近日，素有“中国版巴菲特股东大会”之称的贵州茅台股东大会成功召开。
茅台作为市值超2万亿的白酒龙头企业，每年的股东大会都有超高的关注度，今年是企业主要领导最新调整后召开的首个年度股东大会，业内外对此热情更加高涨，吸引了包括茅台高层、股东、股东代表、投资者、媒体等在内的1700人亲临现场，创下自2019年以来的新高。从另一个侧面看，也反映出茅台的价值投资已经逐步在A股市场深深扎根。
在大会的交流环节中，贵州茅台管理层就策略、价格、分红和国际化等股东关注的焦点一一回应。真诚地回答、细心地交流沟通，充分展现头部酒企的格局与风范。
01
掌门人首秀，致力于稳定、健康、可持续发展
4月，茅台官宣张德芹为新任董事长，成为企业新的掌门人。本次股东大会上，张德芹以“让我们携手 共同致力于茅台的稳定、健康、可持续发展”为题发表演讲，表达了这位“老茅台人”对茅台的独特情感。
在张德芹看来，茅台的稳定、健康、可持续发展，需要股东的理解与支持。他表示，茅台能取得今天的成就，沉淀了几代党和国家领导人、历届贵州省委省政府的关心、呵护，凝聚了几代茅台人的智慧、汗水和心血，也汇聚了广大股东一直以来对茅台的支持、理解和信任。未来，茅台将与广大投资者一道，同心同向，一起呵护我们共有的品牌——茅台，共建共识，共同致力于茅台的长远发展，切实让投资者有回报、企业有利润、员工有收入、政府有税收。
与此同时，茅台作为白酒行业龙头企业，其稳定、健康、可持续发展需要坚守维护茅台的核心竞争力。简单来说，就是“品质、品牌、工艺、环境、文化”作为茅台的核心竞争力，支撑起了茅台的高质量发展。
张德芹还提出，茅台打造国际一流企业，需要一流的人才。未来，茅台将持续引进高层次人才，同时在公司内部培养更多大师、工匠及专业人才，进一步夯实人才基础。再者，塑造世界一流品牌，需要不断地创新，近年来，茅台加快推动产业转型升级，加强关键核心技术攻关。
多位参与大会的股东表示，张德芹首秀留下的最大印象是“真挚、诚恳、务实”，这给了大家很多信心，相信茅台会一直做价值投资的标杆。
业内认为，“稳定、健康、可持续发展”，是张德芹为茅台擘画的全新发展方向，也是股东、投资者等对茅台的期望，同时，茅台作为白酒行业绝对的龙头企业，其稳定、健康与可持续发展，也是对行业引领。
02
累计分红将达2326.54亿，茅台以实际行动回馈股东
在资本市场上，分红是众多股东、投资者的回报，也是衡量企业实力和治理水平的一项重要指标。每年茅台股东大会公布的分红方案，都是股东最关心重头戏。
本次会议通过的《2023年度利润分配方案》表明，拟每10股派发现金红利308.76元（含税），合计拟派发现金红利达387.86亿元（含税）。全年合计派发现金红利565.5亿元，占公司2023年归母净利润的75.67%。
与此前相比，分红金额有了显著增加，再创历史新高，公司以实际行动回报投资人、股东的信任与重视。
据了解，除了年度分红外，贵州茅台还连续两年发布了特别分红。2022年实施特别分红275.23亿元，2023年实施特别分红240.01亿元，叠加年度分红，分红率分别达到95.78%和84.01%。
截至目前，贵州茅台上市以来累计现金分红2086.53亿元，加上此次特别分红金额，累计分红金额将达2326.54亿元。
企业一直以来保持高分红、高回报，让投资茅台就是投资价值成为投资者的共识。还应当看到，茅台高分红策略惠及的不仅仅是股东，还有对整个白酒行业都产生了显著示范作用。有媒体报道称，茅台的举动提高了整个行业的分红标准，促使其他白酒企业纷纷跟进，增加了投资者对白酒板块的投资热情。
此外，不少投资者在会上也表达了希望茅台延续特别分红政策的期望，提议正常分红能稳步提高。著名经济学家杨德龙认为，茅台一般年份的分红率为50%，去年特别分红达到了75%，建议未来分红率能够稳定在75%或以上。
茅台方面也做出了明确回应称，怎么分红？怎么提高分红？从某种意义上讲，国资大股东与中小股东诉求是一致的，公司将继续秉持对股东负责的态度，合理制定分红政策。
还应当注意到，高分红的根本是茅台要保持稳定、健康、可持续高质量发展。对此，茅台方面强调，茅台不会为了稳，而选择放慢节奏，面向未来，茅台会在行稳致远的基础上，用自强不息推动茅台的高质量发展。
03
多个关切问题达成共识，下一步更有信心
茅台能得到众多股东、投资者的支持，业绩固然重要，但其真诚、务实的态度更加难能可贵。现场提问环节，茅台管理层还就投资者关心的其他问题进行耐心交流，增强了股东对企业未来的信心。
2023年11月，53度贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格上调20%。因此，贵州茅台是否会上调市场指导价，股东一直为此悬心。茅台表示会认真考虑、分析调研，最终要以公司最后的运营为准。此前茅台高管也回应过价格问题，指出价格是除品质之外的又一个核心竞争力，宗旨是坚持品价匹配。
整体来看，中国白酒国际化还有不少空间，但茅台现在已经把国际化作为顶层战略之一。企业目前还在讨论香港市场的问题。最近，在国际化方面在做深入的交流，相信不久就会看到成效。
同时，塑造一流的品牌，还需要创新。茅台管理层表示，茅台是一棵大树，创新就像一棵大树发的芽，希望大树下长出同类的小树，今后可以形成森林，抵抗能力才可以增加。未来将会永不言弃，为茅台整个森林的生长和稳定性持续做更多的事情。
值得注意的是，张德芹此前曾是习酒董事长，针对股东对茅台与习酒关系的疑问，他表示，希望两家企业在竞争中相互完善，不会动用茅台的资源去帮助习酒，但会鼓励习酒前进。
对茅台未来发展，张德芹在大会上提出了茅台2024年的发展目标，包括营业总收入预计同比增长约15%，以及完成固定资产投资约61.79亿元的计划。这些具体数字的提出，显示了公司对未来发展有着更加明确的规划和目标。
据贵州茅台2024年一季报显示，今年第一季度实现营收457.76亿元，同比增长18.11%；归母净利润240.65亿元，同比增长15.73%。从这个数据的发展趋势来看，茅台的年度增长和健康发展依旧保持着超高的确定性。
本次茅台股东大会，透露的信息量相当巨大。一方面，茅台新掌门人张德芹的经营风格与策略逐渐明确，多数业内人士都对比表示高度赞同，认为在张德芹的带领下，茅台将迈入新的发展阶段，开启更加辉煌的篇章。另一方面，茅台管理层与股东的众多问题达成共识，于企业而言意义重大，将会助力茅台实现“稳定、健康、可持续”的发展。
业内认为，目前的茅台依托五大核心竞争力，正在构建坚实的“护城河”，充分展现龙头企业的风范，未来也更值得期待。