、宝洁、芬美、国际风味香料、高露洁等。
帝斯曼的收入为人民币4.46亿元，占总收入的40.52%，占化妆品有效成分和原料的55.15%。
中远股份未来将继续加强原材料分销，并有望进入ODM领域。公司将继续加强在化妆品活性成分领域的研究和拓展，专注于新型防晒霜、高性能美白剂，并推出更多香精香料产品，进一步巩固在原料细分市场的领先地位。
此外，随着原材料业务的进一步发展，公司有望加强配方研究，不排除未来成熟整合下游的条件，进一步打开中长期天花板，稳定享受行业高速增长红利。
化妆品行业的快速发展，1）严格监管不合规的品牌、代工厂和原材料，优化市场环境，2）C2M趋势和DTC模型美容平台的发展进一步强化了产品需求，上游行业跟随行业稳步增长。
代工部分：竞争格局更加分散，生产标准化，并具有不断扩大客户矩阵的能力，领先的代工有望在当前的监管和竞争环境中，继续扩大大品牌客户和新品牌，提高市场份额，站在行业增长的顶端。密切关注Northbelt的发展。
原材料板块：细分市场的市场份额龙头供应商将稳定跟随行业增长，规模的扩大将有利于进一步分担研发成本和成本，提高盈利水平，推荐华西生物，关注科思股份。
上海应用技术大学国际化妆品研究所执行主任张万平认为，美容产品未来的发展方向是国有化，化妆品原料的国有化也是未来的必然趋势。对于化妆品行业来说，在国有化的过程中，需要从原料、配方和评价三个方面实现技术创新。
"在化妆品原料领域，天然提取、生物发酵是行业的热门词汇，但在新规的约束下，自然提取、生物发酵结构不明确，成分不明确，有效浓度不明确，我们不能否认天然原料在化妆品中的应用和价值，但如何突破概念， 要达到功效，是整个行业在国有化的过程中，需要做点什么。
"张万平说。
根据化妆品安全评估技术指南，原材料供应商披露数据将是未来国家法规的要求。
"未来比较大，可以给原材料企业提供种类非常齐全的数据，在市场上可以更有竞争力。当新规则开花结果时，它们将给原材料制造商带来更大的推动力。"
"佩拉亚研究与创新中心首席研发官蒋立刚说。
注：本文内容主要摘自兴业证券零售资本理论整理推